“大 宗商品旗手”改口，高盛看涨的只剩黄金了

　　华尔(ěr)街见闻(wén)

　　今年5月末 谈(tán)论的“商品(pǐn)5D牛市”已不在，高盛仍坚定看好(hǎo)金价涨(zhǎng)至2700美元，同时对铜、铝、石油等商(shāng)品采取更为谨慎的态度。

“大宗商品旗手”改口，高盛看涨的只剩黄金了tyle="font-L">　　“大宗商品旗手(shǒu)”——高盛在今(jīn)年早(zǎo)些时候曾多次唱多商品，然(rán)而最近一段时间该行却频繁(fán)“改口”。今年5月末谈论的“商(shāng)品(pǐn)5D牛市”已不在，现在高(gāo)盛看涨的只剩黄金了。

　　9月5日
，高盛在一份研报(bào)中重申，依然看涨黄金，维持 2025年黄金价格(gé)涨至2700美元/盎(àng)司的目标。对(duì)于其(qí)他大宗商品，高盛表示，由于周(zhōu)期性支撑减弱，其近期对大宗商品市场的态度转向更加谨慎(shèn)，对于原油、铜以及(jí)其他工(gōng)业金属持谨慎保(bǎo)守立场。

　　铜、铝、石(shí)油(yóu)被“抛弃”

　　高盛(shèng)在研报中指出，考虑到当前高企的闲置产能、潜在的贸易(yì)紧张局势以及(jí)明年OPEC供应可(kě)能超预期
等因(yīn)素，最近将布伦特原油价格预测区间下调5美元/桶至70-85美元(yuán)。

　　同时，高盛放弃铜价多(duō)头，并将铜价(jià)触及12000美元/吨的时间点从2024年底推迟至2025年之后。高盛认为，铜库存仍在增加，而需求(qiú)相对(duì)疲(pí)软，库存消耗及随(suí)之而来的价格上涨将比之前预期推(tuī)迟很多。

　　有媒体报道，该行(xíng)分析师Samantha Dart和Daan Struyven本周在一份电子邮件(jiàn)中表示，预(yù)计明年铜价平均为10100美元(yuán)/吨。虽(suī)然这一预期(qī)仍高于当前伦敦金属交
易所(suǒ)约9，200美元的(de)价格，但低于该行此前(qián)的目标15000美元(yuán)/吨。

　　此外(wài)，高盛还将2025年铝价预测从(cóng)每吨2850美元下调至2540美(měi)元。该行维持了对铁矿石和镍的看跌观点，并表示黄金是(shì)其近期对冲地缘政治和金融风险的首选。

　　高盛仍对黄金充满信心(xīn)

　　“黄金是我们(men)对短期上涨(zhǎng)最(zuì)有(yǒu)信心的商品。” 高盛近期频繁提 到(dào)类似的话。

　　当(dāng)前(qián)，高盛维持了(le)2025年(nián)初每盎司2700美元的目标价，认为随着美联(lián)储准备降息，西方资管机(jī)构的流(liú)入将推动贵金属上涨，各国央行持续的强劲需求(qiú)也将继续为其提供支撑。该行在报告中写道：

　　当前现货黄金 价格暂报2497美元/盎司。按此计算，高盛认为，到明年(nián)年初，金价还有超过8%的上涨空间。

　　高盛“商(shāng)品5D牛市”已成过去(qù)式，商品熊市周期已到来

　　今 年(nián)5月29号，高盛曾在一(yī)份报告中指出，仍选择性地看涨大(dà)宗商品，预(yù)计2024年总回报(bào)率将从13%上升至18%。

　　高盛还(hái)提到了所谓的“5D牛市趋势”：去投资（Disinvestment）、去碳化与气候变化 （Decarbonization ）、对冲 风险（De-risking ）、数(shù)据中心(xīn)与人工智能（Datacenters & AI）、以及国防支出（Defense Spending），这些趋势将(jiāng)为大宗商
品带来结(jié)构(gòu)性机(jī)会。

“大宗商品旗手”改口，高盛看涨的只剩黄金了>　　高盛(shèng)当(dāng)时预计，金铜继续上涨、油价震荡(dàng)、天然气涨幅有限：铜(tóng)价或将在(zài)年底前(qián)上涨15%至(zhì)12000美元/吨；金价预(yù)计在年底目标价2700美(měi)元/盎司；布伦特原油价格将在75-90美元区间波动；天然气(qì)价格今年夏季今年夏季上涨空(kōng)间有限。

　　然而，当(dāng)前全球大宗商品已步入熊市周期。汇丰在本周一份研报指出，大宗商品市场在7月中旬已步入熊市周期，熊市通常将维持3个月。8月全球大宗商品继续下跌，油、铁矿石和铜下跌最为显著。在汇丰追踪的42种大宗商品中，有(yǒu)27种在8月份出现了“大宗商品旗手”改口，高盛看涨的只剩黄金了(le)价格下跌。

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责任编辑：凌辰

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