美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆市活跃

　　今日（9月(yuè)6日）市场(chǎng)盘整，全市场超4700只个股下跌，而贵(guì)金属板块(kuài)逆(nì)市活跃、涨幅居前，揽尽有色(sè)金属行业龙头的中证有色(sè)金属指(zhǐ)数(shù)涨幅前10大成份股中(zhōng)，黄金行业个(gè)股(gǔ)占据(jù)7席，其(qí)中，赤峰黄金、山金国际领涨超2%，湖(hú)南黄金涨逾1%，紫金矿业、山东黄金
、四川黄金、中金黄金、恒邦股份等个股跟涨。下跌方面，近日涨(zhǎng)幅 较大的锂矿股跌幅(fú)居前，中矿资源跌超4%，盛新锂能跌逾3%。

　　图：中证有色金属指数涨幅前10大成份股

　　热门ETF方面，被动(dòng)跟踪中证有色金(jīn)属(shǔ)指数的有色(sè)龙头ETF（159876）早盘逆市活跃，场内价格最高上探0．32%，后随市盘(pán)整，被拖拽入水面之下，收(shōu)跌0．86%。

　　消息面上，美联(lián)储降息50个基点的预期正在升温。9月5日晚间，美国最
新披露的数(shù)据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2023年10月以来(lái)最低纪录。受此影响，美联储9月(yuè)降息50个 基点的概率略有
上升(shēng)。据日程(chéng)安(ān)排 ，美联储(chǔ)9月议息会议将在当 地时间9月17日至(zhì)18日举行，市(shì)场已基本打成共(gòng)识，认为美联储将会宣布降息。

　　美(měi)国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场超预期下滑，叠加日元套息交易逆
转加(jiā)大(dà)了资(zī)产价格波动(dòng)，市(shì)场对美(měi)国经济衰退预期边际走高。中国银(yín)河证券(quàn)复盘历史1973年以来的(de)七次NBER美(měi)国经济衰退，黄金在衰(shuāi)退期间，相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均具有(yǒu)明显的胜率与收益率优势。美国经济衰退时期，A股黄金板块的表现要显著优于大盘(pán)。

　　国联证券表示，随着通胀压力逐(zhú)步缓解，以美联储为代(dài)表的海外发达经济有望开启降息周期，流动性充裕有望对黄金形成利好。同时，全球地缘风(fēng)险发酵、大国博(bó)弈加(jiā)剧，主要央行持续增(zēng)持黄(huáng)金储备等，都有望推(tuī)动(dòng)金价中枢上移。

　　中国银河证券(quàn)指出(chū)，美联储降息临近下，黄金价格稳步上涨，或已(yǐ)站稳2500美元/盎(àng)司的关卡。从金价与估值看，目前A股黄金板块仍处于(yú)较为安(ān)全位置，且后续或(huò)仍有上涨
空间。假如后(hòu)续美国经济与就业数(shù)据继续恶化，美国经济(jì)真的衰退了，或是市场对美国经济衰退预期(qī)进一步(bù)边际加强，黄金(jīn)价格表现在胜(shèng)率与收益率上有望显著优于股票 等(děng)其他资产，A股(gǔ)黄金板块相对于大盘的优势(shì)有望(wàng)进一步扩大(dà)。

　　市场分(fēn)析人士表示，站(zhàn)在当前时点，比起只聚焦(jiāo)金价飙升走势(shì)，转(zhuǎn)而关注整体有色金属板块也是一(yī)个不(bù)错的选择。以揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）为例来(lái)看，按照申 万三级行业口径，截至8月底(dǐ)，有色龙头ETF（159876）跟踪的中(zhōng)证有色金属指数中，铜、黄金、铝是前(qián)三大重仓(cāng)行业(yè)，权(quán)重占比分(fēn)别为21．7%、17．8%、16.4%，合计占 比超50%，有望受益 于黄金大涨行情，也有望受(shòu)益于大宗商品上涨周期(qī)。

　　数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基(jī)金等(děng)

　　注(zhù)：中证有色金属指数近(jìn)5个(gè)完整(zhěng)年(nián)度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险(xiǎn)提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有(yǒu)色金属指数（930708.CSI），该指数基日(rì)为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该(gāi)指数编制规则适时调整，其回测历史(shǐ)业绩不预示指数未来(lái)表(biǎo)现。本(běn)文中指数(shù)成份股仅作展示，个股描述不作为(wèi)任何(hé)形式的投资建议，也不代(dài)表管(guǎn)理人旗下任何基金的持仓信(xìn)息和交易动向。基(jī)金管理人评估的 该基金风险等级为R3-中风(fēng)险，适宜平衡型（C3）及以上的投资(zī)者，适当性匹配意见请以销售机(jī)构为(wèi)准。任何在本文(wén)出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式(shì)的表 述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的(de)任何观点、分析及预测不构成对(duì)阅
读者任何形式的投资建议，亦不对(duì)因使(shǐ)用本文内容所引发
的
直接或间接损(sǔn)失负任何责任。基金投资有风险，基金的过
往业绩并不代表(biǎo)其未(wèi)来表现，基(jī)金管理人管理的其 他基(jī)金的业绩并不(bù)构成基金业绩表现的(de)保证，基(jī)金投资须谨慎(shèn)。

责任编辑：杨赐

　　今(jīn)日（9月6日 ）市(shì)场盘整，全市场超4700只个股下跌，而贵金属(shǔ)板块逆市活跃、涨幅居(jū)前，揽尽有色金属行(xíng)业龙(lóng)头的(de)中(zhōng)证有色金属指数涨幅前(qián)10大成份股中 ，黄(huáng)金行业个股占(zhàn)据7席(xí)，其中，赤峰黄金、山金国际领涨超2%，湖南黄金(jīn)涨逾1%，紫金(jīn)矿业、山东(dōng)黄金、四川黄金(jīn)、中金黄金、恒邦股(gǔ)份(fèn)等(děng)个(gè)股跟涨。下跌方(fāng)面(miàn)，近日(rì)涨幅较大的锂矿股跌幅(fú)居前，中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)跌超4%，盛新锂(lǐ)能跌逾3%。

　　图：中证有色金属指数涨幅前10大成(chéng)份股(gǔ)

　　热门ETF方面，被动跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）早盘逆市活跃(yuè)，场内价格最高上探0．32%，后随市盘整，被
拖拽入水面之下(xià)，收(shōu)跌0．86%。

　　消息面上，美联储
降息50个基点的预(yù)期正在升温。9月5日晚(wǎn)间，美国最新披露的数据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2023年10月以来最(zuì)低纪(jì)录。受此影响，美(měi)联(lián)储9月降息50个(gè)基点的概率(lǜ)略
有上升。据(jù)日程安排，美联储(chǔ)9月议息会议将在当地时间9月17日至18日举行，市场(chǎng)已基本(běn)打成共识(shí)，认为美联储将会宣布降息。

　　美国劳动力市场超预期下滑，叠加日元套(tào)息交易逆转(zhuǎn)加大了资产价格波(bō)动，市场对美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退预期边(biān)际走高。中国银河(hé)证券复盘历史(shǐ)1973年以来的七次NBER美(měi)国经济衰退，黄金在衰退期间(jiān)，相对于(yú)其(qí)他(tā)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大宗(zōng)商品(pǐn)或其他资(zī)产，均具有明显的胜率与收益(yì)率优势。美国经济衰退时(shí)期(qī)，A股黄金板(bǎn)块的表现要显(xiǎn)著优于大盘。

　　国联证 券表示，随着通胀压力逐步缓(huǎn)解，以美联(lián)储为代表的海外(wài)发达经济有望开启降息周期，流动性充裕有望对黄金形成利好(hǎo)。同(tóng)时，全球地缘风险发酵、大国博弈(yì)加剧，主要央行持续增持(chí)黄金储备等，都有望推动(dòng)金价中枢上移。

　　中国银河(hé)证券指出 ，美联储降息临(lín)近(jìn)下，黄金价格稳(wěn)步(bù)上涨，或已站稳2500美元/盎司的关卡。从(cóng)金价与估值看，目前A股黄金板(bǎn)块仍处于较为安全位置，且后续或仍有上涨空间。假如后 续美(měi)国(guó)经济与就业数(shù)据(jù)继续恶化，美国经济真的(de)衰退了，或是市场对美国经济衰退预(yù)期进一步边际加强，黄金价格(gé)表现在胜(shèng)率(lǜ)与收益率上(shàng)有(yǒu)望(wàng)显著优于股票(piào)等其他资产，A股黄(huáng)金(jīn)板
块相对于大盘的优势有望进一步扩(kuò)大。

　　市(shì)场分析人士(shì)表(biǎo)示，站在当前时点，比起只聚焦金价飙(biāo)升走势，转而关注(zhù)整体有色金(jīn)属板块也是一个不(bù)错(cuò)的选择。以揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）为例来看，按照申万三级(jí)行(xíng)业口径，截至8月底，有(yǒu)色龙(lóng)头ETF（159876）跟踪(zōng)的中(zhōng)证有色(sè)金属指(zhǐ)数中，铜(tóng)、黄金、铝是(shì)前三(sān)大重仓行业，权重占比(bǐ)分别(bié)为21．7%、17．8%、16.4%，合计占比超50%，有望受益(yì)于黄金大(dà)涨行情(qíng)，也有望受益(yì)于大宗(zōng)商品上涨周期。

　　数据、图表来源(yuán)：Wind，沪深交易所，华宝基金等

　　注(zhù)：中证有色金(jīn)属指(zhǐ)数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风(fēng)险提(tí)示：有色龙头(tóu)ETF（159876）被动跟(gēn)踪(zōng)中证有(yǒu)色(sè)金属指数（930708.CSI），该指数基日(rì)为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股(gǔ)构(gòu)成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示(shì)指(zhǐ)数未(wèi)来表(biǎo)现。本文中指(zhǐ)数成(chéng)份股仅(jǐn)作展示，个股描述不作为任何形(xíng)式的投资建议，也不(bù)代表管理人
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须谨慎。

责任编辑：杨(yáng)赐

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