中金公司：央行公开市场重启买卖 国债 是货币政
策新框架转型的体现

证券时报e公 司讯，中金公司研(yán)报认为(wèi)，8月30日(rì)，央行公告8月人民银行(xíng)开展公开市场（OMO）国债买卖(mài)操作，买入短期限国债并(bìng)卖出长期限国债，全月净买 入债券面(miàn)值为1000亿(yì)元。短(duǎn)期来看，这个操作的目(mù)的是(shì)避免收益曲线继(jì)续扁平化。经济下行过程之中，从实体角度来看，要维持宽松的(de)货币政策，但另一方面，长端利率快速下行，收益曲线扁平化，可能增加(jiā)金融风险。央行既要稳增长(zhǎng)，也要防风险。中长期来看，央行将(jiāng)二(èr)级市场(chǎng)国债买(mǎ中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现i)卖重新纳入公开市场操作工(gōng)具箱，是货币政策(cè)新框架转
型的(de)体(tǐ)现。金融周期下半场，松货币(bì)的同(tóng)时(shí)，宽财(cái)政的必要性显著上升。当前形势下，财政扩张在促进总需求的同时，提升均衡利率水平(píng)，限制市(shì)场利率下行压力，是把稳增长和防风险更有效结合的方法。

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