美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压

　　中国经(jīng)营报

　　本(běn)报记者 谭志娟 北京报道

　　备(bèi)受市场关注的美国(guó)8月通胀数据出炉，这(zhè)是(shì)美联储
9月18日会议前的关(guān)键经济指标。

　　当地时间9月11日，美国劳工部公布(bù)的数据显示，8月，美国CPI同比增长2.5%，涨幅(fú)较7月收(shōu)窄
0.4个百(bǎi)分点，为2021年2月以(yǐ)来最(zuì)低水平；但8月核心CPI环比略有反弹，8月核 心CPI环比上涨0.3%，较7月环比增(zēng)幅扩(kuò)大0.1个百分点 。

　　总的来 说，8月美国通(tōng)胀(zhàng)数据略超市场预期，CPI同比继续回落，但美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压核心CPI环比(bǐ)略有反弹。

　　在业界看来，由于8月(yuè)通胀数据平稳、核心CPI略微回升，进一步提
升美联储(chǔ)9月降息25bp（基点）的概(gài)率。

　　中国首席经济学家(jiā)论坛理 事、启铼(lái)研究院首席经(jīng)济学家潘向东接受《中国经营(yíng)报》记者采访时表示(shì)，由于当前美国通胀水(shuǐ)平已经连续5个(gè)月回落，加之此前美联储主席鲍威尔(ěr)提示利率已经到了调整的时机，因(yīn)此9月份美联储降息将成为定局。由于仍需要(yào)关注核心通胀可能反弹的风险，由此(cǐ)预计美联储9月降息幅度可能在25bp，同时(shí)预计2024年全(quán)年降息(xī)幅度在50bp左右。

　　Fed Watch数据显示，9月美联储降息25bp和(hé)降息50bp的概率分别为85%和15%，前值分别为66%和34%。同时，联(lián)邦基金期货市场隐含(hán)美联储全年降息次数(shù)回落至4.2次，前值(zhí)为4.6次。

　　除了通胀因(yīn)素，非农就业数据的表现对降(jiàng)息影响更为关键。

　　潘向东告诉记者，8月美国“贝里(lǐ)尔”飓风(fēng)影响效果减弱后，新增非农就业人数回升，且(qiě)失业率(lǜ)从7月的4.3%降至8月的4.2%，同(tóng)时裁员人(rén)数保 持稳定。这(zhè)表明美国经济大幅下行风险(xiǎn)（硬(yìng)着陆）较小，这也降低了美联储9月(yuè)首次降息50bp的必(bì)要性(xìng)。

　　广发证券(quàn)最新研报指出，通胀不(bù)是关键，就业数据走(zǒu)势更为重要。

　　广发证(zhèng)券资深(shēn)宏观(guān)分析师陈嘉荔表示(shì)，8月新增非农不及预期且前值进一步下修；同(tóng)时，失业率位置仍不高(gāo)，但(dàn)已(yǐ)较去年低位(wèi)上升0.8%。基准情形下应会有降息(xī)，但不应(yīng)有大幅降息(xī)。

　　值得一(yī)提的是，近一个月来，美联(lián)储(chǔ)官员接连释放鸽派信号。美(měi)联储理事沃勒近日发(fā)言表示货币政策决议依美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压赖于数据，对降息的规模和速度持开放态度。

　　鲍威尔8月23日在杰克森霍尔全球(qiú)央(yāng)行 年会上也明确表示，降息 的“时(shí)机已经到来”。该表态发出了(le)迄 今为止最明确的降息信号。稍早，美联储公(gōng)布的7月份货币政策会议(yì)纪要也显示，绝大多数(shù)与会者认为9月份降息可能(néng)是适当的。

　　受美联储降息(xī)预期的影响，美元的下跌速度加快，引(yǐn)发市场的关注(zhù)。

　　9月11日(rì)，美元指数出现快速下挫(cuò)，美(měi)元兑日元一度跌至141.5155，创下年初以来新低。有统(tǒng)计数据显示，美元指数自(zì)4月份的高点以来已经(jīng)下降(jiàng)了接(jiē)近5%。

　　就此现象，潘向东(dōng)对记者表示(shì)，由于美(měi)联储开启降息周(zhōu)期，这往往意味着美国经济走弱(ruò)，短期内将带动美元(yuán)指数
温和回落；但中长期而言，美元指数走势取决于美(měi)国经济相对欧日经济的强弱趋势。

　　然而，高盛外汇分析师Isabella Rosenberg表(biǎo)示，即将到(dào)来的美联储降息对美元构成的(de)下行风险有限，因为其 他央行(xíng)也在放松政策。之前欧洲央行、英国央行(xíng)等已经开始放松政策。

　　（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校对：颜京宁）

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