天山股份一季度持续降本彰显发展韧性每股收益增厚或迎价值重估

证券(quàn)时报网讯(xùn)，4月30日，天山股份(000877)发布2024年一(yī)季报，报告期内公司实现营业收(shōu)入163.51亿元，同比下(xià)降26.94%；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利润亏损19.23亿元，同比下降56.21%。公司同(tóng)日披露了《关(guān)于公司(sī)重大资产(chǎn)重(zhòng)组减值测试(shì)情况(kuàng)及补偿方案的公告》，中国建材将按照《减值(zhí)补(bǔ)偿协(xié)议》及(jí)《业绩承诺补偿协议》等约定，以股权和(hé)现金支(zhī)付的方式对公司进行补偿，总额共计217.91亿元。

据了解，2023年我国(guó)房地产行(xíng)业持续深(shēn)度调整，拖(tuō)累水泥需求。2024年(nián)一季度(dù)行业又步入传统(tǒng)淡季，整体盈(yíng)利水平进入周期(qī)性底部(bù)。在此背景下，以天山股份为代表的少数优质企(qǐ)业在成本把控、市场拓展以(yǐ)及财务管理方(fāng)面的强大实力，使得在行业集体业绩失速时，市场份额依然聚集于此(cǐ)类企业，这些也是决定企业能否成功抵抗(kàng)行业风险(xiǎn)、在市场(chǎng)竞争中稳健前行的关键力量。

数据显示，2023年公司推进一(yī)系列优化升级、降本固基、业务整合等工作落地，在成本费用(yòng)管控方面取得了显著成效，其中水泥综合成本（剔除煤价影响）同比下降约50.24元(yuán)/吨；经营活动现金流保持稳健，“两金”压降约64亿元，全面降本(běn)效果明显。整体(tǐ)成本降幅(fú)远超行业水(shuǐ)平，不仅体现了公(gōng)司在技术改(gǎi)造及内部挖潜(qián)方面的(de)强大实力，更夯实了公司在市场竞争中(zhōng)的综合优势(shì)和有(yǒu)利地位。使得公司(sī)的业务护城河和财(cái)务安全边(biān)际一如既往的厚实，财务结构的稳健(jiàn)性仍在持续(xù)强化。

此外，公司积极寻求新的业务增长点，推(tuī)动(dòng)“水泥+”业(yè)务及(jí)发展特种水泥；积极稳妥布局国际化业(yè)务发展，拓展市场(chǎng)增量空间，预计在行业周期(qī)博弈下逐步兑现成果(guǒ)。

回(huí)溯2021年，控股股东中国建(jiàn)材将旗下主要(yào)水泥资(zī)产(chǎn)注入天(tiān)山股份(fèn)，双方签(qiān)署了《减(jiǎn)值补偿(cháng)协议》和(hé)《业绩承诺补偿协议》，约定2021年至(zhì)2023年三个会计年度，重组资(zī)产累计净利润数为355.18亿元，重组资产(chǎn)若发生减值，中国(guó)建材将天山股份一季度持续降本彰显发展韧性每股收益增厚或迎价值重估以补(bǔ)偿股份（其在重组(zǔ)中所获得的股(gǔ)份）就对应的减值额对天山股份作为补偿。

据此前2021年至2023年年(nián)报披露，天山股份业绩承诺资产实际累计净利润数仅为137.27亿元(yuán)，未实现的净利润(rùn)金额为217.91亿元，中国建(jiàn)材将以此为补偿总额(é)，以(yǐ)股权和现金(jīn)对公司进行补偿。

首(shǒu)先，天山股份将以1元总(zǒng)价回购中国建材(天山股份一季度持续降本彰显发展韧性每股收益增厚或迎价值重估cái)应向(xiàng)公司予以补偿的约15.53亿股(gǔ)，于公司股东大会审议通过后，按照(zhào)法律规定将对应(yīng)补偿的股(gǔ)份予以(yǐ)注(zhù)销；同时，中国建材须向天山股(gǔ)份返(fǎn)还(hái)前述补(bǔ)偿股份在减值补偿期间，即2021年度至2023年度的相应(yīng)现金股利(lì)11.09亿(yì)元。

其(qí)次(cì)，业绩承诺(nuò)资产未实现的净利润金额为217.91亿元，根据《业绩承诺补偿协议》的约(yuē)定，中国建材应向天山股份现金补偿金额为(wèi)17.58亿元，本次减资补偿及业绩补偿方(fāng)案尚需提交(jiāo)该(gāi)公司股东大会审议通过后生效。预计在本(běn)年度内，天山股份或将获(huò)得约17.58亿元的现金补偿(cháng)。

分析人士对此表示，一方面，随着补偿方案的逐步落地，公司(sī)得以补流经营性现金，其回购股份并(bìng)注(zhù)销将直接(jiē)增厚每股收(shōu)益，惠及广大中小股东，稳定和提(tí)升投资者信(xìn)心(xīn)。另一方面，业绩承诺(nuò)的如约履行，不仅是控股(gǔ)股东(dōng)赋能旗下资产稳(wěn)健天山股份一季度持续降本彰显发展韧性每股收益增厚或迎价值重估发(fā)展的责(zé)任担当，也(yě)体现了中(zhōng)国(guó)建材对(duì)公(gōng)司长期发展的高度重视，通过统筹协调(diào)，未来有望以其强大的(de)项目经验(yàn)及资源(yuán)优(yōu)势，与公司在生产、品牌、渠道、运营等(děng)多方面实现优势协同，为公司长(zhǎng)期发展注(zhù)入(rù)能量。

实际上，作为国内规模最大、产业链完(wán)整、全国性布局(jú)的水泥巨头，天山股份(fèn)的未来发展也被市场寄予厚望。季节性(xìng)影响因素逐步出清(qīng)后(hòu)，公司降本控费成效将进一步转化为盈利动能(néng)，结合(hé)所获(huò)业绩承诺补偿落(luò)地，公司或(huò)迎来市场价值重估。随着公司内部加(jiā)速推进优化质量效益和数智转型，叠加海外(wài)布局和骨(gǔ)料业务驱(qū)动盈利预期的释放，天山股份的成长空(kōng)间(jiān)值得市(shì)场期待。（秦声）

校对：李凌锋(fēng)

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