银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌

布局“固收+黄金”、黄金ETF、黄金Au9999等产品。

国际金价持续大涨使(shǐ)黄金(jīn)成为亮眼的投资(zī)品，理财公司也加入“掘金”行列。

第一财经记者注意到，多家(jiā)理财公(gōng)司纷纷布局黄金，多以债券资(zī)产打(dǎ)底(dǐ)，同时配置(银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌zhì)上海
黄金交(jiāo)易(yì)所(suǒ)的Au9999、黄金ETF、挂钩(gōu)黄金的场外期权等金融衍生(shēng)工具。业内人士认为，理财公司推出(chū)与黄金挂钩的理财产品，获取(qǔ)债(zhài)券市场的打底收益，在金价上涨时又能获得加持收益(yì)，但也存在一定的限制。金价年内走势坚挺，未来或易涨难跌。

银行理财花样(yàng)布局黄金

4月(yuè)19日，国际金价一度攀上2400美元/盎司，在前期小幅回调后，价格再(zài)度(dù)反弹。今年以(yǐ)来(lái)金价累计涨幅已达到(dào)15.96%，即将(jiāng)赶上2020年上半年累计17%的涨(zhǎng)幅。

记者(zhě)注(zhù)意到，有不少(shǎo)理财公司纷纷推出与(yǔ)黄金挂钩的理财产品，招银(yín)理财、光大理财(cái)、兴银(yín)理财、平安理财、北(běi)银理财等多家股份(fèn)行或城商行下属(shǔ)理财公司率先布(bù)局。

招银理财(cái)旗下共有16款理财产品与黄金挂钩，业绩比较标准上限多为3%左右，少数产品(pǐn)达到(dào)5%，多为封闭型，时间期限3个月到1年不等。以“招睿目(mù)标(biāo)盈稳金3号”为例，该款(kuǎn)产品以黄金及量化中性等(děng)策略为(wèi)主，产品业绩比(bǐ)较基准为年化利率(lǜ)2.6%~4.5%。

另一款“招(zhāo)睿焦点联动稳进黄金二元看涨”系列的理(lǐ)财产品，挂钩上海黄金交易所现货SGE黄金9999。平安理财
发行了一款“新安鑫黄金(jīn)之星1号六个(gè)月封闭”的产品，业(yè)绩(jì)比较基准在(zài)2%~4%区间，产品也关联上海黄
金交易(yì)所现货(huò)SGE黄金9999，内(nèi)嵌结构(gòu)为双向鲨(shā)鱼鳍，适合R2风险等级的投资者。

北银理(lǐ)财较早推(tuī)出“谋定止盈1号”理财产品，该产(chǎn)品为“固收+黄金”组合，在固定(dìng)收益资产的基础上，配置部(bù)分黄金。从底层资产披(pī)露情况来看，该产品以不低于80%的固定收(shōu)益类资产获取打底(dǐ)票息收益，按照15%的中枢(shū)配置挂钩(gōu)黄金的ETF基金等(děng)。

还有理财公司推出与黄金ETF、黄金基 金挂(guà)钩的黄(huáng)金理财产品。兴银理财发行的“睿利兴成金辰6个月持有期1号”理财(cái)产品(pǐn)，主要投向债权类资(zī)产，同时配置一定(dìng)比例的黄金资产，精选黄金ETF、黄金主题基(jī)金等标的。

此外，还有机(jī)构推出与海(hǎi)外黄金(jīn)资(zī)产挂(guà)钩(gōu)的(de)理财产品，如瑞(ruì)银代客境外理财双赢票据，与SPDR黄金(jīn)信托(tuō)挂钩，以及QDII贝莱(lái)德世界黄金基金等产(chǎn)品。

整体而言，理财机构推出的与黄金挂钩的理财产品(pǐn)以稳健为主(zhǔ)要特(tè)点，主要有两种类型，一(yī)是“固收+黄金”理财产品，以传统的债(zhài)券资产为打底资产，获取较为稳(wěn)定的票息(xī)收益，黄金资产占比在10%~20%区间，作为收益(yì)加持。投资期限上，多(duō)在3个月~1年(nián)的区间，少数有3年，多为(wèi)封闭(bì)式。

“近期银行理财(cái)公司频频发(fā)行与黄金挂钩的理财(cái)产品(pǐn)、结构性存款(kuǎn)的原(yuán)因，主要是今年以来黄金价格屡创新高
。”光大银行(xíng)金(jīn)融市(shì)场部分析(xī)师周茂华认为，金价迭(dié)创(chuàng)新高使得市场投资热(rè)情较(jiào)高，更(gèng)容(róng)易受到投资者关注。

接受(shòu)记者采访的(de)业内人士认为，理财产品(pǐn)挂钩(gōu)黄金资产，具备相应(yīng)的优势。普益标准研究员屈(qū)颖指出，相较于直(zhí)接购(gòu)买实(shí)物(wù)黄金(jīn)或参(cān)与黄金期货交易，挂钩黄金(jīn)的(de)理财产品投资门槛(kǎn)通常较(jiào)低，使得更多投资者能够参与其中。

不过，也有业内人士认为，与黄金挂钩
的(de)理财产品同时(shí)涉及多种资(zī)产，其最终收益情况仍要看组合资 产的(de)整体(tǐ)表现。同时，理财产品设置的(de)封闭式(shì)投资期限，可能影响投资(zī)者(zhě)赎回。

金价易涨难跌

国际(jì)金价(jià)从年(nián)初2000美元/盎司上方，一路飙涨至2400美元(yuán)/盎司后，高盛调高今年年底黄金价格的预期至每盎司2700美元/盎司。这已是(shì)该机构(gòu)年内第四(sì)次修改黄金(jīn)未来价格预期。

长期以来，国际金价的主(zhǔ)要定价锚是美(měi)国国债实际
利率和美元指数，两者属于此消彼长(zhǎng)的“跷跷板”关系，美元指数走强，金(jīn)价则下跌；金价走(zǒu)强，美元指(zhǐ)数(shù)走低。“今(jīn)年以来黄金价格持续走强，伴随着美元指数走强，原来的黄金定价(jià)逻(luó)辑似乎(hū)有些行不通了。”某公募基(jī)金贵金(jīn)属投资顾问告诉(sù)记者。

华泰证券首席宏观经济学家
易峘(huán)认(rèn)为(wèi)，近期金价(jià)的走势再度(dù)证明，在目前全球宏观走势(shì)和地缘政治大环境下，不论是增长(zhǎng)不确(què)定性上升还是增长超(chāo)预期，黄金 并未受到真实利率银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌走高的实际影响。她(tā)指出，真实利率处于历史高位，而(ér)和真(zhēn)实利率水平往往负相关的黄金价(jià)格，在真实(shí)利(lì)率从-1%以下一路上升到+2%以(yǐ)上的过程中没有受到影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前至少已经(jīng)不(bù)再面临“逆风”。

各(gè)国(guó)央行(xíng)增持黄(huáng)金储备被业内人士认为是另一(yī)大致使黄金价格坚挺的因素。据银(yín)河证券给出的数据，2023年全球央行增持黄金 数量为有(yǒu)史(shǐ)以来的第二高(gāo)，仅略低于2022年。2024年1月
全球官方黄金储备增加(jiā)了39吨，是2023年12月的两倍(bèi)以上，全球央行已(yǐ)经连续8个月(yuè)实现黄金净增持。

“黄金上涨与各(gè)国央行增持和市场零售购入密切相关。”前述分(fēn)析师称，美元指数、美债收益率银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌走高的(de)形势下(xià)，黄金仍未像以往(wǎng)那样上涨，说明市场对于美元和美债的安全(quán)信任(rèn)度降低。

中信建投(tóu)期货贵金属首席研究员王彦青认为，长期来看(kàn)，美国货币政策由紧转(zhuǎn)松是大势所趋(qū)，叠加地缘政治风(fēng)险加大，各国央(yāng)行正在持续增(zēng)持(chí)黄金(jīn)，“黄金后市仍将易涨难跌”。

国盛证券有色(sè)金属行业分析师王琪(qí)在报告(gào)中指出，短期金价中枢保持向上弹性，市场等待美联储(chǔ)有更加确定(dìng)的货币政策转向信号或实质性落地。中长期来看，高利(lì)率环境不断延续(xù)或将放大经济(jì)下行压力(lì)，黄金(jīn)作为非美 元资产替代，在经济下行压力升温时避(bì)险(xiǎn)属性将逐渐凸显，非投(tóu)机头寸在美联储宽(kuān)松不及预(yù)期，或降息(xī)时点后移时(shí)为金价(jià)提供支撑，金价将长期受益于美联储降息空间与避险 溢价双线逻辑。

未经允许不得转载：骏诺车品JNCP官方网站 银行理财花式“掘金”，未来金价易涨难跌