牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶(nǎi)“满29-10”“满(mǎn)35-15”，去逛本(běn)地连锁超市时，王茜发现超市(shì)中牛奶的价格越来越(yuè)便宜，特仑苏、金典等(děng)高端(duān)常(cháng)温液态奶也时常有优惠。

终端牛奶价格趋(qū)向平价，对消费者而言乐(lè)见其成，但对乳企的业(yè)绩(jì)却难言友好。在时代财经观察的33家典型乳企中，有9家实现营收增长，11家录得亏损。

其中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛(niú)乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤（06186.HK）、优然(rán)牧业（09858.HK）分别以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿元、100.95亿元和100.55亿元位居前五。整体格局依然稳定。

同时，行业份额仍(réng)牢牢掌握在(zài)全国性品牌手中。在外部压(yā)力倍增的情况下，区域性乳企盈利能力受影响，燕塘乳业（002732.SZ）、天润乳业（600419.SH）、麦(mài)趣尔（002719.SZ）等净利均(jūn)出现较大程度下滑。

这主要是因为原料(liào)奶供应(yīng)量增长(zhǎng)超过需求(qiú)量增长(zhǎng)，导致供过于求，带动乳品促销增长(zhǎng)，零售价格下行，给乳企带来较大业绩压力。长远来看，乳品价格下行迎合了“性价比”消费趋(qū)势，一定程度上也有利于市场的培育，从(cóng)而增加乳制品的人均销(xiāo)售量。

而伊利、蒙牛、光明、飞鹤等头腰部企(qǐ)业也在进行产品结构调整，加快新品上线速度，并(bìng)加码奶酪等品类。独立乳业分析师宋亮表示，目前的消费形势只是短暂的困难，对(duì)乳品行业(yè)接(jiē)下来的发展(zh牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿ǎn)仍然保持乐(lè)观态度。

牛奶卷向平价，超市大打(dǎ)折扣

对于大部分乳企来说，2024年过得(dé)并不轻松。

时代(dài)财经走访广(guǎng)州天河区某连(lián)锁超市，超市牛奶区4个喇叭均在播放促(cù)销信息。原价40元的12瓶(píng)装(zhuāng)本土(tǔ)品牌纯牛奶促销价(jià)为19.9元，伊利和(hé)蒙牛旗下高端线金(jīn)典、特仑苏牛奶售价低至39.9元(yuán)/箱(xiāng)、49.9元/箱(xiāng)。

一位(wèi)超市(shì)老板(bǎn)向时代财经透露，今年店中液态奶的价格不如以前牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿坚(jiān)挺，由于经销商降价促销，所以终端(duān)进价比之前便宜，大(dà)部分系列都降了几块钱，零售价也相应降低了。

这与今年乳(rǔ)品行(xíng)业遭遇的供(gōng)需不平衡有关，而矛盾伏笔在2020年已经埋(mái)下。

2020年以来，受奶源供应短缺影响，奶牛养殖行业进入到投资快速(sù)增长期(qī)，大型牧场项目纷纷开工建设。随着新(xīn)建牧场陆续进入投产期，原奶产量持(chí)续增长。进入(rù)2023年后，逐(zhú)渐增长的供(gōng)给和趋于平缓的需求之间难以(yǐ)平衡，这(zhè)为2024年的乳企带来较重的业(yè)绩增(zēng)长负担。<牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿/p>

国家统(tǒng)计局(jú)数据显示，2024年上半年，国内牛奶产量1856万吨，同比增长3.4%；但规模乳企乳制品产量(liàng)为1433万(wàn)吨，同比减少(shǎo)3%。这同时也给了部分小(xiǎo)企业获得低价奶源和低价销售产品的机会，对终端牛奶价盘产生一定影响。

在(zài)供需矛盾和(hé)价格竞争(zhēng)下，伊利股份、蒙牛乳业等乳企对出货节(jié)奏、库存和售价进行主动调(diào)整。伊利股份的管理(lǐ)层(céng)在半年报(bào)业绩会(huì)中表示(shì)，报表(biǎo)端体现(xiàn)的是公司对业务主动调整产生的变化，公司控制了发(fā)货节奏，并帮助终端调整库(kù)存。蒙牛总裁(cái)高飞也在半年报业绩会上表示，公司上半年控制发货节奏，清理渠道库(kù)存，并加大终端产品(pǐn)的折扣力度。

去年以来(lái)，各个乳(rǔ)企也在降低养殖成本，加大对低产牛和公牛的(de)淘汰力度，通(tōng)过优化牛(niú)群结构对(duì)生产效率进(jìn)行优化。头部企业(yè)中，伊利股份、中国飞鹤(hè)、优然牧(mù)业等多个企业上半年均(jūn)实(shí)现净利同比(bǐ)增长。

宋亮指出，由于一二线市场消费量已经趋于饱和，价格下降对(duì)消费量提升没(méi)有(yǒu)太大帮助，但是三四线市场的消费量潜力巨大，从中(zhōng)长期来说(shuō)，终端(duān)价格(gé)下降对于培育三(sān)四线市场消费习(xí)惯和提高消费量有很大帮助。山(shān)东(dōng)本地(dì)乳(rǔ)企澳亚集团（02425.HK）的(de)财报(bào)就(jiù)显示，公司上半年原料奶和肉牛售价降低15.8%和(hé)16.8%，销量分别同(tóng)比增长(zhǎng)4.9%和71.0%。

对于行业何时迎来拐点(diǎn)，蒙牛乳业集团首席财务官张平(píng)表示(shì)，预计(jì)明年临近(jìn)中秋、国庆双(shuāng)节时，供需会达到相对平衡的状态。

卖水、卖奶酪，乳企押宝多元业务(wù)

从细分品类来看，液(yè)态奶、奶粉及奶(nǎi)制品、冷饮业务为乳企主要收入来源。

其中，奶(nǎi)粉企业业绩向好。由于三孩(hái)政策等支持性措施，新生儿数量的下降或将有所放缓，这也为中国婴幼儿配(pèi)方奶粉市场带来正向影响。上半年，中国飞鹤、澳(ào)优（01717.HK）、贝(bèi)因美（002570.SZ）等均(jūn)实现营收增长。

同时作为消费升级代表的奶酪制品也取得较好表(biǎo)现(xiàn)，带(dài)动企业业绩回暖，妙可蓝多（600882.SH）上半(bàn)年(nián)净(jìng)利录得168.77%的(de)增长(zhǎng)。

当下，消费(fèi)者对乳制品的需求趋(qū)向于(yú)个性化、多元化，各乳企也(yě)在不断扩展产(chǎn)品线(xiàn)。

蒙牛乳业冰品(pǐn)事业部就(jiù)在近日(rì)召开了2024年冻品新品发(fā)布(bù)会，推出(chū)了两大主打联名定制系列、近100款(kuǎn)SKU，包括海鲜水(shuǐ)饺(jiǎo)、牛(niú)排等；光明乳业上半年推(tuī)出34款新品，涵盖鲜奶、常温奶、冰品等多个品类；伊利(lì)股份提出要(yào)将水饮打造为公(gōng)司的第二增长曲线，并在非乳业务上进行(xíng)更多尝试。

2024年作为体育大年，也为伊(yī)利股份、蒙牛乳(rǔ)业、君乐宝等不(bù)少乳企带(dài)来了上新的契机。其中(zhōng)，伊利(lì)推出(chū)超百(bǎi)款(kuǎn)巴黎奥(ào)运会限定产品。其给出(chū)的数据显示，奥运期间，液奶天猫渠道总GMV同比增(zēng)长超50%，伊利旗舰店GMV同比增长超200%，旗下子品牌金典旗舰(jiàn)店GMV同比增长超300%，安慕(mù)希(xī)旗舰店GMV同比增长逾30%。

在今年7月(yuè)举办的第十五届奶业(yè)大会上，中国农(nóng)业农村部副部长马有祥表示，建议产业优化供给结构，增加平价液态奶和干乳制品供给。这也是今年以来多家乳企调整的方向。

蒙牛(niú)旗下妙(miào)可(kě)蓝多在日前(qián)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，公司储备多款常低温奶(nǎi)酪零食，预计会在2024年根据市场情况陆续推出，同(tóng)时，其(qí)推动更(gèng)多常温奶(nǎi)酪零(líng)食进入零食量贩渠道。

伊利股份则表示要丰富奶酪(lào)产品矩(jǔ)阵，提供儿童零食、成人(rén)零食、佐餐奶酪等产品；中国飞鹤将逐步推出奶酪产品，低(dī)温奶酪系列，包括高(gāo)钙高蛋白的即食奶酪，以及融合世界多种经典奶酪的芝士片等。

从整体市场来看(kàn)，乳品(pǐn)市场仍有较大成长空(kōng)间。根据今年1月国新办举行的2023年农业农村经济(jì)运行情况新闻发布会上的数据，目前我(wǒ)国人均奶类年消(xiāo)费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分(fēn)之(zhī)一。

中国奶业协会发布(bù)的《中(zhōng)国乳制品消费扩容提质指导意见》显示(shì)，到(dào)2025年和2030年，我(wǒ)国人均乳制品消费量将(jiāng)分别突破45公斤和50公斤(jīn)，这一数字在(zài)2023年为42.4公斤(jīn)。

宋亮表示，在(zài)有(yǒu)9亿人(rén)口(kǒu)的三四线市场，人均(jūn)乳制品消费量还有进(jìn)一步提升的空间；从产业(yè)发展角度看，在过去的30年里，中国乳企通过粗放式的发展，解决(jué)了基础(chǔ)营养的消费数量和安全问(wèn)题，同时在逐步解决(jué)品质问题，未来，乳企还能以中国人的营(yíng)养结构偏好为基础，大力推进专业功能营养产业的发展(zhǎn)。

（应受访者要求，文中王茜(qiàn)为(wèi)化名）

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