国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进

　　期货日报

　　今年夏季，我(wǒ)国南方遭遇大范围持续性极端(duān)高温天气。7月至8月，多地创下高温纪录。期货日报(bào)记者从中国气象局举行的2024年9月例行新闻发布(bù)会上了解(jiě)到，8月全国(guó)平均气温22.6℃，较(jiào)常(cháng)年同期偏高1.5℃，为1961年以来历史同期最高。江淮、江汉大部、江南大部及重庆、四川东部(bù)等地高温日数超过15天，226个国家级气象站日最高气温达到极端阈值标准(zhǔn)，浙江义乌（42.8℃）等18站突破历史极(jí)值。

　　高温天气来袭(xí)，多地刷新纪录

　　根据实测(cè)气象数(shù)据(jù)编制(zhì)的(de)“中央(yāng)气象台—大商(shāng)所温度(dù)指数”显示，相比历史波动范围，近期(qī)相关地(dì)区(qū)基准城市的日平(píng)均温度（DAT）指数和日度制冷（CDD）指数均处于高位，反映了今夏高温天气的整个过程。

　　从DAT指(zhǐ)数来看，7月1日(rì)至8月31日，该指数的21个基准城市中，哈(hā)尔滨、大连、青岛、上海(hǎi)、长(zhǎng)沙和杭州六个城(chéng)市的平均指数值达(dá)到或超过过去十年的极值。广州、杭州、长沙、贵阳和南昌五个城(chéng)市单日指数创下过去十(shí)年最高指数值纪录，其(qí)中广州7月25日DAT指数(shù)值为132.93，打破了国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进(le)2022年7月24日132.45的历史纪录；杭州8月3日DAT指数值为136.08，打破2017年7月25日135.63的历史纪录。

　　与此同时，CDD指数反映的情况与DAT指数基本一致。作为反映一段(duàn)时(shí)间(jiān)内日平均温度向上偏离基准(zhǔn)温度（18℃）程度的指数，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的CDD指数均超过(guò)过去十年同期最高值。

　　8月(yuè)初，受副热带高压控制(zhì)，浙江遭遇“热穹顶”天气，省内多地持(chí)续(xù)高温，打破(pò)或追平当地历史最高气温纪录(lù)，电力(lì)需求快速(sù)增长。中央电(diàn)视台8月(yuè)7日报道称(chēng)，8月(yuè)以来，浙江全社会用电量(liàng)同比增长近20%，日均用电(diàn)量超24亿千瓦时。8月初(chū)报道(dào)称(chēng)，由于空调电费增(zēng)加，杭州一(yī)些家(jiā)庭(tíng)电费较上月翻倍(bèi)。

　　“热穹顶”这一天气现象(xiàng)和当(dāng)期用电消费需求(qiú)也在“中央(yāng)气象台—大商所温度指数(shù)”上(shàng)有清晰的体现。统计分析结果显示，浙江全省用电量与杭州DAT指数的相关性(xìng)达0.92。今年8月杭州DAT指数较去年同期升高3.8。根据统计(jì)分析结果(guǒ)估算，浙江(jiāng)全(quán)省用电(diàn)量增长18.4%，与前述报道基本接近，DAT指数较好地表(biǎo)征(zhēng)了浙江省用电量的变(biàn)化。

　　高温天气“烤验”农业生产(chǎn)。记者(zhě)注意到，农业农村部和(hé)中国气象局于8月初联合(hé)发布了一季稻(dào)高温热害风险预(yù)警(jǐng)，江西省农业气象中心等单位发布了早稻和柑橘高温热害风险预警，湖南省农情分析研究中心也发布(bù)了早稻高温热害风险预警。

　　在(zài)全球变暖的大背景下，全球农(nóng)作物主产区的均温逐(zhú)年攀升，频(pín)繁的高温(wēn)热害天(tiān)气已成为影响(xiǎng)农畜产品供(gōng)给的灾害天气之一。以大豆为例，物(wù)产中大期货研(yán)究院农(nóng)产品组组长陶圣炎告诉记者，大豆在关键生长季常(cháng)常会面(miàn)临夏季高温天气威(wēi)胁，产量端易受(shòu)影响。“虽然大(dà)豆属于喜(xǐ)温作物，在全(quán)生育(yù)期内所需的活动积温要求在1600℃~3200℃不等，但在最关键的结荚鼓粒期（通(tōng)常为7、8月期间），如(rú)温度持续高于(yú)30℃，将(jiāng)导致大豆叶片气孔关闭，光合作用效率逐渐降低，最终影响产量。”陶圣炎解释(shì)称，极端(duān)情况下，如结荚期平均温度高于40℃，大豆将遭受高(gāo)温热害，致使着荚(jiá)率(lǜ)降低57%~71%，严重影响大豆(dòu)产量。

　　“高温对农业的影响体现(xiàn)在多方面。举(jǔ)例来说，夏季高(gāo)温对水产养殖会(huì)造成损失。今年8月，受南方地区持续高温影响(xiǎng)，鱼、虾、蟹(xiè)塘水(shuǐ)温(wēn)持续偏高，导(dǎo)致水体缺氧(yǎng)后鱼虾蟹泛塘等现象频发，损失巨大。江苏省有的大闸蟹养殖户损失数百万元。”天韧(rèn)科技（上海(hǎi)）有限公司(sī)CEO隆远勇告诉(sù)记者。

　　产业规避“灼伤”风险，天气(qì)指(zhǐ)数大有可为

　　实际上，目前(qián)越来越多的行业都已深刻感受到气候变化的(de)影响。据(jù)美国财政部估算，全球经济(jì)总量的20%直(zhí)接(jiē)受到天气变化的影响。从天气反常、极(jí)端天气变化(huà)到(dào)气候灾难，天气风险给人(rén)类造成了巨大的生命和(hé)财产损失。

　　东亚期货首席经济学(xué)家景川告诉(sù)记者，现代企业生产涉及(jí)从原料、库存、配件、生产、安装到终端产(chǎn)品，产业的分工合作受到多重因素影响，其中气温是重要的影(yǐng)响因(yīn)素之一。除了农(nóng)产品加工业，传统7—8月份生产(chǎn)消费淡季对有色行业的影响、冬季北方停工对建材行业的影响，以及冬季对棕榈油下游企业的影响等都因气温这一因素的存在。

　　在专业(yè)人士(shì)看来，宏观上，温度指(zhǐ)数(shù)可用于服务农产品产量、电力需求等方面(miàn)的预测监测，为相关部门提供宏(hóng)观(guān)调控和管(guǎn)理的依据。微观上，温度指数可以量化一段(duàn)时间(jiān)内温度(dù)对相关区域(yù)农业全产业链产生的累积影响，因(yīn)此可为相(xiāng)关生(shēng)产经营主(zhǔ)体提(tí)供决策(cè)参考，服务实体企业生产经营。

　　“在农业生(shēng)产领域，温度指数可(kě)以量化一段(duàn)时间内(nèi)温度对农作(zuò)物品质(zhì)和产量的累积影响，也可以作为农作物生(shēng)长的领先指标对农业生产及加工(gōng)进行预测。”景川介绍，相关(guān)管理部门和农产品加工企业都可以根据(jù)温度(dù)指数的变化评(píng)估收获季的产(chǎn)量和价格，提前(qián)制订生产(chǎn)经营计划(huà)和风险管理计划，并据此设计销(xiāo)售量、期(qī)货对冲、产量保(bǎo)险的方案。

　　在能源领域，异常温度会增加电力(lì)需求进而使电(diàn)价上升，售电企业会因成本上升而承受风险。而温度(dù)指数能够反映特定地区的制冷(lěng)和制热需求，可以辅助相关机构根(gēn)据温度的变(biàn)化合理安排(pái)电力供给(gěi)、防(fáng)暑降(jiàng)温以及冬季采暖等所需的相关设备供给。

　　如今，应对极端天气(qì)已成为全球共同面对的挑战之一，越来越多基于天(tiān)气指数的金融产(chǎn)品出现在公众视野(yě)。记者在采访中了解到，境外不少企业甚至政府机构都已开始使用天气(qì)指(zhǐ)数衍生品，来对冲温度变化对生产经营等众(zhòng)多领(lǐng)域带(dài)来的风险。例(lì)如，美国能源企业佳斯特能源买入温度指(zhǐ)数期权，来管理(lǐ)暖(nuǎn)冬导致天然(rán)气销量下降的风险；乌拉圭(guī)国(guó)有电力公司UTE与世界银行达成降(jiàng)水指数(shù)与油价的数(shù)量调整(zhěng)期权，最高赔付高达(dá)4.5亿美元，是当时规模最大的天气衍生品(pǐn)；美国(guó)印第安纳州韦恩(ēn)堡市政府买(mǎi)入降(jiàng)雪指数看涨(zhǎng)期权，在暴雪导(dǎo)致除雪成本增加时获得补(bǔ)偿。对于(yú)企业而言，景川提到，天气指数衍生品交易可以帮助(zhù)企(qǐ)业更好地预测和对冲供应链中的风险。例如，对于物流(liú)、运输可能(néng)因为天气(qì)变化发生的供应链中断，企业可以及时推出预案，提(tí)前调整库存和物流计划，以(yǐ)减少潜在的损(sǔn)失。

　　“天(tiān)气衍生品是为非灾难性天气(qì)风险(xiǎn)设计的金(jīn)融创新工具，是一种积(jī)极主动型的(de)天气风险管理策略。”中央气象台预报系统实验室副(fù)主任赵瑞(ruì)表(biǎo)示，国际经验已证明其可为各(gè)天气风险主体提供有效的风险管理，助其提高(gāo)决策精准度。

　　指(zhǐ)数(shù)研究(jiū)持续推进，产(chǎn)业期待值拉满

　　近年来，国内的天(tiān)气指数金融产品已有了一些应用。招商期货研究所(suǒ)所长王思然(rán)告诉记者(zhě)，如常(cháng)见的(de)温度、降水(shuǐ)、辐照、风(fēng)力等相关产品均有落(luò)地。据他介绍，这些产品多为赔付基于天气指数的天气指数保险。当财(cái)产损失与天气高度相关时，天气(qì)指数保险能够(gòu)更好地反映投(tóu)保(bǎo)人的损失。而且，天气指数保险(xiǎn)的理赔是基于客观(guān)天(tiān)气指数的裁定，能够避免传统保险可能存在的信用风险，也简(jiǎn)化了理赔流程，对投保(bǎo)人的现金流更(gèng)加友好。

　　在他(tā)看来，这类(lèi)产品功能的发挥和市场推广，都离不开良好的产品设计和对冲条件(jiàn)。“在(zài)对冲环节，最重要的(de)是设计好(hǎo)天(tiān)气指数，尽量降(jiàng)低(dī)基差风险，才能更好(hǎo)地(dì)对冲(chōng)经济(jì)体的(de)损失(shī)。”王思然进一步说，当地是否有足够长且可信赖的气象数据(jù)时间序列，来计(jì)算经(jīng)济体损失与天气指(zhǐ)数的相关性都是影响(xiǎng)对冲效果的(de)关键。

　　据了解，近几年，国内多家期货(huò)交易所及地方政府在推进(jìn)天气指数及衍生品的研究。其中，优化(huà)后的“中(zhōng)央气象台—大商所(suǒ)温度(dù)指数”自2022年发(fā)布以来获得了广泛关注，市(shì)场反(fǎn)响良好。

　　实际上，大商所自(zì)2005年起便开始与中央气象台合作，不断(duàn)完(wán)善指数编制和发布，并(bìng)于近年联国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进(lián)合(hé)有关机构积极探索拓展温度指数的应(yīng)用空间。目前，相关场外天气衍生品的实践已取得了良好的风险管理效果，国内市场已自发落(luò)地了8个挂钩“中央气象台—大商所温(wēn)度指数”的“温度指数(shù)（保险）+天(tiān)气(qì)衍生(shēng)品”项目，在大宗作物和经(jīng)济作物(wù)种植、水产养殖(zhí)、电力销售(shòu)和居民生活(huó)等(děng)方面形成了(le)多个应用(yòng)场景，种植相关项目为6800余亩农作(zuò)物提供风险(xiǎn)保障(zhàng)410余万元，水产养殖(zhí)相关项目为(wèi)330亩水产品提供风(fēng)险保(bǎo)障(zhàng)70万(wàn)元。以湖(hú)北“茶叶寒潮指数保险+天气衍生品”试点项目为例，该项目覆盖雾(wù)云山茶园的300亩茶叶，受保茶农(nóng)今年共经历了两轮低(dī)温寒潮冻雨天气，春茶产量受到(dào)损害，通过参加项目最终获赔87924元，赔付率264%。

　　目前，“温度指数（保险）+天气衍生品”应用案例已被中(zhōng)国气象局和国家数据局(jú)评选为2023年(nián)度“气象数据要素×”典型案例。

　　隆(lóng)远勇认为，在全球变暖(nuǎn)的(de)趋势下，高温对各(gè)行各业的(de)影响愈发(fā)突出，高温造成企业重大损失(shī)的情况屡屡发生。温度指数衍生品为企(qǐ)业管理自身天气风险提供(gōng)了很好的(de)工具，通(tōng)过合理利用天气衍(yǎn)生品，转移企业面临的天气风险，可以有效减少(shǎo)极端天气对企(qǐ)业财务(wù)和经营的不利影(yǐng)响，让企业实现稳健经营和(hé)可持续发展。

　　“当(dāng)前，‘中央气象台—大商所(suǒ)温度指数’覆盖了21个基准(zhǔn)城市。”有曾参与探索天气指数保险的专(zhuān)业人(rén)士向记者表示，相较国内经(jīng)济体量而言，目前指(zhǐ)数发展(zhǎn)研究依然有很大空间。希望全国(guó)更多地(dì)区的气象相关(guān)部门(mén)加(jiā)大对权威气象数据的支持、投入(rù)，促进国内天气指(zhǐ)数相关产品进一步(bù)发(fā)展，让更多(duō)地区的产业主体有机会享受到使用天(tiān)气衍生品管(guǎn)理风险的福利。

责任编辑：张靖笛

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