中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货
量将加大

高端产品出货持续(xù)放量，中际旭创(300308)在今年一季度业绩继续走高。

据公司4月21日晚间发
布的一季报，中际(jì)旭(xù)创今年一季度实(shí)现(xiàn)营收(shōu)48.43亿(yì)元，同比增长(zhǎng)163.59%；净利润 10.09亿元，同比增幅达303.84%。

值得一提的是，自去年二季(jì)度以来，中际旭创业(yè)绩逐季增长中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大，今年一季度盈利水平创下上市以来公司单季净利新高。中际旭创表(biǎo)示，自2023年3月开始，海外大(dà)客户(hù)在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补(bǔ)充订(dìng)单，整个
行业的趋势发生根(gēn)本(běn)性的转变；而在2023年下半年，部分海(hǎi)外大客户开始提高400G光(guāng)模块的需(xū)求用于以太网400G交换机网络，400G订单和出货量也开始显著增加。

利润水平方面，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今年一季度毛利率为32.8%、净利率为(wèi)21.2%，均为历史(shǐ)一季度最高水平。不过，相较2023年全年，公司今年一季度(dù)毛利率微降0.23个百分点。

对此，中际旭(xù)创表(biǎo)示(shì)，每年的一季度会(huì)执行新的价格年降，毛利方(fāng)面(miàn)会有一些反映；其次是产品结构(gòu)的原因，400G产品在一季度上量比800G产品相对快一些，但毛利相较800G低，影响了综合毛(máo)利率表现。与此同时，公司表态，在执行新的(de)价格后(hòu)，会全力通过提升良(liáng)率、BOM成本和生产效率等(děng)方(fāng)式，以提高(gāo)产品(pǐn)毛利率。

从需求层面(miàn)来说，中际旭创预判今年800G产品的全球需求总量很大，客户也没有在(zài)需求上砍单，按照交付节奏，预计在后面几个(gè)季度的出货量会
更多。另一(yī)方面，目前全球的EML等原(yuán)材(cái)料供应偏紧张，全行业还没有完全达到(dà中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大o)客户想要的(de)理想(xiǎng)的交付量级(jí)，说明(míng)更多的出货量还在后面(miàn)。

在技术(shù)研发方面(miàn)，中际旭(xù)创走在行(xíng)业前端。OFC2023期(qī)间(jiān)，公司现场演示了面向(xiàng)人工智能和数据中(zhōng)心(xīn)的800G和1.6T产品，包括自研硅(guī)光芯片和线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自(zì)研(yán)硅(guī)光芯片的相干引擎的800G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等(děng)模块。国盛证券研报(bào)指出，伴随AI训练芯片的升级(jí)，大模型训练规模的进一步提升，对应(yīng)光连接(jiē)速
率以及规模还将进一步放(fàng)大，公司作为行业龙(lóng)头，在AI驱动下，预计800G/1.6T光模块产品将(jiāng)加速放量(liàng)。

在中际旭创看来，今年预计主(zhǔ)要是(shì)800G光模块的(de)上量，配合(hé)以太网交换机的400G光模(mó)块也会快速上量，这个趋势很明确。明年(nián)或
会有以太网客户的产品迭代至800G的光(guāng)模块，1.6T预计(jì)也会在明年上量。后续传统EML方案、硅光(guāng)方案或者LPO等都会陆续验证。

据 国盛证券研报，云计算时(sh中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大í)代通(tōng)信相较(jiào)于计算发展相对滞后，芯片迭(dié)代周期约(yuē)2至3年，而通信迭代周期约4至5年。而在AI驱动下，通信和计算变(biàn)得(dé)同(tóng)等重要(yào)。从英伟达的进展上看(kàn)，芯片迭代速(sù)度缩短(duǎn)到1年，通信(xìn)迭代速度也正被大幅度(dù)压缩至1.5年甚至1年，技术领先、与客户合作紧密的头部厂商优势被进一步放大，伴随高端需(xū)求的(de)持续放(fàng)量以及技(jì)术(shù)迭(dié)代速度的提速，预(yù)计行业格局或将向头部厂商进一步集中(zhōng)，而随着市(shì)场空间被(bèi)AI进(jìn)一步打开，光通信或正迎来历史(shǐ)上发展最好(hǎo)的阶段之一。

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