单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！

近日，百亿私募东方港湾(wān)旗下产品净值出现巨(jù)幅波动，引发市场(chǎng)关注。

私募排排网(wǎng)数据显示，但斌掌舵的东方港湾旗下多只产品上周回撤幅度超10%。其中，东方港湾最具代表性的产品东方港湾马(mǎ)拉松全球净值单周下跌(diē)10.5%。

值得注(zhù)意的是，上周人工智能（AI）龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与(yǔ)英(yīng)伟达股价走势高度重合，市场认为但斌或是重仓英(yīng)伟(wěi)达导致净值大跌。对此，但斌也并(bìng)不否认(rèn)，称“英伟达(dá)下(xià)跌对我们有影响，但这两天(tiān)连续反弹回来不少，历史上看美(měi)股每次大跌都是买(mǎi)入机会”。

不过，橡树资本创始人霍华德·马克斯(sī)警告投资者，AI最终可能会改变(biàn)世界，但仅凭这一点并不能决定相关资产的成功。刚公布(bù)财(cái)报的Meta股价(jià)大跌，就引发投资者对AI盈利性以及整个科技板块的担忧。

此外(wài)，进入二季度，美股(gǔ)开启调(diào)整，美股基金的抛售(shòu)创下年内新高。上周(zhōu)，美国股票(piào)基金录得211.5亿美元净流出(chū)，不(bù)仅如此，据最新的公募一季报显示，越来越多的QDII基金(jīn)也将美股仓位撤回港股，重仓美股的投资策略今年或迎来考验。

但斌旗下产(chǎn)品净值(zhí)单周大跌10%

自去年以来，但斌多次高喊重仓AI，“从长期的视角来看，我们(men)仅仅处于AI爆发的第一天，人工智能(néng)时代，创造的财富应该比之前的时代更多，因此东方港湾重仓了不少美股科技股。”

2023年，正是凭借美股AI龙头的大(dà)涨，东方港湾旗下部分投资美股的产品净值一路飙升。不(bù)过，东方港湾旗下多只产品净值在上(shàng)周却(què)出现(xiàn)巨幅波动。

其(qí)中(zhōng)，最具代表性的(de)产品东方港湾马(mǎ)拉(lā)松全球(qiú)，上周净值大(dà)跌10.5%，净值从6.7附近跌至5.99。数(shù)据显示，该产品曾经在2021年净值最高触(chù)及6.77，随后遭遇大(dà)幅回撤，2022年底一度(dù)最低跌(diē)至3.6附(fù)近，2023年大涨49.81%，今年3月底净(jìng)值最高触及6.87，一度创下历史(shǐ)新高。

值得注(zhù)意的(de)是，上周AI龙头英伟(wěi)达暴跌13.59%，但斌产品与英(yīng)伟达股价走势高(gāo)度(dù)重合。3月18日～3月22日，英伟达大(dà)涨7.35%，该产(chǎn)品净值上涨(zhǎng)7.10%；随后，英伟(wěi)达股价从历史新高附近回落，但斌(bīn)的产品也开启调(diào)整。

对此，但斌在(zài)社交媒体表示，“英(yīng)伟达下跌对我们有影(yǐng)响，但这两天连续(xù)反(fǎn)弹回来不少。明天再(zài)涨就又(yòu)回来了！英伟达5月22日披露(lù)一季度业绩，如(rú)果好的话，不排除创历史新高突破(pò)1000大关的可能。”

对于英伟(wěi)达近期的调整，但斌认(rèn)为，在历史长河当中，它(tā)仅仅是(shì)短期的一个现象。如果忽略这(zhè)种短期的变化、供求格局的影响，用一个比(bǐ)较长的(de)视角来看，人工智能才刚(gāng)刚爆(bào)发。如果用10年、20年的持有周期(qī)去看(kàn)，很有可能会成为一个现象级的投资。东方港湾目前仍然看好技术进步推动的以(yǐ)纳(nà)斯达克(kè)为代表的这样(yàng)一些市场的(de)表现，AI牛市有望持(chí)续10年。

近期，在(zài)私募(mù)排排网的路演中(zhōng)，但斌更是指出，要(yào)想赚到大(dà)钱，赚到现象级的钱，上百倍的钱，一定要从产业的(de)角度来持有，即要持有从成长股到价(jià)值(zhí)股的这个过(guò)程。这种持有一(yī)般要10到20年，因为只有这样才(cái)能够赚到现象级的钱(qián)，比如之前(qián)的腾讯和苹果。

但(dàn)斌还表示，“历史(shǐ)上看美股每次大跌都是买入机会。长期看企业的持续盈利能(néng)力最关键(jiàn)，这应该是投资的根(gēn)本思考点，否则为了规避短期的变化或风险(xiǎn)，会(huì)错失更大的机会，投资(zī)应该尽(jǐn)量往(wǎng)远(yuǎn)处(chù)看。”

财报季来袭，科技股剧震

值得(dé)注意的是，进入(rù)二季度，美股迎来调整(zhěng)。近期(qī)，多家科技巨头们迎来了财报(bào)季(jì)，股价波动显著加大(dà)。

周三，特(tè)斯拉的一季度业(yè)绩不及预期，但股价(jià)却大涨12%；Meta一季度业绩超预期(qī)，但(dàn)股价(jià)盘后却大跌(diē)14%，这让(ràng)不少市(shì)场分析师都目瞪口呆。

Meta股(gǔ)价暴跌背后，一方面是业绩指引略低于(yú)市场预期，另一方面则是大幅上调(diào)2024资本开支。这意味着随着AI时(shí)代的来临，各大科技巨头都将卷入军备竞赛中，科(kē)技股的盈利有可能令人失望，即将在周(zhōu)四公布财报的谷(gǔ)歌和(hé)微软盘前(qián)均跌超2%。

作(zuò)为AI支出的受(shòu)益者，英伟达2023年股价暴涨239%，今(jīn)年以来则大涨60%，市值达到2万亿美元。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，AI龙头，近期开(kāi)始出现调整迹象，英伟达上周(zhōu)重挫超10%，另一芯片(piàn)巨头AMD则(zé)已经从高位(wèi)回(huí)撤超30%。

橡树资本联合创始人霍华德·马(mǎ)克斯日前表示，人工智(zhì)能最终可能会(huì)改变世界，但仅凭这一点(diǎn)并不能决定相关资产的成功。“每个泡沫都始于普遍的信念。每个人都相信AI，他们给AI的受益标的开出高价。事实证明，这有点(diǎn)过(guò)头了。”

马(mǎ)克斯承(chéng)认这项技(jì)术的变革(gé)潜(qián)力，但他自己(jǐ)也不能说“AI受益者(zhě)”是被(bèi)低估了还是被高估了。相反，人工智能(néng)热潮让他想起了25年前互联网的出现，当时(shí)互联(lián)网也推动(dòng)了市场飙升。

随着英伟达等(děng)科(kē)技股开始调整，不少资金也纷纷撤(chè)出美股。上周，美国股票基金录得211.5亿美(měi)元净流(liú)出，创下年内新高；与此同时，货币市场基金净卖出也达到了1181亿美元，这是投资(zī)者信心(xīn)降温的又一个迹象。

不仅如此，据最(zuì)新的公募一季(jì)报显示，国内越来越多的QDII基金也将美股仓位撤回港股，这与去年一季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。

有行业(yè)分析师表示(shì)，资(zī)金做(zuò)出(chū)如此选择，或意味着美股当前(qián)的性(xìng)价比不如港股和A股。经历了一轮(lún)大涨后，重仓美股的(de)投(tóu)资策略今年也迎来考验。

校对：高源‍‍‍‍