网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　来源：财联社

　　财联社8月31日讯（记者武鑫）A股半年报披露收官，网络(luò)安全行业上半年的整体(tǐ)情况基本勾(gōu)勒成(chéng)形。财联社记者统计(jì)发现，上半年(nián)，信息安全行业营收(shōu)规模前20位的公司中，仅有3家实现盈利，前10名全部遭遇亏损；ROE方面，上述20家公司的中位值已降至-3.49%。

　　针对行(xíng)业性亏损的原因，多家网(wǎng)安厂商在接受记者(zhě)采访时均提及(jí)了(le)项目周期性和回(huí)款(kuǎn)季节性因(yīn)素(sù)，但(dàn)行业整体(tǐ)增长承压(yā)却(què)是不容忽视的事实。在下游(yóu)以G端为主的客户资金压力普遍较大、购买(mǎi)力下降(jiàng)的背景下，网安行业还需(xū)拓展(zhǎn)更多市场化(huà)客户(hù)，作为新的增长点。

　　回款(kuǎn)集中在H2 盈利(lì)或有(yǒu)改善

　　财联社记者梳理发(fā)现，网安行业中，上半年(nián)奇安信-U（688561.SH）、深信服(fú)（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别(bié)达到8.20亿元、5.92亿和3.41亿元，是营收前20位厂(chǎng)商中亏损(sǔn)最多的3家。此外，天(tiān)融信（002212.SZ）、电科网安（002268.SZ）、绿盟科技（300369.SZ）的亏损均超过(guò)2亿元，信安世纪（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任(rèn)子(zi)行(xíng)（维权）（300311.SZ）等的亏(kuī)损在(zài)3000万元至1亿元之间。

　　项目(mù)结算的周期(qī)性，以及回(huí)款(kuǎn)的季(jì)节性因素，被厂商视(shì)为导致上半年亏损的重要原因。北信源(yuán)方面对记者表示，今年上半年公司在手订(dìng)单和业务量较去(qù)年同期基本(běn)持平(píng)。中期营收及业绩有季节性特(tè)点，在已披露的同(tóng)业公司中，基本都是亏(kuī)损(sǔn)。电科网(wǎng)安(ān)也在公(gōng)告中称，主要(yào)系当前(qián)宏观经济环境复(fù)杂，行业(yè)发展(zhǎn)形势较为严峻，受资金方面影响(xiǎng)较大的政府等主要客户需求(qiú)放缓，项目落地的周期变长，导致收入有所下降。

　　财(cái)联社记者了(le)解到，网络安全(quán)行业下游客户类型丰富，包括政府(fǔ)机关与事业(yè)单位(wèi)、国(guó)央(yāng)企、运营(yíng)商，但(dàn)G端(duān)为主要客户群体。IDC数据显示，从终端用户的投(tóu)资来(lái)看(kàn)，政(zhèng)府是网络安全支(zhī)出第一的行业，2024年支出(chū)占比为(wèi)24.9%。

　　仅考虑项目(mù)周期(qī)性和回款因素，行业盈(yíng)利状况在下半年或有改善。“这类客户一般在年底、年初申请全年IT预(yù)算包，在年中进行招(zhāo)投标、再实(shí)施安装，整个项目周期比(bǐ)较长。从正常的业务节奏(zòu)来看，上半年招投标，再实施安(ān)装，进行用户培训，确认收入一般都到(dào)年底了(le)。”启明星辰（002439.SZ）投资者关系部(bù)门人士向记者(zhě)表示。

　　北信源副(fù)总裁杨华也对财联社记者表示，下半年是(shì)网安高峰期，“肯定比上(shàng)半年强”。

　　艾媒咨询首席分析师张毅则向记者(zhě)分析称，“下半(bàn)年整(zhěng)体情况可能会稍微(wēi)好(hǎo)些，一是(shì)企(qǐ)业降本增效(xiào)的力度可能会加大，另外项(xiàng)目也(yě)会完成交付。但今年整体情况，我个人认为不是特别(bié)乐观。”

　　行业(yè)增长承压亟需寻找新空间

　　短期(qī)来看，因为(wèi)集中回款、结算，网安(ān)行业的盈利情况或会在下半年得(dé)到一定程度的(de)改善，但长期(qī)而言，行业增长承压却(què)是不争的事实。

　　根据(jù)记者统计，长(zhǎng)江证券信息(xī)安全行(xíng)业2021年营收同比增长率(lǜ)的平均值还(hái)能达(dá)到22.38%，至2022年(nián)仅为0.70%，2023年更是低至-2.72%。

　　艾媒咨询的报告也显示，2019年，我国网安行(xíng)业市场规模增(zēng)速为21.5%，但2020年至2023年的增速呈波动下降趋势，未来几年或还将继续(xù)放慢增长脚步。

　　前述启明星辰人士也对财联社记者(zhě)表示，“目前来(lái)看，三季度并没有表现出比二季(jì)度更强的市(shì)场需求，以及更多的市场支出的释放(fàng)，未来1-2年(nián)还会维(wéi)持下游(yóu)需网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量求疲软的现状。”

　　寻找新(xīn)的增长(zhǎng)点是当务之急。张毅(yì)表(biǎo)示，“网安行业的主要产品都是匹配政府等相关领域，回(huí)款周期慢，受到政府财政开支(zhī)收(shōu)支(zhī)的影响较大。从长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看(kàn)，应(yīng)该(gāi)加大(dà)产(chǎn)品创新力度(dù)，把客户对象由偏政府类的往市场化类的靠一些，比如智能家居、智能汽车、智能工厂。”

　　基于(yú)技术升级迭代在不同行业客户间的复制、深(shēn)耕，以及对(duì)G端以外更为市场(chǎng)化的客户的开拓，被视作网安行业寻找新(xīn)增长空间(jiān)的重要路径。如北(běi)信源就在最新披露的一则调研纪要中表示，公司“将不断调(diào)整(zhěng)客户结构，更聚焦于(yú)2C端的(de)客户，以改(gǎi)善回款状况”。

　　据(jù)北信源方面透露，上(shàng)半年，针对C端市(shì)场，公司(sī)推出了集成AI技术的信源(yuán)密信海外版——Linkdood新版本，实现了即(jí)时同译(yì)功能。此外，还有信(xìn)源密信（量子版）、信源密信“小(xiǎo)黑盒”版本，主(zhǔ)要(yào)用于保护个人隐私和商业秘密，保障通信安全。

　　北信源近日中(zhōng)标的昆仑数智科技有限(xiàn)责任公司的(de)《网络安全应(yīng)急(jí)指(zhǐ)挥系统项目(mù)定制开(kāi)发子(zi)系统(tǒng)咨询实施服务(wù)》项(xiàng)目，主要(yào)基于“信源密信安全即时通信基座”开(kāi)发网络应急指挥处置平台，并(bìng)用于保障覆(fù)盖多(duō)个重点关键信息基础设施的网络安全应急指挥(huī)处置。据悉，“信源密信安全(quán)即时通(tōng)信基座”此前在军方客户已得到广泛应用，与中石油的合作模式，或将在(zài)能源客户中得到复制。

　　此外，开拓新(xīn)的应用场景与企业客户，也是网安厂商布局的重点。如(rú)奇安信(xìn)在今年(nián)5月(yuè)回复(fù)投资(zī)者(zhě)咨询时透露，近年来，公司在(zài)低(dī)空飞(fēi)行器的网络安(ān)全方面进行了攻防技(jì)术研究(jiū)，并积(jī)累了一定(dìng)的(de)网络安全建设经验。

　　天融信方面(miàn)则瞄向(xiàng)了车路(lù)云一体化，公司曾公开(kāi)表示，其在车路云一体化安全方(fāng)面已经形成云、管、端、边的一体化安全防护体系，覆盖环境安全、数据安全等场景，推(tuī)出(chū)智能网(wǎng)联汽车安(ān)全解决方案、车路云一体化安全防(fáng)御方案，并(bìng)有多个项目落地。

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