核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波 动28美元

专题：美(měi)国8月CPI同比涨幅降至2.5%，美联储下周大幅降息的预期降温

　　汇通财经讯——周三（9月11日），美(měi)国公布的8月(yuè)CPI数据如期而至，引发了市场的(de)强烈反应。根据数(shù)据显示，8月未季调CPI年率为(wèi)2.5%，虽略低(dī)于(yú)市场预(yù)期的2.6%，但核心(xīn)CPI年率(lǜ)仍持稳于3.2%，与此前数据一致。

　　汇通财经APP讯——周三(sān)（9月(yuè)11日），美(měi)国公布的8月CPI数据如期(qī)而至，引发(fā)了市场的(de)强烈 反(fǎn)应。根据数据显示，8月未季调CPI年率(lǜ)为2.5%，虽略低于(yú)市场预期的(de)2.6%，但核心CPI年率仍(réng)持稳于3.2%，与此前数据一致。住(zhù)房成本的(de)上升依然是主要推动力，尤其是住(zhù)房指数上涨0.5%，显示出这一领(lǐng)域的通(tōng)胀压力(lì)并未显著缓解(jiě)。尽管整体通胀有所放(fàng)缓，但核心CPI月率超出预期的0.3%无疑为市
场带来了(le)新的不确定(dìng)性，尤其在美联储即将于下周召开货币政策会议(yì)之际。

　　在数据公布后(hòu)，市场立即出现波动。美元指数DXY迅速拉升，盘中累涨超30点，现(xiàn)报(bào)101.74。美元兑日(rì)元在数据发(fā)布后同样表现强劲，从 141.80上升至142.35，反映了市场对美联储降息幅度的再度审慎。现货黄金则(zé)在短(duǎn)暂下挫后拉(lā)升，波幅超过10美元，最新报252.99美元/盎司。与此(cǐ)同时，美国股指期货承压下行 ，道指期货跌幅达(dá)0.65%，标普500指数期货与 纳指100指数期货分别(bié)下跌0.43%和0.4%。

　　市场(chǎng)即刻反应：美元走强，黄金承压

　　此次(cì)CPI数据公布后，市场最直接的反应体现在外(wài)汇和大宗商(shāng)品市场。美元指数强势上涨(zhǎng)，非美货币普遍承压。欧元兑美元下跌近30点，英镑兑美元跌超30点，而美元兑瑞郎突破0.85关口，日内涨幅达到0.40%。

　　在
大宗商品市场，黄金的表现显得尤为敏感。数据(jù)显示，现货黄金跳水逾20美元，最低触及(jí)2502.12美元/盎司，后小幅反弹至2508美元(yuán)/盎司附近。COMEX黄(huáng)金期货主力(lì)合约价格也下跌 0.16%，最新报2539.00美元/盎司。这一波动(dòng)与CPI数据公布后市场对美联储(chǔ)货币政策(cè)的预期(qī)修正紧密相关。黄金作为避险资产，在通胀数据高于预期的情况下，短期内受到美元走强和市场避险情绪(xù)减(jiǎn)弱(ruò)的双重压制。

　　与此同时，债市的波动也值得关注。德国10年(nián)期国债(zhài)收益率回落0.5个基点，反映出欧洲(zhōu)市场(chǎng)对(duì)美联储政策前景(jǐng)的担忧。美国国债收益(yì)率则(zé)小幅(fú)上涨，表明投资者在(zài)通胀
压力下，对未来加息的可能性重(zhòng)新定价。

　　美(měi)联储降息预期(qī)：幅度受限(xiàn)，降息50个基(jī)点恐(kǒng)成泡影

　　此次CPI数据发布后，市场对美联储的降息(xī)预(yù)期明显(xiǎn)调整(zhěng)。Informa Global Markets的(de)分析指出，虽然市场仍预计美联储将在下(xià)周降息25个基点，但核心CPI月率高于预期，基 本
排除了50个(gè)基点大(dà)幅降息的可能性。盈透证券首席策略师(shī)Steve Sosnick直言：“这是连续(xù)第二次高于预期的(de)劳动力成本数(shù)据，这对美联(lián)储的政策路径(jìng)施加了进一步的压力。”

　　丰业银行策略师Shaun Osborne同(tóng)样指出(chū)，虽然通(tōng)胀(zhàng)整体放缓，但(dàn)核心(x核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元īn)数据(jù)的(de)顽(wán)固性意味着市场对利率(lǜ)的(de)波(bō)动“有点过度”。他认(rèn)为，美国总(zǒng)统竞选辩论后，隔夜(yè)市场的价(jià)格调整加剧了(le)固定收益市场的(de)波动，而美元的回升则显示出市场对更长周期利率政策的担忧。

　　市场的焦(jiāo)点依旧集中在核心通胀的持续性上。Housing成本的上升使得CPI核心数据保持在高(gāo)位，而这与美联储希望看到的通胀缓解(jiě)路径明显背离。因此，尽管整体CPI显示出逐步放缓的迹象，但核心CPI的高企无(wú)疑增添了货(huò)币政策的不确定性。正如(rú)知名机(jī)构分析所(suǒ)言：“核心CPI月(yuè)率(lǜ)数据的上行进一步(bù)增加了美联储在调整货币(bì)政策(cè)时 的审慎性，50个基点的降息预期基本宣告破灭。”

　　纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家PETER CARDILLO认为(wèi)：该报 告基本上证实了(le)核心通胀仍在酝酿之中(zhōng)。这可能决定美(měi)联储将利率下调四分之一个百分(fēn)点。总体通胀率实际上(shàng)很低(dī)，尤(yóu)其是同比(bǐ)来看，并且正(zhèng)朝着正确(què)的方向(xiàng)发展，接近美联储 2% 的目标。我不(bù)知道这是否只是昙花(huā)一现，但这份报告显示核心(xīn)通 胀率仍是一个问(wèn)号。这可能会促使美(měi)联储将(jiāng)利率降低 25 个(gè)基点(diǎn)。

　　SARMAYA PARTNERS 总裁兼首席投资官(guān)评CPI数据 ：这是(shì)美联储继续降息(xī)的明(míng)确信号。市(shì)场反应可能反映了这一点。美联储一直在寻找(zhǎo)这种明确的信号。因此，在我看来，这将(jiāng)是一个更强烈的明确信号，表明美(měi)联储将继续降息。降息 25 个基点是既(jì)定的。也许(xǔ)这(zhè)增加了降息 50 个基点的(de)可能性。”

　　市场走势分析(xī)：美元强势，黄金或持续承压

　　短(duǎn)期(qī)来(lái)看，随着CPI数据带来(lái)的新一轮波动(dòng)，美元的
强(qiáng)势预计将延续。正如市场目前所反映的那(nà)样(yàng)，美(měi)元兑日(rì)元的走高表明投(tóu)资者对(duì)美(měi)元的信心有所增强(qiáng)。随着美联储(chǔ)的政策路径变得更(gèng)加明朗，美元指数(shù)可能会继续在101至102的区间内波动。然而，美元的强势也(yě)意味着非美货币的压(yā)力会持续，尤其是欧元和英镑等主 要 货币。

　　黄金市场方面，鉴于美联储(chǔ)降息幅度的预期调(diào)整，短期(qī)内黄金价格或将维持震荡格局。虽然避险需求可能会(huì)在市(shì)场风险加剧时重新回升，但(核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元dàn)美元走强对黄金形成(chéng)的压制(zhì)仍不可忽视。此外，COMEX期货价格也显示(shì)出投资者对黄金中长期走势的(de)观望情(qíng)绪。在这种(zhǒng)情(qíng)况下，黄金短线的反弹空间或(huò)将受(shòu)限，2500美元/盎司附近的支撑位可(kě)能会再次面临考 验。

　　从技术面来(lái)看，黄(huáng)金的技术指(zhǐ)标目前显示出(核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元chū)一定的超 卖迹象，但(dàn)在美元强势的背景(jǐng)下，反弹的力度可能会较为有限。投资者需密切关注美联储会议结果(guǒ)以及随后的市场反应，尤其是在通(tōng)胀数据高于预期(qī)的情况下，黄(huáng)金可(kě)能(néng)会面临进(jìn)一步的(de)波动压力。

　　总的(de)来看，CPI数据发布后，市场的反应迅速且明显(xiǎn)，美元(yuán)走(zǒu)强，黄金承压，美(měi)联储下周的政策会议成为焦点。尽管市场仍预期(qī)小幅(fú)降息，但(dàn)核心通胀的顽固性增加(jiā)了政(zhèng)策路径的不确定性，投资者(zhě)应继续保持警惕，关注市场(chǎng)的后续(xù)走势。

责任编辑：郭 明煜

未经允许不得转载：骏诺车品JNCP官方网站 核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元