取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？

近期(qī)，A股市场持续震荡，权益(yì)基金净值(zhí)波动较大(dà)。一批权益类(lèi)基(jī)金率先行动起来，放开限(xiàn)购额度，部分基金甚至取消申购上限，恢复(fù)大额申购业务。

券商中国(guó)记者注意到，8月(yuè)份以(yǐ)来，已有(yǒu)多只基金发布了恢复大额申购的公告，其中不乏(fá)一些暂停大额申购业(yè)务长达4年的基金。

长期处于大额限购状态的基金，多数为绩(jì)优(yōu)基金(jīn)，此刻选(xuǎn)择放(fàng)开大(dà)额申购限制，一方面意(yì)味着基金(jīn)经理对市场的态度由谨慎转为积极(jí)，另一(yī)方面，将吸引更多资金涌入(rù)，为基金经理寻找优质投资标的提供机会。

‍‍‍‍多只基(jī)金开门迎客

自今年5月份以来，A股市场持续震荡，偏(piān)股混合型基金(jīn)指数年内涨幅被抹去，年内亏损扩大至10.69%，落入(rù)年内底部区间。

悲观情绪笼罩下，一些(xiē)含(hán)权类基金则选择恢复大额申购业务，取(qǔ)消曾经为了保护投资者利益而采取的大额限购措施。这(zhè)是(shì)否意味着基金经(jīng)理对(duì)市场的态度发生转变？

安信稳健聚(jù)申一年持有期基金(jīn)宣(xuān)布，自2024年8月30日起恢复基金C类份(fèn)额大额申购、大额转换(huàn)转入及大额(é)定期定额(é)投资业务。

该基金(jīn)此前宣布，为保护基金份额持有(yǒu)人利益，自2024年5月22日起暂(zàn)停C类份额大额申购(gòu)、大额(é)转换(huàn)转(zhuǎn)入及大(dà)额定期定额(é)投资(zī)业务，限制金额为不(bù)超过1万元(yuán)。

安信稳(wěn)健聚(jù)申一年持(chí)有期基金暂停C类份额大额申购的时间恰是该基金净值的历史高点。截至5月22日，该基金年内净值涨幅(fú)高达12%。大(dà)额限购(gòu)后，A股市场持续震荡，该基(jī)金净值亦(yì)有所回落，最新(xīn)年内净值累计涨幅缩减至1.63%。该基金为偏债混合(hé)型基金，自(zì)2023年年底以来持续(xù)加(jiā)仓，股票(piào)仓位从2023年年底的31.53%增加至今年年中的37.82%。从不(bù)断增加(jiā)股票仓位(wèi)的动作来看，基金(jīn)经理对市(shì)场(chǎng)的态度正(zhèng)变得更为(wèi)积极。

安(ān)信稳健聚申一年持(chí)有期基金采取的大额限购(gòu)措施期限较(jiào)为短暂，这也与该基金经理(lǐ)擅长短期择时的风格相(xiāng)得益彰。

近(jìn)期招商基金旗下多只基(jī)金宣布取(qǔ)消(xiāo)维持多年的限购措施，或更能表现出基金经理长周期判断的转变。

为满足(zú)投资者需求，招商基金决定自2024年8月28日起恢复招商瑞(ruì)庆混合基金的大(dà)额申购和转换转入业务，取消A类、C类份(fèn)额5万元的限额。招商基金曾于2021年(nián)10月13日发布公告，自2021年10月13日起调整招商瑞(ruì)庆混合基金大额申购业务(wù)的(de)限额，限购金额为5万元。值得注(zhù)意的是，该基金的历史净值高点恰在大额限购(gòu)发生的(de)时(shí)点(diǎn)。

曾自(zì)2020年7月14日起限购(gòu)5万元的招商安元灵活配(pèi)置基金近日宣布，自2024年8月19日起(qǐ)恢(huī)复大额(é)申购业(yè)务(wù)。招商基金旗下(xià)招商兴福混合基金同日宣布，2024年(nián)8月19日起恢复大额申购业务，取消自2020年7月(yuè)15日起1万元(yuán)的限购措施。招(zhāo)商安(ān)元混合基金和招商兴福混合基金大额(é)限购的期限长达4年。

一些业绩表现(xiàn)位居(jū)同类型基金前列(liè)的绩优基金逐步(bù)取消(xiāo)大额限购措施。8月26日，淳厚(hòu)信睿(ruì)混合基(jī)金率先恢复了A类份额的大额(é)申购限制。该基金曾于5月(yuè)14日(rì)起将基金的A类或C类基金份额的大额申(shēn)购金额控制在10万元以内。该基金近年来业绩表现(xiàn)优(yōu)异(yì)，近3年累计表现位(wèi)居(jū)同类型基金前列。

有助于降(jiàng)低持仓成本

此外，一些今年新成(chéng)立、处于大额限购的(de)权益基(jī)金亦陆续取消(xiāo)限购(gòu)措施。

华泰(tài)柏瑞中证A50ETF发起(qǐ)式联接基金(jīn)在成立取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？之(zhī)初就宣布(bù)了限制大额申购的措施，公司现决定自2024年8月26日起恢复办理基金的正常申购业务。

冯汉杰管理的广发主题领先(xiān)基(jī)金(jīn)于2024年(nián)7月25日增设C类份额，成立伊始就限购10万元。该基(jī)金近期宣布，为(wèi)满足投资者的(de)投资需(xū)求，自2024年(nián)8月(yuè)16日起取消C类基金份额申购限额。

相较于过往逐步(bù)放(fàng)宽限购额度的举措，今年不少(shǎo)权益(yì)类基金选(xuǎn)择了(le)直接取消大额限(xiàn)购的措施。

谈及权益类(lèi)基金扎(zhā)堆取消大(dà)额申购限制，不少基金业内人士指出，近(jìn)期市场波动引发基金净(jìng)值回调幅度较大(dà)，对于基金(jīn)经理而言，在市场底部拿下便宜筹码有助于降低持取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？(chí)仓成本，可为下(xià)一轮行情到来做好充分准(zhǔn)备(bèi)。

“权益基金打开限(xiàn)购，可以为(wèi)基金补充(chōng)弹(dàn)药(yào)，帮助基金经理进行逆势布局，也(yě)可避(bì)免基金业(yè)绩受到赎回冲击。”一位基金观察人士对记者表示，今年权益基金赎回较大，不(bù)少产品规模缩水严重，甚至成为迷你型基金产品，处(chù)于清盘的边缘，在市场底部取消大额限购(gòu)措施，还可以保住产品规(guī)模。

也有第三方基金评价人士(shì)指出，自5月底以来，A股泥沙俱下，即便是今年的(de)绩优基金，也(yě)出现较大回撤，而当下A股市场(chǎng)已经处于近年较低区(qū)间位置(zhì)，一些限(xiàn)购基金通(tōng)过控制规模保业绩的目的已经达成，大额限购的措施(shī)已经不再需要。

寻找结构性机会

在市(shì)场的(de)亢奋期，基金经理往往会采取大额限(xiàn)购措施对基金的规(guī)模(mó)进行控制，避免资金在基金净(jìng)值高位“站岗”。

那么，从公募基金密集采取放宽大额申购(gòu)措施来看，能否(fǒu)视为市(shì)场阶段性底部的信号呢？上述放开大额限购的基金管理人普遍(biàn)认为，A股市场指数(shù)进一(yī)步向下的(de)空间(jiān)有限。

安信稳健聚申一年持有期基金基(jī)金经理表示，当前权益市场的估值水平，对基本面面临的(de)挑战已(yǐ)经有了比较充分地反映。招商瑞庆混(hùn)合基金的基金经理近期表示，考虑到当前(qián)市场估值水平隐含的(de)负面预期已相对充分，指数进一步向下的空(kōng)间也有限。

多(duō)数基金经理建议寻找结构性(xìng)机会。

展(zhǎn)望2024年下半年，淳(chún)厚信睿(ruì)混合基金基金经(jīng)理认为(wèi)相应的内需方向的结构性托底(dǐ)力量会相比上(shàng)半年更加有力，资本市场经过持续(xù)的结构性调整(zhěng)，已经能够有较好的(de)结(jié)构性机会。

华泰柏瑞中证A50ETF发起式(shì)联接基金(jīn)基金经理表示，宏观范(fàn)式转变下中外金融周(zhōu)期分化(huà)，结合积极的稳增长政策及中长期改革，经济(jì)动能有望继续温和(hé)改善，大(dà)盘风格(gé)或将持续具(jù)有相对收益，建议寻找结构性机会。中期来看，随着中国(guó)经(jīng)济(jì)迎来新一轮盈利周期、中美经济周期错(cuò)位进入下半场等利好因(yīn)素下(xià)，A股市(shì)场的估值比较具吸(xī)引力，性价比突出，配置机会大于风险。

“市场目前体现在多个资产上(shàng)的、过于一致和极端的主流(liú)预期至少可能存在阶段性的反复风险。”广发基金冯(féng)汉杰分析，一方(fāng)面，只要经济体中存有足够(gòu)体(tǐ)量的(de)结构性发展，那权(quán)益市(shì)场自然将(jiāng)通过指数成分调整等方式捕获到这些机会，也即主流指数的表现可以与经济体整体的经济表(biǎo)现部分脱钩(gōu)；另一(yī)方(fāng)面，人性的(de)周期摆动是亘古不变的，市场(chǎng)总会有通过(guò)极端高估和低估送钱(qián)的机会，而这也构成了很重(zhòng)要的收益来源(yuán)。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍

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