3年3000亿，湖南版 “淡马锡”来了

举全省之力共同打造“金(jīn)芙蓉(róng)”的基金品牌。

今年以来，不少省(shěng)份的(de)政府引导(dǎo)基金都迎来的重大(dà)升级。

前有北京1000亿产业投资基(jī)金，后有上海890亿三大先导(dǎo)产业(yè)投资基金。这(zhè)次湖(hú)南也发布了新计划：将在未来3年形成3000亿规模(mó)的金芙蓉基金群。这可以看做是湖南省产业投资的2.0版本，举全省之力共同打造“金(jīn)芙(fú)蓉”的基金品牌。

关键信息分为(wèi)两部分：

一是钱从何而来；

二是(shì)基(jī)金投向何处，如(rú)何管理。

先(xiān)说说这3000亿是怎么来的。按照官方在接(jiē)受采访时的回复，3000亿主要来自于三方(fāng)面：

一是来自财政拨款，“未来3年左右时间，省财政将累计出(chū)资约(yuē)240亿元”；二是来自省属国企，“协同联(lián)动省(shěng)属(shǔ)国企出资约800亿元(yuán)”；三是来自于各市县出资、撬动(dòng)的社会资本。最终(zhōng)打(dǎ)造规模达(dá)3000亿元的金芙蓉基(jī)金。

首先省级财(cái)政的出(chū)资，早在2018年就开始了。当时湖南省设立2003年3000亿，湖南版“淡马锡”来了亿元湖(hú)南省产业(yè)引导(dǎo)基金，由旗下的湖南省(shěng)财信产业基金管理有限公司管理。去(qù)年底，湖南省明确称(chēng)未来5年，省级政府引导基金(jīn)规模将达1000亿元目标。在今(jīn)年上半年(nián)，省级引导基金(jīn)还发布了遴选空天产业、大健康、新能源三个(gè)领域(yù)的子基金公告，堪称湖南开年大动作。

其次，财(cái)政累计出资240亿(yì)，国企(qǐ)出资800亿，这些(xiē)数(shù)字对于中西部省份和城市而言不算小。前几天四川设立的(de)省级引导基(jī)金(jīn)也只(zhǐ)有200亿。可见，对(duì)于不少省份而言(yán)，正在缩(suō)减开支和支持(chí)产业发展、科(kē)技创新上寻求一个最优解。

而且湖南省点名(míng)了“省属国(guó)企”“各市县”，可见(jiàn)意在将不同级别、不(bù)同平台(tái)的主体统筹起来，让其形成合(hé)力不再“孤军(jūn)奋(fèn)战”。

据《投中(zhōng)网》不完全(quán)统计，最近两年湖南设立的多支重大(dà)产(chǎn)业基金，省属国企就是LP出资的主力(lì)之一。

比如，2021年，总规模(mó)200亿元的(de)湘江基金就应(yīng)运而生。这(zhè)支产业基金是由湖南钢(gāng)铁集(jí)团、中联重科、湘投集团、财信(xìn)金融等共同出资设(shè)立的产业投(tóu)资基金。

就以(yǐ)其中两个LP为例：湘投集团前身是1992年成立的湖南省经济建设投资公司，服务于湖南省(shěng)重大战略。2021年，定位为湖南省综合性能源投资建设运营省级(jí)平台，承担全省能源保供(gōng)的(de)功能性任务。除了(le)参与(yǔ)设(shè)立湘江基金(jīn)外，去年底还首次涉猎母基金(jīn)，成功设立(lì)50亿元的(de)相投产业母基金。

另(lìng)一家中(zhōng)联(lián)重科，更被人们熟知。它原本是建设部长沙建设机械研究院，拥(yōng)有60余年(nián)的技术积淀(diàn)，是中国工(gōng)程机械技(jì)术的发(fā)源地之一。后来改制为公司，1992年成立中联重科股份(fèn)有限公(gōng)司，目前是中国知名的工程(chéng)机械装备制造商之一。

无独有偶，今年上半年(nián)，省属国企(qǐ)湖南省轻(qīng)工盐业集团(tuán)发起设立了总规模(mó)50亿元的湖南轻盐战(zhàn)兴基金。

可见，湖(hú)南的相关领导重点提到，“协同(tóng)联动省属国企(qǐ)出资约800亿元”并非没有依据。

而且除了国资企业之外，地方国资(zī)平(píng)台的动作也不(bù)小。

去年底长沙县、长沙经开区组(zǔ)建了首支产业母基金长沙星城经开(kāi)产业基金(jīn)，总规模30亿元。长沙县是长沙(shā)产业(yè)重地，尤(yóu)其在先进(jìn)制造领(lǐng)域颇具优势。不仅拥有8家本土上市企业、7万(wàn)多家企业(yè)，更拥有超(chāo)过30万产(chǎn)业工人(rén)。

啟赋资本今(jīn)年上半年，就成为其(qí)子基金之(zhī)一。在长沙设立的20亿规模的“长(zhǎng)沙启赋中小(xiǎo)企业发展投资基金”。这支基金不仅拿到了长沙地方国(guó)资的出资，而且也(yě)吸引了国(guó)家中小企业发(fā)展基金(jīn)的出资。

再比如，今年(nián)常德市与同创(chuàng)伟(wěi)业合(hé)作设立了(le)“常(cháng)德同创财鑫常赢一号创业投资基(jī)金”。这是同创伟业在湖南设立的第一支基(jī)金，也是常德市在(zài)产业上(shàng)的初尝试(sh3年3000亿，湖南版“淡马锡”来了ì)。常德(dé)市是湖南经济大市，GDP总量仅次于长沙和岳阳，但(dàn)长期以来都是传统行业占据主(zhǔ)导地位，选(xuǎn)择与人民币基金翘(qiào)楚同创伟业(yè)合(hé)作，正是寻求产业(yè)突围的机遇。

除了(le)以上两个案(àn)例(lì)外，湖南(nán)省郴州(zhōu)设立了20亿文旅(lǚ)基金、株(zhū)洲设立了10亿元(yuán)的北斗产业基金、浏阳经开区医药母基金等等，都是湖南省下属市县(xiàn)的尝试。从这(zhè)些(xiē)动作可(kě)以(yǐ)清晰地(dì)看到，地方国资平(píng)台对于产业投(tóu)资和基(jī)金招商的渴求程度，“各市县出资、撬动的社会(huì)资本”所以成为(wèi)了一个重点方向。

当然除了强调(diào)出资主(zhǔ)体外(wài)，基金投向何处，未来如何管理也(yě)是重点之一。

湖南省(shěng)官(guān)方披露(lù)的信息，这3000亿的金芙蓉基金主要分为(wèi)5类：产业引导(dǎo)类(lèi)基金(jīn)、科技创新类基金(jīn)、基础设施类基金、社(shè)会发展类基金、其他类基金（通过“一事一议”设立重大(dà)项目专项基金）。其中与股权(quán)投资(zī)最为(wèi)紧密的是前两类。

产业引导基金的投(tóu)资方向是湖南(nán)省“4X4”产业体(tǐ)系。

简单来(lái)说，“4X4”是湖南去年推出的16大(dà)产业目(mù)标和实施路径。

它既包括改造传统产业现代(dài)石化、绿(lǜ)色矿业、食(shí)品(pǐn)加工、轻工纺织(zhī)；也包括巩固优势产业工(gōng)程机械(xiè)、轨道交通、现代农业、文化旅游；还包括发展新兴产业(yè)数字产业、新能源、大健康、空天海洋；和(hé)培育未来产业人工智能、生命公(gōng)告称、量子科技、前沿材料。几乎囊括了目前市场最为关注的赛道和领域(yù)。

另外(wài)，科创基金重点(diǎn)将(jiāng)“投早投(tóu)小投硬”给点了出来，提出建立完善容亏容错机制，容忍正常投资风险，设置合理的容亏率，容(róng)亏率最高可达(dá)50%。这也符合当下(xià)设立耐心资本、支持科技创新的潮流。

而且在(zài)基金管(guǎn)理上也进行了升级革新，未来不仅要降低返投比例，子基金返投倍数为1.0－1.2倍(bèi)，并放(fàng)宽认定标准；还要(yào)放宽出资上限，产(chǎn)业引导、科技创新类子基(jī)金各级财政出资比例合计原则上不超过50%，加上国企出资原则上不超过80%。

这些措施提供了(le)更(gèng)多灵活度，能够(gòu)吸引更多市场化机构参与。当然未来将多(duō)大程度上推动湖南科创发(fā)展和产业升级，还需要时间来检验。

不过，正如文首所说，总体而言这可以(yǐ)看做(zuò)是(shì)湖南产业投资(zī)进入2.0阶段，将原(yuán)本省市(shì)县分散化的投(tóu)资动作整合起来，以全省之力共同打造“金芙蓉”的基(jī)金品牌(pái)。于内，扩大规模、统(tǒng)一标准、便于管理(lǐ)；于外，形成合力，提升了湖(hú)南省(shěng)产业基金的品牌度和影响力。

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