美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪(làng)财经罗宁

　　9月9日，美的集团股份(fèn)有(yǒu)限公司开启赴港IPO路演，预计于2024年9月13日公(gōng)布(bù)发行价格，9月17日(rì)在港交所上市。在此前的7月23日(rì)，美(měi)的集团已经拿到了证监(jiān)会IPO备(bèi)案。此次美的赴港上市，预(yù)计募资额达到270亿港元，这意味着美的集团或(huò)将成为港股市场年内最大(dà)的一次(cì)IPO，并有望成为今年港股的“集资(zī)王”。

　　同一时间(jiān)段，美(měi)的集团创始人(rén)何享健之(zhī)子(zi)何剑锋的一笔投资却引发外界关注。新浪财经了解到，由何剑锋担任董(dǒng)事长的盈峰集团在2023年(nián)12月以88.8亿元人民币的(de)价格受让了顾家家居29.42%的股份，成为顾家(jiā)家居的控股(gǔ)股东，而该(gāi)公司近日(rì)公布的2024年上半年业(yè)绩下滑，根据9月9日收盘价计算，何剑锋入股(gǔ)顾家(jiā)家居9个月，浮亏37.36%，浮亏超过33亿元，同时，顾(gù)家家居股价距离财报发布一年内最高点时已下跌49.54%，接近“腰斩(zhǎn)”。

　　入主顾家浮亏(kuī)超33亿，股价“腰(yāo)斩”

　　何剑锋是美(měi)的集团创始人何享健之子，他在美的集(jí)团之外建立了自己(jǐ)的商业帝国(guó)——盈峰集团。盈峰集团成立于1994年，经过(guò)多年的发展，目前业务已(yǐ)涵盖环保、文(wén)化、投资(zī)、科技和消费等多个领域。

　　2023年11月(yuè)，何剑锋通(tōng)过盈峰(fēng)集团拟以102.99亿元的价格收购顾家家居29.42%的股份。之后的12月25日，顾家家居(jū)公告显(xiǎn)示，这笔收购总价款从(cóng)102.99亿调整(zhěng)至88.8亿元，但仍成(chéng)为(wèi)国内家居行业(yè)史上最大金额的股权转让案(àn)。收(shōu)购完成后(hòu)，顾家家居的控股股东由顾家集团变更为(wèi)盈峰睿和(hé)投资，实际控制人也由顾江生、顾玉华、王火(huǒ)仙变更为何剑锋。

　　当时(shí)，不少行业分析认为，这场用时仅2个月的巨额并购案成功(gōng)落地，不仅表明双方(fāng)快(kuài)速的执(zhí)行力，也证(zhèng)明何剑锋在(zài)重大资本并购上的个人能力。在何剑锋入(rù)股之后，顾家家居或许能够(gòu)借助美的集团(tuán)在产美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿(chǎn)业链领域的能力进一(yī)步快速扩(kuò)张。而实际上，此次收购之后，顾家家居任(rèn)命了新(xīn)一届的管(guǎn)理层，公(gōng)司总裁李东来、公(gōng)司副总裁李(lǐ)云海、公司副总裁欧亚非等几位核心管理层都出(chū)自美的集团。

　　然而，顾家(jiā)家居今(jīn)年上半年业绩并不理想。上半(bàn)年该(gāi)公(gōng)司实现营业总收入89.08亿元(yuán)，同比增长0.34%；归母(mǔ)净利润8.96亿元，同比下降2.97%；扣非净(jìng)利(lì)润7.81亿元，同比下降6.76%；经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额为6.37亿元，同(tóng)比(bǐ)下降18.10%。

　　此外，截至9月9日(rì)收盘，顾家家居股(gǔ)价为23元(yuán)，相较于收(shōu)购时的转让价36.7187元(yuán)/股，何剑锋在重金入局顾(gù)家家居之后浮亏超过37.36%，浮亏超过33亿元。而(ér)自2023年8月22日的股价最高点45.03元，截至其财报发出的2024年8月21日股价22.72元，一年以来股价下跌49.54%。尽(jǐn)管(guǎn)顾(gù)家家(jiā)居并未指出业(yè)绩下(xià)滑原(yuán)因(yīn)，但外部(bù)环境影响较明显，国信证券股份有限公司分析师陈伟奇指出：消费复苏不及预期；地产销售竣工不及预期；行(xíng)业竞争格(gé)局恶化(huà)，是财报所(suǒ)反映的风(fēng)险点。也有分析指出，何剑锋(fēng)入(rù)股后(hòu)，顾家(jiā)家居需要(yào)经历新的(de)“磨合”阶段，这也对业绩造成(chéng)了影响。

　　“创二代”扩大“美的(de)系”版(bǎn)图

　　新浪财(cái)经注意到，何剑锋在过去12年里一(yī)直是美的(de)集团的(de)董事。但在(zài)2024年6月董(dǒng)事会换届后，何剑锋退任非执行董事职务(wù)，如今在赴(fù)港上市之际，何剑锋已不在美的集团最新的董事会名单之(zhī)上。

　　不过，这并不意味着何剑锋完全和美的没(méi)有关联，2015年至2018年间，何剑锋相(xiāng)继花费(fèi)200多(duō)亿元并购和入股了(le)多家公司，并间接控制了4家上市公司，包括美的置业、盈峰环境、百纳千成和顾家家居，这些诸(zhū)多企业，构(gòu)成了“美的系”版(bǎn)图。

　　何剑锋的(de)妻子卢德燕是美的置业的(de)实际控制人，持有公司大部分股(gǔ)份。何剑锋本人也是美的置业的非执(zhí)行董事，通过(guò)配(pèi)偶权益享有美的置业(yè)的控制(zhì)权；何剑锋通过盈峰集团控制的盈峰环(huán)境，业务主要围绕环(huán)境监测(cè)、环(huán)卫装(zhuāng)备、固(gù)废处理等业务，是盈峰集团旗(qí)下的上市公司之一；何剑锋通过盈峰集团收购华(huá)录百纳后更名为百纳千成，涉足文化(huà)传媒领域；此外，何剑锋通过盈峰(fēng)集团的全资孙公司宁波盈峰睿和投资管理有限公司，以88.8亿元的价格受让(ràng)顾家家(jiā)居29.42%的股份，成为顾家家居的控股股东(dōng)。

　　此外，何剑锋本人在金(jīn)融领域布(bù)局颇多。他曾(céng)相(xiāng)继收购易方达基金(jīn)、顺德农商银行以及开源证券的股份；投资了商汤科技、瑞为技术等高科技企业(yè)。早前时任盈峰集(jí)团战略(lüè)投资(zī)中心总经理何清曾透露，盈峰集(jí)团投(tóu)资了云鲸、派特纳(nà)、智米科技等17个项目，投资金额约9亿元，超过10个项目实现(xiàn)全部或(huò)部分退出。根据官网信息，2021年，盈峰集团营收规模近200亿元。截至目前管理资产规模超过100亿元。

　　家电降(jiàng)温(wēn)，美的成长受限

　　随着全(quán)球(qiú)经济的波动和市场需求(qiú)的变化，家电行业正(zhèng)面临着(zhe)增速放缓的挑战。中国(guó)作为全球家电生产和(hé)消费的重要市(shì)场，其行业动态对全球家电产业具有重要影响。

　　根据安永发布(bù)的《2024中国消费电(diàn)子和家电行业(yè)趋势报(bào)告》显示，中美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿国在全球家电(diàn)市场占据(jù)超过22%的份额，中国品牌(pái)通过产品差异化、强大的分销网络和(hé)成本创(chuàng)新，在本地市场取得主导地位，并(bìng)逐(zhú)步扩大国际市(shì)场(chǎng)份额。

　　然而(ér)，行业数据显示，2024年上半(bàn)年，中国家电市场整体呈现出结构和价格双双下行的特征。有业内人士表示，地(dì)产不景气对家电行业产生较大影响，购房抑制(zhì)了新增市场需求。

　　在2023年(nián)5月份的业绩说明会(huì)上，美的集团总裁(cái)方洪波(bō)也(yě)直言，未来三年家电(diàn)行业将会迎来(lái)前所未有的寒冬。同(tóng)时他强调(diào)，家电业务已进入存量竞争阶段，成长空间有限，美(měi)的集团(tuán)必须寻找第(dì)二引擎。

　　在国(guó)内市场承(chéng)压的大环境下，积(jī)极拓展海外市场是美的的战略重点。美的集团半(bàn)年(nián)报显示，美(měi)的海外销售占(zhàn)公司总销售40%以上，产(chǎn)品已出口至全球超过200个国家及(jí)地区(qū)，在许多海外市(shì)场已建立线上、线下销售网络，拥(yōng)有约5000个售后服务网点。2024年(nián)上半年，美(měi)的集(jí)团国外收入(rù)为910.8亿元，占营(yíng)收比(bǐ)重为41.92%，同(tóng)比(bǐ)增长13.09%。

　　美的海外自有品牌（OBM）业务增长(zhǎng)迅速(sù)，2023年OBM业(yè)务收入已达到(dào)海外智能家(jiā)居业务收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，OBM产(chǎn)品在众多海(hǎi)外市场已展现出较强(qiáng)的(de)竞争力。在半年(nián)报中(zhōng)，美的集团表示，在海外(wài)发展自有(yǒu)品牌依然是(shì)下半年的重点工作之一。

　　对于(yú)美的(de)此次赴港IPO，有行业分析指出，正是美的集团(tuán)通过加快国(guó)际化步伐(fá)坚定“第二引擎”战略的(de)表现。摩根士丹利在其市场分析中提到，技术IPO正在经历复苏，特(tè)别是那些利用人工智能的公(gōng)司，这可能会对美的集团的IPO产生积极影响(xiǎng)。不过，行业风险仍在，家电行业专家向新浪财经(jīng)表示，美的集团(tuán)在海外市场的发展仍需依靠产品竞争力和品牌影响力(lì)。此(cǐ)外，港股市场当前的环境(jìng)以及(jí)增加的监管成本和运营风险，也是美(měi)的集(jí)团(tuán)需要认真考虑和应对的(de)问题(tí)。

责任编(biān)辑：郝欣煜

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