券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘继续下探，三大指数普跌，券商板块局部活跃。受益于收购民生证券事(shì)项迎来新(xīn)进展，国联证券(quàn)全天
领涨，收盘涨近4%；此外，申万宏(hóng)源、中国银河、首创证券、方正证券、招商证券(quàn)等跟涨飘红。

板块代表ETF——券(quàn)商ETF（512000）早盘低开上(shàng)冲，场内价格一(yī)度涨近(jìn)0.8%，午前回落后
，维持水(shuǐ)面附近窄幅震荡，最终顽强收平，全天成交额(é)2.12亿(yì)元，日线两连阳。

值得注意的是，券(quàn)商ETF（512000）震荡区间频现溢(yì)价交易，收盘溢价率仍高达0.13%，对于规模190亿元的券商ETF（512000）来说(shuō)值得关注，或提示有资金积极进场(chǎng)。

【券业并购进展频发，并购重组主线持续演绎(yì)】

消息面上，昨(zuó)日晚间，国联证券公 告表(biǎo)示，公司拟收购民生证券99.26%股份并募集配套资金的相关(guān)事项，已获得江苏(sū)省政府国有资产监督管理委员会(huì)的批复(fù)。

此前5月14日，国联证券
公告称，拟通过发行A股股份的方式，购买民生证券(quàn)100%股份。时隔(gé)不足4个月，就迎来江苏省国(guó)资(zī)委的批复，进展颇快(kuài)。在(zài)江苏(sū)省国(guó)资委批复落地后，国联证(zhèng)券(quàn)此次收(shōu)购还需(xū)履行股东大会审议、监管部门核准等步骤。如进展顺利，“国联+民生”有望成为中央(yāng)金融工作会议(yì)后首单并购成功
案(àn)例。

行业整体看，目前还有(yǒu)“太(tài)平(píng)洋+华创(chuàng)”、“浙商+国都”、“平安+方正”、“西部+国融”、“国信+万(wàn)和(hé)”等券商并购重(zhòng)组案正在进展当中。招商证券指出，监管鼓(gǔ)励(lì)下，券商并购案例不断涌现，或(huò)将带动行业并购重组持续升温。

华福证券也表示，券业并购事件(jiàn)频出(chū)，有望持续催化行业(yè)并购重组主题，关注区间券商向上博弈价值。

【基本面估(gū)值(zhí)双探底，券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通>关注券商(shāng)板块弹(dàn)性】

回归行业(yè)基本面，数据显示，中证全指证券公司指数囊括的(de)50家上市券商上半年营收和归(guī)母净利润分别下(xià)滑12.47%和21.22%，整(zhěng)体业绩继续下滑，但环(huán)比已有所回暖，其中(zhōng)头部券商在营收和净利润方面均保持(chí)了一定的(de)韧性，部分中小券(quàn)商在增长率方面表现亮眼。细(xì)分业(yè)务方面，投行业(y券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通è)务(wù)上(shàng)半年收入普遍下滑，自营业务(wù)依旧是胜负手，呈现(xiàn)分化态势，资产管理业务表现则相对(duì)出色。

估值角度，截至9月3日，中(zhōng)证(zhèng)全指证券公司指数PB估值为1.11倍，位于(yú)近10年(nián)0.98%分位点的历(lì)史底部。

分(fēn)析人士认为，当(dāng)前(qián)时点，券商板(bǎn)块仍具有
较高的性价比及(jí)赔率，利空(kōng)逐步减弱甚至出尽，板(bǎn)块表现有望进(jìn)一(yī)步改善，后续应重点关(guān)注市场(chǎng)风格变化与并购重组加速等因素带来的催化。

值得一提的是，作(zuò)为(wèi)典型的“行情旗手(shǒu)”，券商板块具备较强的β属性，走势与市场流动性(xìng)、政策催化密切相 关。西部证券复(fù)盘(pán)近(jìn)10年的券商板块走势发现，券商往往在市场行情启动(dòng)初期弹性较大(dà)，市场趋势(shì)的改变也有望(wàng)带来行(xíng)业的“戴维斯双击”。

有行情，买券商！公开(kāi)资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指(zhǐ)证券公司指数，一键囊括50只上(shàng)市券商股，其中近6成仓位集中于十(shí)大龙头券商(shāng)，“大资管”+“大投(tóu)行”龙头(tóu)齐聚；另外(wài)4成仓位兼(jiān)顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中(zhōng)小券商阶段性高(gāo)爆(bào)发特(tè)点，是集中(zhōng)布(bù)局(jú)头部券商、同时兼顾(gù)中小券商的高效率投
资工
具。