人工智
能板块，迎利好！

　　OpenAI的全(quán)新推(tuī)理模型(xíng)日前(qián)已经上线。

　　北京时间9月(yuè)13日，OpenAI发布了用于解决难题的全新推理模型o1。该模型可(kě)人工智能板块，迎利好！以进行分步(bù)复杂推理(lǐ)，具备思维链能力，在数学、编程和科学领(lǐng)域的能力大幅提升(shēng)。8月以来，美股科技板(bǎn)块经历了显著的波动，于近日刚刚回暖(nuǎn)。业内人士认(rèn)为，随着新(xīn)技术的突破，人工智能投资热潮或将(jiāng)继(jì)续升(shēng)温。

　　全新(xīn)AI大模型发布

　　北(běi)京时间9月13日，OpenAI发布了用(yòng)于解决难(nán)题的全新推理(lǐ)模型o1。

　　o1模型(xíng)的一大亮点是能够进行分步复杂(zá)推理，具备(bèi)思维链能力。德邦证券(quàn)研究(jiū)所分析称(chēng)，o1即(jí)为草莓模(mó)型，实(shí)现了(le)结构化推理，展现(xiàn)思维链(liàn)（COT）能力，将单个(gè)任务拆解成多个简单(dān)任务，提升了回答的逻(luó)辑(jí)性。通过让模型在回(huí)答复杂(zá)问题时(shí)，逐步(bù)解释每一步的推理过程，而(ér)不是(shì)直接给(gěi)出答案，使模型在回答问(wèn)题时(shí)就像是人类(lèi)在(zài)解题时那样，先(xiān)思考每一步的逻(luó)辑，再逐步推导出最 终的结果。目前，o1已经逐步(bù)向所(suǒ)有Plus和(hé)Team用(yòng)户开(kāi)放，未来会考(kǎo)虑对免费用户提供o1-mini访问权(quán)限。

　　此(cǐ)外，新模型在(zài)数(shù)学(xué)、编程、科学领域 的能力(lì)大幅提升，科学(xué)问答环节超过 人(rén)类博士(shì)水平。具体而言(yán)，在编程能力方面，o1在Codeforces编程竞赛上超过了83%的(de)专(zhuān)业人员。在数
学竞赛(sài)方面，以AIME 2024为
例，GPT-4o平均只能解(jiě)决12%的问题，而o1平均能解(jiě)决(jué)74%的问题，若采用64个样本的共识，解决率能达到83%。而在科学能力(lì)方面(miàn)，对于博（金麒麟(lín)分析师）士级(jí)科学问题（GPQA Diamond），GPT-4o的精确度为56.1，人类专家的水平是69.7，o1达到了78，超越了人类专家的能力。

　　OpenAI o1的正式发布，有望 在开启新一轮技术对标的(de)同时打开定价提升空间。华龙证券研究所认为，技术上，国内AI大模型产业发展迅猛，头部厂(chǎng)商对GPT系列模型已基本完成全面(miàn)对标。OpenAI o1系(xì)列的发布有望开启全球AI大模型厂商新(xīn)一轮(lún)的技术竞赛。定价方面，OpenAI o1预览版和mini版(bǎn)释放出积极信号，有望逐步缓解前期高算力投入的问题。

　　美股科技板块近日回暖

　　8月以来，美股(gǔ)科技板块经历了显著的波动，多(duō)个人工智(zhì)能(néng)相关公司的股价下跌，一度引发了投资者对未 来前景的担(dān)忧。9月11日(rì)，黄仁(rén)勋在Communacopia Tech大(dà)会上的演讲展示了英伟达(dá)对于算力需求的强劲信心(xīn)，美股科技板块迎来反弹。

　　贝莱德(dé)系(xì)统(tǒng)化主(zhǔ)动权益投资团队分(fēn)析称，近年来，全球地缘冲突频发、贸(mào)易争(zhēng)端愈演(yǎn)愈烈、各国(guó)间的战略竞争加剧，使(shǐ)地缘政(zhèng)治的紧张态势不断(duàn)升温。科技行业受全球化的 影响程度较(jiào)高，美国科技(jì)公(gōng)司 近60%的收入源自海外市场，因此，科技(jì)行业自然而然(rán)地成为(wèi)了全球化(huà)议题(tí)的核心。贝莱德认为(wèi)，在此背景下，科技行业正处于(yú)人工智能迅猛
发展(zhǎn)与地(dì)缘政治复杂(zá)分裂的“交叉口”，这两股(gǔ)强大(dà)的结构(gòu)性趋势或(huò)将 深(shēn)刻影响科(kē)技股的走势。

　　除了地缘冲突等国际性因素(sù)，美股科技板块的波(bō)动还与美国本土的(de)环境紧密(mì)相关。联博指出，今年适逢美 国总(zǒng)统大(dà)选年，过往(wǎng)经验显示，美股波动可能随(suí)选举日逼近而(ér)加剧。数据显示，1928年以来，每(měi)逢总(zǒng)统大(dà)选年，衡量市场对美股未来波动(dòng)率预期的VIX指数（即(jí)恐慌指数）多(duō)于下半年(nián)开始上(shàng)升，直到11月份举行选举(jǔ)。这意味着，随着选举(jǔ)日期的临近，市场可能会面临更大的不确定性。

　　在科技板块股价波动之际(jì)，分(fēn)析师对相(xiāng)关公司的长期表现总体 持乐 观态度。富达就曾分析称，投资者在解读(dú)美(měi)国市(shì)场科技板块(kuài)的盈利预期时(shí)需要谨慎，因为(wèi)从目前来看，这可能是一个滞后的指标。“虽然传统的IT支出疲软，但到目(mù)前为止，大(dà)多数超大市值科(kē)技公司（mega cap）的收益预期都不(bù)错，这些公司的盈利同比增长(zhǎng)仍然保持强劲。”

　　事实上，英伟达的股价在最新财报披露后一(yī)度下挫，而近日黄仁勋的演讲无疑为市场注入(rù)了一针(zhēn)强心剂。民生证券研(yán)究所表示，此前(qián)，市场担忧GB200方案调整会带来Blackwell出货时(shí)间的不确定(dìng)性(xìng)，而此(cǐ)次黄(huáng)仁勋在Communacopia Tech大会上表示，目前(qián)公
司正在扩大Blackwell产能，当下产品已经全面投入(rù)生产，并将在四季度发货，2024年(nián)第四季度(dù)及2025年，Blackwell人工智能板块，迎利好！产品将持续扩大生产规模。受此消息(xī)影响，9月11日，美股科技公司大幅反
弹，费城半导体指数上涨4.90%，英伟达上(shàng)涨8.15%。

　　投资机会(huì)或扩展到AI之(zhī)外

　　随着(zhe)OpenAI最新(xīn)的o1大模型发布，新一轮的人工智能投资热潮或将持续开启。部分(fēn)机构认为，人工智能（AI）技(jì)术的(de)迅(xùn)速发展，也将(jiāng)带动其他相关(guān)衍生板块的发展。

　　随着人(rén)工智能（AI）技术的
迅速发展，越来越多的投资者开始关注其对制造业和工业软件领域的深远
影响。施罗(luó)德表示，近年来越(yuè)来
越多的工业制造商(shāng)转向采用(yòng)数字解(jiě)决方案来提(tí)高生产力
，人工智能的应用更是加速了这一趋势。AI通过促进创新、增强功能(néng)和开(kāi)拓市场，有(yǒu)望在制(zhì)造业的未来发展中发挥关键作用。

　　施罗德进一步指出，新(xīn)冠疫情后，制造业的多个关键岗位面临技术人(rén)员短缺的挑战(zhàn)，人口(kǒu)结构、供应链多
元化及脱碳正在(zài)重塑经济体制。利润率受压，促使制造商转向数字化来
提高工(gōng)业生产力。将人工智能融入(rù)工业软件开发，将提升(shēng)软(ruǎn)件工程师的工(gōng)作效率，增强软件平台的功能性，同时开拓出更(gèng)广泛的应用场景。

　　富达也对AI领域的长期前景持积极态度，但同时警告投(tóu)资者要充(chōng)分权衡潜在风险。他们认为(wèi)，虽然市场预计大规模的AI基础设施建设将(jiāng)继续顺利推进，但就生成式AI应用的规(guī)模和速度而(ér)言，存在(zài)着未被充分认识到(dào)的风(fēng)险。基于此，富达将投资机会扩展到AI之(zhī)外(wài)，更看好细分市场中更加多样化和更偏价值型的(de)标的(de)，例 如相关云基础设施(shī)和软件公司标的，以及模拟(nǐ)半导体、IT服(fú)务和通信设备(bèi)的部分(fēn)标的。

责任编辑：杨(yáng)红卜

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