美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

美(měi)股、原油暴跌！

9月(yuè)3日晚，据彭博(bó)社 报道，利比亚央行(xíng)行长卡比尔表示，有“强烈”迹(jì)象表明各政治派(pài)别正接近达(dá)成协(xié)议(yì)，以打破目前(qián)的僵局。利比亚各派政 府之间的(de)和解将为超过(guò)50万桶/日的原油供应重返全球市场铺平道(dào)路。在8月26日发布停产令之前，利比亚的石油产量约为100万桶/日，其(qí)中绝大部分来自东部地区。过去一周，产量骤降至约45万桶/日。

据(jù)悉，卡比尔曾被西部政府试(shì)图赶下台，促使(shǐ)东部(bù)当局削减了原油产(chǎn)量。虽然卡比尔在受到武装组(zǔ)织的(de)威胁后逃离了利比亚，但他在土耳其伊斯坦布(bù)尔(ěr)接受采访时表示，他相信自己(jǐ)将(jiāng)成为任何解决方案(àn)的一部分，并准备返回利比亚。他说：“如果他们今天签署协议(yì)，我明天就回来。”

受此影响，WTI原油一度大跌3.45%，布伦特原(yuán)油跌超4%，回落至74美元/桶下方，创去年12月中旬以来新低。SC原油、燃料油(yóu)主力(lì)合约跌超3%。

此(cǐ)外，黄(huáng)金、白银(yín)价格跳水，COMEX铜期货(huò)跌超3%。

同时，美(měi)股全线大跌。其中，美股芯片股(gǔ)集体大跌，费城半导体指数(shù)暴(bào)跌超6%，英伟达暴跌(diē)超8%，美光科技(jì)、台积电跌超6%。消息面上(shàng)，半导体行业协会发布的7月销售数据低于季节性趋势，摩根士丹利(lì)表示(shì)，该数据报告中“几乎所有产品(pǐn)线都弱(ruò)于我们(men)的(de)预(yù)期”。

美国供应管理协会（ISM）最新公布的(de)数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值。其中，美国8月ISM制造业(yè)新订单指数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以(yǐ)来最(zuì)低。分析人士指出(chū)，总体
趋(qū)势仍表明美国制造业活动低迷，引发了市场对(duì)美国经济衰退的担(dān)忧。

财经金(jīn)融博客Zerohedge评论(lùn)称，美国8月(yuè)新(xīn)订单(dān)/库存比率突然跌回衰退水平，这表明制造业的管道已经严重堵塞，大规(guī)模(mó)裁员即将开始。

截至(zhì)收盘，美股三大指数集体收跌，均创8月6日以来最大单日跌幅。

大型科技(jì)股普跌，其中英伟达跌超9%，创4月下旬(xún)以来最
大单日跌幅，市值缩水2790亿美元（约合人民币19862亿元），总市(shì)值(zhí)进一步远(yuǎn)离(lí)3万亿美元 关(guān)口(kǒu)；英特(tè)尔跌超(chāo)8%，谷歌、奈飞跌 超3%，苹
果跌(diē)超2%，Meat、亚马逊、微软跌逾1%。波音股(gǔ)价跌超7%，为2022年11月以(yǐ)来(lái)最低水平。

WTI原油期货收跌4.36%，报70.34美元/桶，主连价格创去年12月以来
的最低(dī)水平；布(bù)伦特原油期货收跌4.86%，报73.75美元(yuán)/桶，主(zhǔ)连价格自(zì)1月份(fèn)来(lái)首次跌(diē)破75美(měi)元。伦铜跌超2.48%，报(bào)8954美元/吨。COMEX铜期(qī)货跌2.90%，报4.0895美元/磅。

需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

在大宗商品整(zhěng)体走弱的情况下，近两个交易日玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货大幅下跌，其中玻璃期货价格刷新2020年4月(yuè)以来低(dī)位。截至收盘，玻璃期货主力合约报收于1143元/吨，跌幅6.16%；纯碱期货主力合约报收于1499元/吨，跌幅2.85%。

长江期货商品策略研究(jiū)员汪(wāng)浩铮认为，近期玻璃、纯碱期货价格下跌(diē)主要是因为需求疲弱，供需矛盾累积所致。

山(shān)东齐(qí)盛期货建材高级分析师孙一鸣认为，玻璃、纯碱期货价格大跌，一方面(miàn)在于当前市场情绪整(zhěng)体(tǐ)偏低迷，大宗商品走势较弱，特别是建材相关品种下行趋势明显；另一方面则是在于(yú)其自身的基(jī)本面，在整体需求下行的大环境下，供应过(guò)剩的品种在下跌过程(chéng)中的悲观情绪(xù)尤为突出。对玻(bō)璃而言，其产(chǎn)能呈现刚性，虽然企业目前已(yǐ)开始 亏损(sǔn)，但短时冷修生(shēng)产线仍旧较少，因而冷修减(jiǎn)量暂时无(wú)法对冲下行的终端订单，而纯碱(jiǎn)则是因三种工艺的装置成本悬殊，虽其当前(qián)供应已然过剩(shèng)，但行业整(zhěng)体降产能难度(dù)较大，因此短时难改其过剩 格局。

方正中期首席光伏建材研究员魏(wèi)朝明分析(xī)称，雨季(jì)过后，库存压力最大的华南(nán)、华中、华东地区迎(yíng)来一年中需求最旺盛的季节，美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌从市场运行状况看(kàn)，库存在理应进入旺季时持续累积，此前的旺季预期(qī)有落(luò)空的趋势，行业亏(kuī)损面扩大、亏损程度加深倒逼玻璃产能出清不可避免。从基本面角度看，玻(bō)璃供(gōng)过于(yú)求(qiú)，空(kōng)头趋势延续，生产企(qǐ)业卖保头寸宜(yí)根(gēn)据 现货出货情况(kuàng)按照套保原则及时(shí)调节。纯(chún)碱基本面弱势延续，部分厂家(jiā)挺价效果相对有(yǒu)限。夏季检修季过后，纯(chún)碱行业将(jiāng)经历新一轮库存累积压(yā)力。从基本面角度
看，纯(chún)碱中长期弱势难改。

“玻(bō)璃(lí)、纯碱有着相似的(de)供需结构，主(zhǔ)要矛盾是前期需求推动
的(de)高供应和当前需求预期走弱(ruò)之间的(de)矛盾(dùn)。”魏朝明说(shuō)。

汪浩铮表示，玻璃、纯碱的(de)基本面均不(bù)佳。玻璃需求差主要(yào)原因是房地产市场(chǎng)低迷。房价下跌使得房屋投资需求受抑制(zhì)，同时也使得部分潜在(zài)的(de)刚需被延后，加之(zhī)经济低迷，商(shāng)品房销售不振，房企(qǐ)资金压力较(jiào)大。目前(qián)政策方针以防风险为主，对市场的(de)直接提 振相对有限；类“收储”政策要(yào)求项
目有盈利，致使在当前环境下效果(guǒ)有限。据调研了解，玻璃深加工在经历了去(qù)年的亏损后(hòu)，今年退出行业的增多，直接导致了玻璃原片 的需求下降(jiàng)，今年(nián)玻璃 消费同比转弱。而供给方面，虽然目前大多数产线已经(jīng)步入(rù)亏损(sǔn)，但冷修(xiū)产线仍有限。整体玻璃仍处于(yú)累库趋(qū)势当中，库存压力下厂家降价(jià)出货为主。

纯碱方面，除去浮(fú)法玻璃之外
，光伏(fú)玻璃市场也不佳(jiā)。过去几年，受光伏产业链产能快速
扩(kuò)张影响，各(gè)环节均出现过剩情况(kuàng)。4月之后，组(zǔ)件排产(chǎn)环比走弱，光伏玻璃库存逐步(bù)累积至历(lì)史高位。据光伏行业(yè)协会年中报告，行业对(duì)产(chǎn)能出清已(yǐ)有充分的认知(zhī)，光伏玻(bō)璃日熔量自(zì)年内高(gāo)点已下降7.5%，直接削减了(le)纯碱需求(qiú)。同时，由于主要(yào)下游市场(chǎng)不佳，对纯碱的储(chǔ)备也有适度削减(jiǎn)，进一步加大了碱厂的(de)压力。供(gōng)给方面，按目前检修计划本周或为(wèi)检修季产量最低(dī)周，后续纯碱(jiǎn)供给存回升(shēng)预期。在大的产能过剩(shèng)背景下，碱厂策略也(yě)以降价出(chū)货为主。

展(zhǎn)望后市，汪浩(h美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌ào)铮认为，玻(bō)璃、纯碱的估值均已进入偏低水平(píng)，但(dàn)短期(qī)来(lái)看(kàn)仍有下行驱(qū)动。8月下(xià)旬玻璃深加工订单(dān)同比进(jìn)一步恶化，原片的累库趋势或暂难以扭转。光伏组件排产有回暖预期，但目前看仍(réng)不足以消化供给。需求压(yā)力顺产业链向上传导，纯碱销售也将持(chí)续承(chéng)压。目前玻璃多数产线已经(jīng)进(jìn)入亏(kuī)损，若后期冷修产(chǎn)线(xiàn)增多，则供给压力有望缓和。纯碱产能过剩同样也需看到更多的降负，乃至停产出现方可平衡市场。宏观方面，美联储9月降息概率较大，我国货币政
策空间也将随之进一步打开。若有(yǒu)更(gèng)多(duō)有效措施出台改善房企资金情况(kuàng)，带动(dòng)玻璃产销好转，或可缓解产业(yè)链压力。

魏朝明表示，玻璃、纯碱运(yùn)行在行业平均(jūn)成本附(fù)近，后期大概率通(tōng)过持续亏损倒逼非优势产(chǎn)能出清。玻璃的高龄
窑炉退出供应与纯碱生产中固定床合成氨工艺退出(chū)都是可以(yǐ)期待的，这些
变化将显著有利于行业的高质量发展，供需再平衡之后的行(xíng)情企稳(wěn)值得期待。

孙一鸣称，从后市预期来看，玻璃目前(qián)稍有过(guò)剩(shèng)，中(zhōng)下游库存偏低(dī)，但备货意(yì)向同样偏差，下游订单尚无有效回暖，市场价格低迷下，投机(jī)需求难(nán)以释放，后期(qī)变(biàn)数主要在于冷修量累积后使
得产业(yè)再度达(dá)到供(gōng)需平衡状态，或地产端的反弹拉动终端需求阶段释(shì)放。纯碱因已(yǐ)存在下游的负(fù)反馈风(fēng)险，故而更需关注部分装置在亏损后(hòu)致使(shǐ)供应端出(chū)现(xiàn)的主动减量。

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