重磅经济数据即将发布，宏观政策加力应对需求不足

　　参与(yǔ)第一财(cái)经首席(xí)调研的经济学家们认为，在内外(wài)扰动(dòng)因素的影(yǐng)响下，我国经济的复苏仍然承压，有待稳经济重磅经济数据即将发布，宏观政策加力应对需求不足政策进一步出台，修复有效需求。

　　国(guó)家统(tǒng)计(jì)局将于9月14日发布(bù)8月份经济数据。机(jī)构分析，8月以来稳增长政策发力，政策效应进一步释放，工业需(xū)求逐步(bù)复(fù)苏。但整(zhěng)体经济下行压力犹存，国内有效需求不足依旧，居民(mín)消费潜力有待进一(yī)步释(shì)放(fàng)。

　　第(dì)一财经研究院发布的最新一期“第一财经(jīng)首席经济学家信心(xīn)指(zhǐ)数(shù)”为49.96，低于50荣枯线。经济学家们认为(wèi)，在(zài)内外扰动因素的影响下，我国(guó)经济的复苏仍然承压，有待稳经济政策进一步(bù)出台，修复有效(xiào)需求(qiú)。

　　受国务院委托(tuō)，国家发展改(gǎi)革委副主任相里斌10日向十四(sì)届全国人大常委会第十一次会议(yì)报告(gào)了今(jīn)年以来国民经济和社(shè)会发展计划执行(xíng)情况(kuàng)。相里(lǐ)斌在报告中介绍，从目前掌握的经济社会发展相关数据以(yǐ)及各方面(miàn)了解的情况(kuàng)看，计划执行情况总体较好。外部环境(jìng)变化带来的不利影响增多，国(guó)内有效(xiào)需求不足，经济运行出现分化(huà)，重点领(lǐng)域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在(zài)阵痛。

　　相里斌表示，下半年，要(yào)加大宏观政策(cè)调(diào)控力度，强化创(chuàng)新驱动发(fā)展，深入挖掘内需潜力，不断增强新(xīn)动能新(xīn)优(yōu)势，增强经(jīng)营主体活力、稳定市场预期、增(zēng)强社会信心，增强经济持续回升向好态势，切实(shí)保(bǎo)障和(hé)改(gǎi)善民生(shēng)，保持社会稳定，坚定不移完成全(quán)年经济社会发展目标任务。

　　工(gōng)业增速或延续回落(luò)态势

　　第一财经首席调研结果显示，8月工业增加值同比增速预测均(jūn)值为4.77%，低于上月5.1%的公布数据。

　　从先行指标来看，受近期高温多雨、部分(fēn)行业(yè)生产淡季等因素影响，8月份制造业PMI继续回(huí)落至49.1%，比上月下降0.3个百分点，连续(xù)4个月位于(yú)荣枯线(xiàn)之下。

　　中(zhōng)信证券宏观团队研报称，8月制造业PMI低于过去(qù)五年(nián)季节性水平均(jūn)值1.8个(gè)百分(fēn)点，表明(míng)受制造业处于传统生产淡季、国内有效需求不足(zú)以及(jí)局部地区(qū)高(gāo)温多雨等因素(sù)影响，8月制(zhì)造业企业(yè)生产活动收缩。高频数据同样显示8月工业生产边(biān)际转冷(lěng)，8月日均粗钢(gāng)产量(liàng)同比下降7.7%，247家钢厂高炉开工(gōng)率均值较2023年同期下降 4.8个百分点至78.8%。综合来看，中信宏观团(tuán)队预计，8月工业(yè)增加值(zhí)同(tóng)比增速降至4.5%左右(yòu)。

　　兴业银行首席(xí)经济学家鲁政委表示，8月主要(yào)工业品(pǐn)开(kāi)工率出现分化。螺纹(wén)钢持续受到国(guó)标切(qiè)换扰动，粗钢产量有所走弱；轮胎开工率延续此前波动(dòng)态势，半钢胎(tāi)好于全钢胎趋势仍旧持续，但差距有所收敛；PTA产(chǎn)业链开工率出(chū)现分化，上(shàng)游开工率持续(xù)反弹而中下(xià)游开工率回落。考虑到去年基(jī)数、工作日天数与今年特殊天气的(de)影响，工业增(zēng)加值8月当月同比或较上月(yuè)下降0.5个百(bǎi)分点。

　　基数抬升消(xiāo)费增速或放缓

　　参与第一财经首席调研的经济(jì)学家对8月社会消费品零售(shòu)总额同比增速预测均值为(wèi)2.61%，略低(dī)于上月2.7%的公布值。

　　民生银行首席经济学家温(wēn)彬(bīn)表示，8月份(fèn)暑期出游叠加“奥运热”带动文体商旅融合消费持续升(shēng)温，国家报废更(gèng)新补贴翻倍政策提振车市。但考虑到去(qù)年同期基(jī)数抬升影响，预计(jì)社(shè)会消费品零(líng)售总额增速基(jī)本持(chí)平于(yú)上(shàng)月的2.7%。从主要商品来看(kàn)，与居民出行和消费相关的(de)铁路运输、航空(kōng)运输、邮(yóu)政(zh重磅经济数据即将发布，宏观政策加力应对需求不足èng)、文(wén)化体育娱乐(lè)等(děng)行业商务活动指数均位于55%以上较高景气区间，住宿业、餐饮业和景区服务相关行业的(de)商务活动(dòng)指(zhǐ)数均高于(yú)50%。

　　汽车作为大宗消费品，占(zhàn)到全国社会消费品零售总额的大约10%。8月，汽(qì)车产(chǎn)销分别(bié)完成249.2万辆和245.3万辆，环比分(fēn)别增长(zhǎng)9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%。

　　中信证券表示，随着以旧换新政策加(jiā)力，汽车销售边际回暖，或将对社零增速形成一定支撑，但大概率仍在3.0%左右的偏低区间运行。7月以来，以旧换新政策整体补贴幅度提升，或对后续消费形成有效提振，但效果(guǒ)仍需缓慢释放。由(yóu)于居民收入(rù)边际降速，服务(wù)业消费(fèi)可能仍保(bǎo)持偏弱(ruò)运行态势。

　　重磅经济数据即将发布，宏观政策加力应对需求不足tyle="strong-Bold">制(zhì)造业投资或维持高增长(zhǎng)

　　参与(yǔ)第一财经首席调研的经济(jì)学家们对8月固(gù)定(dìng)资(zī)产投资增速的预测均值为(wèi)3.58%，稍低于上月3.6%的公布数据。

　　广开首席(xí)产(chǎn)业研究院院长连平参(cān)与第一财经首席调研时表示，三季度投资将保持平稳增长，尤其是制造业投资将高速增(zēng)长，对冲房地(dì)产投资高速下行。三季度(dù)出口增(zēng)长、科(kē)创政(zhèng)策、设备更新和以旧(jiù)换新、金融支持(chí)等因素将促进制造业继续保持高速增长。制造业生产和投资将是(shì)三季度经济的最大亮点。

　　连平认为，今年以(yǐ)来，投资、消费、物价(jià)、就业、收入、信贷(dài)、M1、理财和股市的疲软现象，除市场信心不足和(hé)预期不稳外，其背后的主因是房地产。房地产是内需不足的主导因素(sù)，房地产行业风险是短中期内经济运行的主要风险。本(běn)轮调(diào)整可能是对数十年来(lái)房地产市场(chǎng)持续(xù)过热(rè)的大级别(bié)调整(zhěng)。

　　野村中国首席经济学家陆挺预测，1~8月累计同比增速维持3.6%不变，但(dàn)8月当月同比增幅将从7月的1.9%升至3.2%。这一温(wēn)和增(zēng)长部分是由(yóu)于2023年基数走低，叠加(jiā)制造业(yè)和基建投资的支撑(chēng)，而房地产投资将继续成为拖累因素，他(tā)预(yù)计8月当月房地产投资降(jiàng)幅扩大至11.9%。

　　仍面临需求不足的挑战(zhàn)

　　当前宏观经(jīng)济运(yùn)行面临(lín)国内(nèi)有效需求不足、新旧动能转换阵痛显现等问题(tí)，完成全年经济(jì)社会目标需要宏观政策(cè)更(gèng)加给力。8月国务院第五次全(quán)体会议(yì)要求，集中力量抓好改革部署(shǔ)的落实，以进一(yī)步全面深化改革为强大动力，扎(zhā)实做好(hǎo)各项工作(zuò)，坚定不移完成全年(nián)经济社会发(fā)展目标任务。

　　上述国(guó)务(wù)院(yuàn)会议强调，要咬定目标不放松，下大力气(qì)增强经济持续回(huí)升向好态势。会议针对(duì)促消费、扩投资、扩大开放、提高(gāo)政府工作法治化水平等(děng)方面作出了具体部署，并明确提出要做(zuò)好重点群体(tǐ)稳就业工作，研究制定(dìng)促进城乡居民增收的政策举措，兜牢(láo)基层“三保”底(dǐ)线。

　　中国人民银行原行长易纲6日在第六届外滩金融峰会期间表示(shì)，中国面临内需(xū)疲(pí)软(ruǎn)的问题，尤(yóu)其是在(zài)消费和投资方面。中(zhōng)国现在应(yīng)该把重点放在抵挡通缩压力上，希望今年(nián)底前中国生产(chǎn)者物价指数能够趋于零，需要采取积极的财政政策和稳健的货(huò)币政策来支持增(zēng)长。

　　长江证(zhèng)券(quàn)首席经济学家伍戈在参(cān)与第一财经首席(xí)调研时(shí)表(biǎo)示(shì)，财政有望加快(kuài)落实既定的政策。但(dàn)经济趋缓的惯性三季度仍在延续，加(jiā)之土地出让(ràng)收入大(dà)幅负(fù)增长短期(qī)难改，即(jí)使开启债(zhài)务增量(liàng)工具，其规模和作用时滞能多大程度填补当(dāng)前需求缺口(kǒu)仍具挑战性，急需货(huò)币等政策组合来配合。

　　毕马威中国咨询首席战略官蔡(cài)伟(wěi)也认为，下阶段政策加码(mǎ)发力扩内需、托底传统经济动能的必要性(xìng)提升。政策重(zhòng)心或落在财政、消(xiāo)费、制造业、地产等领域。首先，8月专项债发行明显提速，预计9月仍会保持加速(sù)发行节奏，托底基建投资增速。其次，“两新”政策不断落实落细，对消费和制(zhì)造业投资的提振(zhèn)效果(guǒ)将逐(zhú)步显现；稳地产政策也有进一步加码的可能。最后，考虑到地(dì)方财政和(hé)债务压力，政策扩内需方(fāng)向或转向中央加杠杆，不排除年内(nèi)增发国债的可能性(xìng)。

责任编(biān)辑：李(lǐ)桐(tóng)

未经允许不得转载：骏诺车品JNCP官方网站重磅经济数据即将发布，宏观政策加力应对需求不足