高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源：华尔街见闻

　　华尔街投行认为，2025年原油供应将出现严重过剩，届时(shí)油价或(huò)将跌(diē)至60美(měi)元水平。OPEC+同意暂(zàn)停增产或短(duǎn)暂对油价起到(dào)支撑作用，但空头现在占据主导，油价(jià)反弹乏力。就连长(zhǎng)期多头托克集团也罕(hǎn)见警告，油价可能跌至(zhì)60美元区间(jiān)。

　　近段时间，原油正在经历一轮(lún)“残酷”的(de)抛售。WTI原油期货上(shàng)周大跌8%创下11个月以来最大(dà)单周(zhōu)跌幅，截至周五收报67.67美元/桶，续创一年多来新低。布伦(lún)特原油走势同样惨烈，上周累计跌(diē)近10%。

　　当前，华尔街机构们依(yī)旧对原(yuán)油的预期一致(zhì)悲观。9月9日，摩根士丹利再度下调油价预(yù)测，认为全球石油市场正(zhèng)处(chù)于需求疲软时期。花旗更是大胆预测，由于市场供应过剩，到2025年油价可能下跌至每(měi)桶60美元左右。

　　与华(huá)尔街投行观点(diǎn)一致，高盛同样认为未来原油供(gōng)应过剩将是推动油价持续疲软(ruǎn)的重要(yào)因素。尽管汇(huì)丰在最近的研报中维持(chí)对油价的预测，但其表示原(yuán)油市场很难(nán)走牛（Hard to be bullish），并且油价下行风险正在增加。

　　长期看涨原油(yóu)的大宗商品(pǐn)巨头托克集团也罕见赞(zàn)同“供应过剩”观点(diǎn)，警告油价可能跌(diē)至60美元。

　　华尔街投行一致预期悲(bēi)观，油价要直奔60美元？

　　9月9日，担忧供应过剩及需求疲(pí)软，摩根(gēn)士(shì)丹利在(zài)几周内第二次下调布伦特原(yuán)油价格预测。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四季度布伦特原油80美(měi)元/桶的预测(cè)下调至(zhì)75美元/桶。2015年价格(gé)预测亦下调至75美元/桶。

　　摩根士丹(dān)利表示，原油库存增加、炼油利润下降等均反映了曾经衰退时期或需求(qiú)疲软时期的特(tè)征。这些时期包(bāo)括2007-2008年金融危机、2020年疫情危机导致的原油需求下降。该(gāi)行指出，2025年原油市场将出现约100万桶/日的过剩(shèng)：

　　考虑(lǜ)到(dào)高企的闲置产能、潜在的贸(mào)易紧(jǐn)张局(jú)势以及明年OPEC供应(yīng)可能超预期等因素，上个月高盛将布(bù)伦特原(yuán)油价格预测区间下(xià)调5美元(yuán)/桶至(zhì)70-85美元。目前，高盛仍维持这一(yī)预期。

　　对比(bǐ)高盛、大(dà)摩，花旗的预期显得更加悲观。花旗(qí)研究部策略师表(biǎo)示(shì)，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能下跌至每桶60美元左右。高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？报告写道：

　　不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计(jì)划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政(zhèng)治因素，或将为布伦特(tè)原油70-72美元的价格提供支撑。

　　另一家投行汇(huì)丰将布伦特原油(yóu)今年第四季度的预期维持在80美元/桶，2025年价格(gé)预测维持在76.5美(měi)元/桶。但该行表(biǎo)示，原油市(shì)场(chǎng)很难走牛（Hard to be bullish）。并且，考(kǎo)虑到明年初(chū)供应过(guò)剩的预期，油价下行风险正(zhèng)在上升。如果供应过剩(shèng)现象比预期更早出现，价格跌破75-85美元/桶区间的风险会增加。

　　汇(huì)丰预计(jì)，原油价格可能因OPEC+的决定而波动。增产可能导致市场过剩油价下跌，推迟增产则可能在短期内支撑价格(gé)。该行表示：

　　今日（9月10日），OPEC将公布月度原油市场报告。

　　托克(kè)罕见警告油价大跌风险，但也不应过于悲(bēi)观

　　在亚太石油会议（APPEC）开幕的第一天，两大大宗商(shāng)品贸易巨头——托(tuō)克集团（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样传递(dì)了(le)对原(yuán)油(yóu)市场的悲观预(yù)期。

　　长期看涨原油(yóu)的大宗商品巨头托(tuō)克集团(tuán)罕见赞同“供应过剩”观点(diǎn)，预计(jì)油价可能大幅下跌。托克集团石油贸易主管Luckock表示，布(bù)伦特原油(yóu)价格，“可能很(hěn)快就会进入60美元这一悲(bēi)观区间”。

　　不过，Luckock同(tóng)时告诫不应过于看(kàn)空石油(yóu)市场。他表示，“这很危险，因为有太多的事件”可(kě)能改变形势，“不应该把所有的筹码都押在空方。”

　　来自(zì)在(zài)亚太石(shí)油会(huì)议上表(biǎo)示，全球原油价格基准——布伦特原油价格，“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。相比之下，当前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附近，托(tuō)克集团的预期意味着(zhe)油价未来可能呈现持续下跌(diē)轨迹。

　　贡渥集团董事长则表示(shì)，“现在我们生(shēng)产的石油远远超过消费量，这种平(píng)衡在未来几年料将恶化。”

高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？s-style="font-L strong-Bold">　　OPEC+同意暂停增产，能支撑油价多(duō)久？

　　上周四，据路透社援引(yǐn)一位代表的(de)话称(chēng)，OPEC+已经(jīng)形成将石(shí)油(yóu)供应(yīng)重新增加计划推后两个月实施的共识(shí)。对此(cǐ)大摩表示，OPEC+推迟增产计(jì)划表明其仍注重石油市场的(de)平衡。除非需求进一步减弱(ruò)，否则预计(jì)布伦特(tè)原油(yóu)价格(gé)可能仍将稳(wěn)定在70美元左右。

　　高(gāo)盛在最新研报中表(biǎo)示，尽管OPEC+同意将增(zēng)产计划延迟两个(gè)月至11月底，但(dàn)仍然预计OPEC+国家将在(zài)后续增产三个(gè)月。该行预计到2025年(nián)，整个原(yuán)油市场可能会从略显紧张的供需(xū)平衡转(zhuǎn)向潜在的(de)过(guò)剩。

　　市场分析指出，尽管美国原油库存暴跌、库欣(xīn)库存有油罐触底的风险(xiǎn)、OPEC+决定将增产推迟两个月，但油价反弹乏力，因为空头现(xiàn)在占据主导。

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责任编辑：郭明煜

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