巴菲特，继续抛售银行股！

　　巴菲特又出手了。

　　当地时间8月30日(rì)（周五），美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，伯克(kè)希尔哈撒韦又(yòu)抛售了约2100万股美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)票，套现8.48亿(yì)美元。从7月至今(jīn)，伯克希(xī)尔哈撒韦累(lèi)计减(jiǎn)持了(le)约62.05亿美元的美国银行股票。

　　巴(bā)菲特再度抛(pāo)售美国银行

　　当地(dì)时间8月30日，SEC文件显示，8月28日至30日期间，伯克希尔哈(hā)撒韦又抛售(shòu)了大约2100万股美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)票，套现8.48亿美元(yuán)。

　　此次减持后，巴菲特(tè)旗下伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦对美国(guó)银行流通股的持股(gǔ)比例降至11.4%。按照相关规定(dìng)，如果持股比例 超过10%，需要在
几天内披露交易；若持股比(bǐ)例不(bù)超过(guò)10%，则无需尽(jǐn)快披露交(jiāo)易情况，通(tōng)常可能(néng)需要等待数周，在每个季度报告中披露(lù)。

　　在7月份，伯(bó)克希尔哈撒韦曾对美(měi)国(guó)银行的股票进行(xíng)了大规模减持。整个(gè)7月中，该公(gōng)司累计出售了约38.25亿美元(yuán)的美国银行股票。

　　8月份，伯克希尔(ěr)哈撒韦的减(jiǎn)持活动持续进行(xíng)。8月15日至19日，该(gāi)公司卖出了约5.5亿美元的美国银行股票。接着，在8月(yuè)23日
至(zhì)27日，又抛售了约
9.819亿美(měi)元的股票。在本周(zhōu)五最(zuì)新宣布的出售中，8月(yuè)28日至30日，伯克希尔·哈撒韦进一(yī)步出售了大约2100万股美国(guó)银行股票，套现约8.48亿美(měi)元(yuán)。

　　综(zōng)上所述，7月和 8月两个月内，伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司总计(jì)套现(xiàn)金额约62.05亿美元。

　　现年(nián)94岁的(de)巴菲特于2011年以50亿美元的价格(gé)购买了(le)美国银行的优先 股和认股权证，从而开(kāi)始对美国银行(xíng)进行投资。他的伯克希尔哈撒韦(wéi)公司最终成为该银行最 大的(de)股东，并一直保持这一地位(wèi)。在最新的出(chū)售完成后，伯克希尔仍持有8.827亿股美国银行(xíng)股票(piào)，按周五(巴菲特，继续抛售银行股！wǔ)收盘价计算，市值为359.7亿美元。

　　分析(xī)师认为，从历史上银行股的盈(yíng)利走势看，高通胀和高利率的组合利好银行股，但巴菲特选择在此时出售美国银行股份，可以推断他并不(bù)认可通胀叙事，美联储即将开启(qǐ)的降息可能是巴菲特
减持(chí)美国银行的逻辑之一。

　　降(jiàng)息(xī)通道如若打开 美国银行(xíng)前景如(rú)何？

　　在沃伦(lún)·巴菲特(tè)麾下的伯克希尔哈撒韦公司持续(xù)减持其长期持有的(de)美国(guó)银行股(gǔ)份后，WSJ分析师认为投资(zī)者可 以考虑借(jiè)机买入(rù)。

　　根据芝商所FedWatch工具，美联储9月降息(xī)25个基点的概率为70%，降息50个基(jī)点的概率为30%。当美联储降(jiàng)息通道打(dǎ)开(kāi)后(hòu)，这将削(xuē)弱许多银行的利息收入(rù)。一(yī)旦降(jiàng)息，以(yǐ)基准利率定价的贷款给(gěi)银行带来的(de)利息收入就会开始减少。

　　根据美国(guó)银行的(de)预测(cè)，如果美联储在年底前降息3次、每次降(jiàng)息25个基点，美国银行预计其第四季度净利息收入将会比第二季(jì)度减少约2.25亿美元。

　　不过，WSJ分析师认为，有一些因素可以(yǐ)帮助美国银行抵消(xiāo)这一不(bù)利影响。自去(qù)年以来，在(zài)一些投资者看来 ，庞大的债券(quàn)投资(zī)组合一直
是美国银(yín)行(xíng)的痛处(chù)，但(dàn)未来随着利率(lǜ)下调，这一(yī)痛处会(huì)变成潜在的相对优(yōu)势(shì)。届时，不仅这些低(dī)收益的旧债(zhài)券可能会升值，而且每季度到期的大量证券将继(jì)续为明年的净利息(xī)收入带来可(kě)观的提升，因为到期后(hòu)那些资金将以当前(qián)巴菲特，继续抛售银行股！的收益率重 新部署。

　　根据美国银(yín)行(xíng)的预测，上述(shù)因素再加上汽车贷款和住房(fáng)抵押贷款等固定(dìng)利率贷款的持续到期，将会使该银行第四季度净(jìng)利息收入比第(dì)二季度增加约3亿(yì)美元(yuán)，从而将抵消降息带来的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。除此以外，净利息收入还面临几个蓄势待发的利好因素。美国银行曾在一份报告中表示，该行为防范利率下降而设计的现金流掉期对冲的到期，净利
息(xī)收入(rù)可能会在明年下半年开始提升。

　　根据(jù)VisibleAlpha整理的分析师预期，分析师们(men)预计2025年美国银行的净利息收入至少可增长5%，相比之下(xià)，预计花旗集团、摩根大通和富国(guó)银行等大型银行(xíng)的净利息收入增幅(fú)将要小得多，甚至(zhì)可能出现(xiàn)下降。许多分析(xī)师认为
，与花旗集团和摩根大通等同行相比，目前美国银行的投行业务收入对其(qí)总收(shōu)入的贡(gòng)献相对较大。因此，如(rú)果预(yù)期中(zhōng)的降息有助于刺激更多的企业活动，那么美国银行将会成为最大(dà)的(de)受益者。

　　值得一提的是，在美联(lián)储最近一次(cì)针(zhēn)对严(yán)重经济滑坡情(qíng)形开(kāi)展的压(yā)力(lì)测试中(zhōng)，美国银行的(de)预估(gū)贷款损失率为5.5%，远低于接受测试(shì)的31家大型银行7.1%的预估贷款损失率均值。

责任编辑：赵思远

巴(bā)菲(fēi)特又出手了。

当地时间(jiān)8月30日(rì)（周五），美国证 券交易委员会(huì)（SEC）最新披露的文(wén)件显(xiǎn)示，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)又(yòu)抛售了约2100万股美国银行股票，套现8.48亿美元。从7月至今，伯克希尔哈撒韦累计减(jiǎn)持了约62.05亿美元的美国(guó)银行股票。

巴菲特再度抛售美国银行

当地时间8月30日，SEC文件显示，8月(yuè)28日至30日期间，伯克希尔(ěr)哈撒韦又抛售(shòu)了大约2100万股美国(guó)银行股票，套现8.48亿美元。

（伯克希尔哈撒韦最新减持美国(guó)银行股票文 件来源：SEC）

此(cǐ)次减持后，巴菲特旗下伯克希尔哈撒(sā)韦对美国银行流通股的(de)持股比例降至11.4%。按照相(xiāng)关规定，如果持股比例超过10%，需要在几天内披
露(lù)交易；若持股比例不超过10%，则无(wú)需尽快披露交(jiāo)易情况，通常可(kě)能需(xū)要等待数周，在每个季(jì)度报(bào)告中披露。

在(zài)7月份，伯克希尔哈撒韦曾对美国(guó)银
行的股票进行了大规模减持。整个7月中，该公司累计出售了约38.25亿美元的美国银行(xíng)股票。

8月份，伯克希尔哈撒韦的减持
活动
持续进行。8月15日至(zhì)19日，该公司卖(mài)出了(le)约5.5亿美元(yuán)的美国银行股票(piào)。接着，在8月(yuè)23日至(zhì)27日，又抛售了约9.819亿美元的股票。在本周五最(zuì)新宣布的出售中，8月28日至30日，伯克希尔·哈撒韦进一步出售了大约2100万股美国银行股票，套现约8.48亿(yì)美元(yuán)。

综(zōng)上所述，7月和8月(yuè)两个月内，伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司总计套现金额(é)约62.05亿美元(yuán)。

现年94岁的巴菲特于2011年以50亿美(měi)元的(de)价(jià)格(gé)购买了美国银行(xíng)的(de)优先股和认股权证，从而开始对美(měi)国银行进行投资。他的伯克希尔哈撒韦公司最终成为(wèi)该银行最大的(de)股东，并一直保持这(zhè)一地位。在最新的出(chū)售完成后，伯(bó)克希尔仍持有8.827亿股美国银行股票，按周 五收盘价计算，市值为359.7亿美元。

分析师认为，从历史上银行股(gǔ)的盈利走势看，高通胀和高利率的组合利好 银行(xíng)股，但巴菲特(tè)选择在此时出售美国银行(xíng)股
份，可以推断他并(bìng)不认可通胀叙事，美联储即(jí)将开启的降息可能是
巴菲特减持(chí)美国银
行的逻辑之一。

降息通(tōng)道如若打开 美国银(yín)行前景如何？

在沃伦(lún)·巴菲特麾下的伯克(kè)希尔哈撒韦公司持续减持其长期持有的美国银行股份后，WSJ分析师认为投资者可以考虑(lǜ)借机买入。

根(gēn)据芝商所FedWatch工具，美联储9月降息25个基点的(de)概率为70%，降息50个基点的概率为30%。当美联储降(jiàng)息通道(dào)打开后，这将削弱许多银行的利(lì)息收入。一旦降息，以基准利率定价(jià)的贷款给银行带来的利息收入就会开始减少。

根据美(měi)国银行(xíng)的预测，如果美(měi)联储在年底前降息3次、每次降息25个基点，美国银行预(yù)计其第四季度净利息收入将(jiāng)会比第 二季度减少约2.25亿美元。

不过，WSJ分析师认为，有(yǒu)一些因素可以(yǐ)帮助美国(guó)银行抵消这(zhè)一不利影响。自去年以来(lái)，在一(yī)些投资(zī)者看来，庞大的债(zhài)券投资组合一(yī)直是美国银行的痛处，但未来(lái)随着利(lì)率下调，这(zhè)一痛处 会变成潜在(zài)的相(xiāng)对优势(shì)。届(jiè)时
，不仅这些低收益(yì)的旧债券可能会升值，而且每季度到期的大量(liàng)证券(quàn)将继(jì)续(xù)为明年的净利息收入带来(lái)可观的提升，因(yīn)为到期后那些资金将以当前的(de)收益率重 新部署。

根据美(měi)国银行的预测(cè)，上述(shù)因素再加上汽车贷款和住房抵押贷款(kuǎn)等固定利率(lǜ)贷款的持续(xù)到期，将会使该银(yín)行第四季度(dù)净利息收入比第二季度增(zēng)加约(yuē)3亿美(měi)元，从(cóng)而将抵(dǐ)消降息带来的负(fù)面影响。除此以外，净利(lì)息收入还面临几个蓄势待发的利(lì)好因素。美国银行曾在(zài)一份报(bào)告中表示，该行为防范利(lì)率下降而设(shè)计的现(xiàn)金流掉期对冲的到期，净利息收入可(kě)能会在明年下半年开始提升(shēng)。

根(gēn)据(jù)VisibleAlpha整理的分析师预期(qī)，分析师们预计(jì)2025年美国银行的净利(lì)息收入至少可增长5%，相比(bǐ)之下，预(yù)计花旗集团
、摩根大(dà)通和富国银行等大型银行(xíng)的净(jìng)利息收入增幅将要小得多，甚至可能出现下降(jiàng)。许多分析(xī)师认(rèn)为，与花旗集团和摩根大通等同行相比，目前美国银行的投行业务收入对其总 收入的(de)贡献相对较大。因此，如果预期中(zhōng)的降息有助于刺激更多的企业活(huó)动，那么(me)美(měi)国银行将会成为最大的(de)受益者。

值(zhí)得一提(tí)的是，在美联(lián)储最(zuì)近一次针对严重经(jīng)济(jì)滑坡情形开展的压力测试中，美国银行的预估(gū)贷款损失率为5.5%，远低于接受测试(shì)的31家大型银行7.1%的预估贷款损失率均值。

校对：王锦程

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