赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成

来源：@赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成华夏时报微博

华夏时报记者
董红艳 北京报道

上半年，金价保持上扬，黄金相关(guān)企业业绩保持高增长，而 在一众金企中，赤峰黄金业(yè)绩增速靠(kào)前，盈利能力高于行(xíng)业均值。2024年上半年，赤(chì)峰黄(huáng)金的营收为41.96亿元，归母净利润7.1亿元，同比增(zēng)长127.75%，毛利(lì)率高达39.5%。

势头正劲的赤峰黄金已经不满足于A股上市的现状，正在谋求A+H股的双重上市(shì)。赤峰(fēng)黄(huáng)金公告称，已于
2024年8月29日向香港联交所递交了(le)公司发行H股股 票并在香港联交所主板挂牌(pái)上市的申(shēn)请。

中(zhōng)国金融智库特邀研究员余丰(fēng)慧向《华夏时报》记者分析(xī)指出，A股(gǔ)上市公司选择去港股上市，主要是为了获(huò)得更多(duō)的融资机会、赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成更高的估值，实 现自(zì)身(shēn)的国际化战(zhàn)略以(yǐ)及减少单一市场风险，扩(kuò)大(dà)投资者群(qún)体、增强公司品牌影响(xiǎng)力(lì)以及降低单一市场风 险。

不过(guò)，值(zhí)得注意的是，赤峰黄金(jīn)在近年来业务逐渐集中到黄金，铜等(děng)有色金属相关
业务(wù)不断被斩断。而(ér)其实近年来，铜、铝市场(chǎng)走势强劲，不(bù)少相关上市公司迎来业绩爆(bào)发。同时，赤(chì)峰黄金的收入对(duì)大客户的依赖度
较高，以及海外业务盈利能力也受到业内多方关注。

净利增超120%，毛利率近40%

今年上半年黄金(jīn)价格虽然有所波动，但是价(jià)格仍然居
高不下。根据Wind数据，今年(nián)6月底，上(shàng)海(hǎi)期货交(jiāo)易所黄金期货结算
价为550.44元/克，较(jiào)1月(yuè)1日481.42元/克的价格有显著上升。在国际市场上，2024年(nián)1月至(zhì)6月
，伦敦现货黄金价格从年初的约(yuē)2000美元/盎司(sī)上涨至6月底的约2330美元/盎司。

在此背景之下，上半年黄(huáng)金(jīn)相关上市公司的业绩(jì)表现不俗。据浙商证券统(tǒng)计，2024年上半年，以山(shān)东黄金为首(shǒu)的黄金板块的主要上(shàng)市公司，总营收达到1504亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)28%，归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润为66亿元，同比增长48%。

在一众金企中(zhōng)，赤峰黄金跑在前面。半年报数(shù)据显示，2024年上半年，赤峰黄金的营收(shōu)为41.96亿元，同比(bǐ)增长24%，净利润7.1亿元，同比增(zēng)长高达127.75%，净利润增幅远远高于行业总体水(shuǐ)平。

业(yè)绩高
增长的背后是(shì)，赤(chì)峰黄金高于行业水平的盈利能力。据东方 财富监测数据，目前(qián)贵金(jīn)属行业的平(píng)均毛利率为22.21%。但是，今年上半年赤峰黄金的毛利率已经达到了39.5%，远
超出(chū)行业水平。

对(duì)于较高的毛 利率(lǜ)，赤峰黄金在半(bàn)年报中(zhōng)提到，其(qí)中国境内黄(huáng)金矿山的 矿石品位较高，属于国内(nèi)当前少(shǎo)有的高品位富矿床，相比同类黄金(jīn)矿山企业，黄金生产(chǎn)的单位成本较低，毛利率较高。同时，公司黄金矿山分布于全国重点成(chéng)矿带，有进一步获取资源的潜力。

具体(tǐ)看来，截至 2024年8月20日(rì)，赤峰黄金已经拥有并经营7座(zuò)黄金及多(duō)金属矿(kuàng)山(shān)，分布于中国、东南亚和西非等世界各(gè)地。其中，赤峰黄金旗下的老挝塞班金(jīn)铜矿是老挝(wō)最大的有色(sè)金属矿山，旗下的加纳瓦萨金矿是(shì)加纳拥有矿权面积(jī)最(zuì)大的黄金矿山(shān)；旗下的吉(jí)林天宝山—开山屯区(qū)域地质条件优越，金(jīn)属矿产(chǎn)集中。

对于(yú)赤峰黄(huáng)金谋求港股上市，余丰慧(huì)向《华夏时报》记者分析(xī)指出，A股上市(shì)公司选择去(qù)港股上市，主要是为了获得更多的融资机会、更高的估值，实现自(zì)身(shēn)的国际化战略以及减少单一市场风险，扩大(dà)投资者群体、增强公(gōng)司品牌影响(xiǎng)力以及(jí)降(jiàng)低(dī)单(dān)一市(shì)场风险。

押宝黄金，客(kè)户集中

拉长时间(jiān)线(xiàn)来看，赤峰黄(huáng)金“过上好日(rì)子”也不过才近几年(nián)的事，总体业绩状态尚未完全稳定下来。财报数据(jù)显示，2011年至2017年的多年时间内，赤峰黄金的净利润多维(wéi)持在小于3亿元的水平(píng)，2018年甚(shèn)至出现了亏损。

2021年12月11日，赤峰黄金创始人、原实控人赵美光因病逝世，其名下所有遗产均由其配(pèi)偶李金阳继承(chéng)。不过，截至目 前，李金阳并未在赤峰黄金任职。

记者注意到，在李金阳离世之(zhī)前(qián)，赤峰黄(huáng)金的经营之路已经铺好了。2016年2月，赵美光(guāng)辞任公司董事长一职，正式退居幕后。2019年12月(yuè)，赤峰
黄(huáng)金引入 职业经理人王建华为公司董事长。

王建(jiàn)华有着多年的企业管理经验和黄(huáng)金行业从(cóng)业经验。公开资(zī)料显示，王建华曾任山东黄金集(jí)团(tuán)有限公司(sī)董事(shì)长，2013年6月至2016年12月(yuè)，任(rèn)紫金矿(kuàng)业董事、总裁，2017年4月至2018年5月任云南白药控股有限公司董事长。

紫金矿业、山东(dōng)黄金等(děng)头部黄金矿企，均(jūn)已实现A股、H股的(de)双(shuāng)重上市，而相比于头部的山东黄(huáng)金，赤峰黄金的体量并不算
大(dà)，仅有山(shān)东黄金总市值的 约1/4。数据显示，赤峰黄金(jīn)的总市值2022年9月份(fèn)，赤峰黄金的总市值(zhí)一度达到350亿(yì)元，截至9月12日收盘，赤峰黄金总市值为277.37亿元，股价(jià)为16.67元。

王建华曾经在(zài)2022年公开表(biǎo)示，赤峰黄金在市 值达到(dào)500亿元(yuán)之前只
做黄金。近年来
，赤赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成峰黄金的(de)黄金业务占比不断攀升。财报数据显示，截至2024年6月底
，赤峰黄金的矿产金业务营收为37.58亿元(yuán)，在主营收入中的占比为(wèi)89.56%，接近9成，电解(jiě)铜的(de)营收仅为1.48亿(yì)元，占比4.11%，而回看2019年，赤峰黄金电(diàn)解(jiě)铜在总收入中的占比最大，为48.49%，黄金业务占比仅占13.72%，低于白银17.88%的(de)占(zhàn)比。

不过，值得关注的是(shì)，在赤峰黄
金舍弃铜等金属业务(wù)期间，铜、铝等有色金(jīn)属价 格出现(xiàn)了一波较大的行情，相关(guān)上市公(gōng)司业绩增长明(míng)显，上半年 不少企业净利润增幅超过(guò)100%，常(cháng)铝股份(fèn)的(de)净利润增长高达993.49%。

近日，黄金价格走势震荡，产业观察家洪仕宾向《华夏时(shí)报》记者表示，全球经济形势总 体(tǐ)上保(bǎo)持稳定，但一些不确定性依(yī)然存在，例如全球通胀、经济
增长和(hé)政策走向等因素。

业务集中于黄(huáng)金的赤峰黄金，其(qí)客户的(de)集中度也比较高(gāo)。资料显(xiǎn)示，2021年(nián)至2024年上半年，赤峰黄金来自前(qián)五大客户贡献的收入分别为(wèi)29.46亿元、53.46亿(yì)元、55.66亿元和15.91亿元，分别占赤峰黄金(jīn)总收入的77.9%、85.4%、77.1%及85.8%，均超过7成。

另(lìng)外，值得(dé)一提的是，2023年，赤峰黄金的海外(wài)业务分别(bié)约占(zhàn)公司黄金总(zǒng)产量及总收入的76.9%及71.9%。但是，赤(chì)峰黄金来自中国业务(wù)的毛(máo)利率在45%—55%之间，显著高于加纳30%—35%的毛利(lì)率，以及老挝18%—27%的毛利(lì)率。

对于业务、客户集中度等问题，《华夏时报》记者拟对赤峰黄金进(jìn)行采(cǎi)访，向其致电(diàn)并(bìng)发送(sòng)了采访提(tí)纲(gāng)，但是截至发稿并未收到相关回复。

责任编辑(jí)：张(zhāng)蓓   主编：张豫宁

未经允许不得转载：骏诺车品JNCP官方网站 赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成