大盘 宽基
ETF成赢家，后市风格是否延续?

随着(zhe)公募一季报的披露，股票型ETF（交易型开放式指数(shù)基 金）的(de)最新规模也浮出水面。今年一季度最受资金(jīn)青睐的ETF当属宽基类，多(duō)只沪深(shēn)300ETF规模增(zēng)长(zhǎng)靠前，已有3只规模破千亿。

在其他类型宽(kuān)基ETF中，还有上证50、科创50、创(chuàng)业板等份额增长居前的(de)产品。除(chú)此之外，多只红(hóng)利ETF的份额增长力(lì)压(yā)众多行业主题ETF。

行业主题ETF被宽基ETF抢尽风(fēng)头，原因或(huò)与市 场在年初的大幅震荡有关，低估值的大盘蓝(lán)筹股相对估值(zhí)偏(piān)高的成长股更具性价比。结(jié)合去年年报(bào)，以及今年一(yī)季
报(bào)数据，中央汇金公司或在今年(nián)一(yī)季度对相关(guān)宽基ETF进行了较大份额(é)的申购。这是否意味着目前的市场风格(gé)也依旧偏向(xiàng)于(yú)大盘蓝筹(chóu)呢？

宽基ETF规模激增

沪深300ETF成为目前(qián)市场最抢(qiǎng)手的ETF产(chǎn)品。根(gēn)据公(gōng)募一季报数据，华泰柏(bǎi)瑞、易方达、嘉(jiā)实旗(qí)下的沪深300ETF规模均超过千亿元，华(huá)夏旗下的(de)沪深300ETF规模也逼近(jìn)千亿。从份额增长来看，4家(jiā)公募旗下的沪深300ETF一季(jì)度份额增长均大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?过百亿(yì)，华夏基(jī)金旗(qí)下的上证50ETF份额增(zēng)长也超百亿。

沪深300指数(shù)和(hé)上(shàng)证50指数均代表着市场上的大盘(pán)蓝筹股。在今年初市场大幅震荡时，资金最先涌入的也是大盘蓝筹股，之后，代表着中小盘的指数也(yě)获得了资(zī)金青睐。一季度(dù)多只中证1000ETF、中证500ETF份额增长超(chāo)过(guò)20亿。代表着成长板块(kuài)的科创50ETF和创业板ETF也获(huò)得较大份额的增长，仅次于上证(zhèng)50ETF。

多只红利主题ETF的一季度(dù)份额增(zēng)长排在上述(shù)多类宽基ETF之后(hòu)，红利指数对(duì)应的(de)是高股(gǔ)息(xī)高分红(hóng)的(de)股票，通常包含的是一些央国企(qǐ)上市公司。

相(xiāng)较之下，此(cǐ)前受投资者关注(zhù)的成长主(zhǔ)题ETF却 成(chéng)了“烫手山芋(yù)”。数据显示，半导(dǎo)体、酒、芯片、医药、军工、新能源车等行业主题(tí)ETF一季度份额减少最多，这些(xiē)ETF大多跟踪成长行业，但相关(guān)行业一季度表(biǎo)现一般，多只(zhǐ)成分股股价大跌。

从业绩表(biǎo)现来看，资源股、央(yāng)企、国企(qǐ)、银(yín)行等ETF一季度涨幅靠前，生物医药等主题ETF，以 及科创板相关宽基ETF涨幅靠后。

被大资金持(chí)续买入

宽基ETF曾在(zài)市场大跌(diē)时被大量资金持续买入，其(qí)背(bèi)后的主力资金就包(bāo)括(kuò)中央汇金公(gōng)司。中央汇(huì)金公司曾在2023年10月23日宣布买(mǎi)入ETF，并在未来(lái)继续增(zēng)持。2024年2月6日，其又再度公告称，充分认可(kě)A股当时(shí)的配置(zhì)价值，并已在近日(rì)扩大ETF增持范围(wéi)，持续(xù)扩大增持力(lì)度和规模(mó)。

根据公(gōng)募一季报数据，华泰柏瑞沪深300ETF一季度(dù)末，单一 投资者持有(yǒu)比例超过20%的队(duì)列中，出现一(yī)例机构投资者。该机(jī)构(gòu)在(zài)一季度(dù)初(chū)持有62.47亿份。而结合该(gāi)ETF去年年报数据，中央汇金公司(sī)恰好持(chí)有62.47亿份，排在前十大上市基金持有人之首。由此可(kě)推测，该机构或(huò)为中央汇金公司，一季度申购263.56亿份华泰柏瑞沪深300ETF，季末(mò)持有326.03亿份。

根
据上述沪 深300ETF的数据(jù)，可类推出其他3只沪深300ETF和1只(zhǐ)上证50ETF在一季度被(bèi)申购的情况(kuàng)。据《国(guó)际金融报》记者(zhě)统计，可能为中央汇(huì)金公司的“机(jī)构”在一季度分别申购了156.04亿(yì)份嘉实沪深300ETF、169.93亿份华夏沪深300ETF、457.06亿份易
方达沪深300ETF和(hé)158.67亿(yì)份华夏上(shàng)证50ETF。该(gāi)单(dān)一机构在一(yī)季度对上述众(zhòng)多沪深300ETF和上(shàng)证50ETF只有申购没有赎回。

在大资金
持续流入宽基ETF的背景下，宽基ETF已(yǐ)然成为(wèi)今(jīn)年权益市场发行的主(zhǔ)力(lì)。Choice数据显示，截至4月22日(rì)，年(nián)内共发行(xíng)48只ETF，除QDII基金外，总发(fā)行规模达到(dào)310.7亿元，而股(gǔ)票型基(jī)金 总发行规模仅为373.76亿元。其
中，最受投(tóu)资者关(guān)注的ETF是中证A50ETF和(hé)红利主题ETF。前者多(duō)只发行规模破10亿元，后者发行数量(liàng)在行业主题(tí)ETF中占比较(jiào)高(gāo)。

市场风格走向何处(chù)

目前市场行情从年初(chū)的反弹转变为(wèi)企稳震荡(dàng)，在一些(xiē)业内人士看来，跟踪大盘股的ETF依旧相对更受欢迎，成长行业(yè)的ETF还需耐心等待相关政策催化。

某基金经理在接(jiē)受《国际金(jīn)融(róng)报》记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，其在选择ETF时会以(yǐ)偏大盘或者偏成长(zhǎng)风(fēng)格产品为(wèi)主，同时(shí)会配置
一(yī)些中小盘风
格的 产(chǎn)品为辅(fǔ)。

华(huá)宝证券近期研报指出(chū)，更(gèng)看好大盘股。从历(lì)史行情来看，4月财报(bào)季存在较强(qiáng)季节性规(guī)律，大盘相对小盘显著占优。从资(zī)金流角度来看，产业资
本和北向资金构建的综合指标显示(shì)资(zī)金流更偏好大盘。

关于行业主题
ETF的投资机会，该研报还指出，随着“以旧换新(xīn)”相关政策正在推进，可以关注大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?对应(yīng)行业产(chǎn)业链的投资机 会。

盘古智库高级研(yán)究员江瀚向《国际金(jīn)融报》记者表示，宽基类(lèi)ETF在今年一季度获得大量资金(jīn)流入，通常反映出(chū)投资者对市场整体回暖(nuǎn)和估值修(xiū)复的乐观预(yù)期。至于经历调整后的行业(yè)主题ETF，他认为，需要(yào)具体分析每个行业的具体情况。一般而(ér)言，当一个行业经历(lì)一段时间的调整之后，如果基本面依(yī)然健康，且(qiě)没(méi)有出现(xiàn)根本性(xìng)的负面变(biàn)化，那么调整(zhěng)后的
价 格(gé)可能会提供更好的买入机会(huì)。然而，这并不(bù)意味着所有调整过的行(xíng)业都值得投(tóu)资，因为每个行业的调整原因和未来的(de)发展(zhǎn)前大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?景都有所不同(tóng)。

记者：夏悦超编辑：陈偲

责任编(biān)辑：毕(bì)丹丹

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