资管业务逆势突围，券商做对了什么？

李文

上市券商(shāng)半年报正式(shì)收官(guān)。在业绩整体承压的背景下，券商(shāng)资管业务展现出较强韧性，有25家上市券商资(zī)管业务(wù)收入实(shí)现同比正增长。同(tóng)时，上半年券商(shāng)私募资管产品规(guī)模增至5.8万亿元。资管业务的稳健发展(zhǎn)，对于熨平券商整体业绩波动(dòng)发挥着一定的作(zuò)用(yòng)。

那么，此次逆势突围，券商资管究(jiū)竟做对了什么？

首先，资 管规模的增(zēng)长是业绩提升的主要驱动力。截至2024年(nián)6月末(mò)，券商私(sī)募资管产品规模合计为5.8万亿元，相比去年末增长了4931亿元，增幅为9.3%，实(shí)现(xiàn)显著增长。进一步来看，固收类私募资管产品为业(yè)务(wù)规模的增长贡献(xiàn)了主要增量。截至上半年(nián)末，券商固收类私募资管产品规模(mó)为47709.82亿元，相比(bǐ)去年(nián)末(mò)增长了5015.88亿(yì)元，增幅为11.75%。笔者认(rèn)为，这(zhè)在一定(dìng)程(chéng)度上反映出券商在资产配置上注重稳健(jiàn)性与安全性，并通过持续优化产品结资管业务逆势突围，券商做对了什么？构，提升了对投资者的吸引力。

其(qí)次，券商(shāng)资管(guǎn)业务擅长“多点开花”，灵活创新。不仅仅是私募资(zī)管规模(mó)，公募(mù)产品、企业ABS等业务规模均在不同(tóng)程(chéng)度上
实现正(zhèng)增长，形成了多元化、全方位的业务布局。比如，上半年，在资(zī)本市场波动的背景下，各类(lèi)资产分化明显，不少券商(shāng)资管发(fā)行了一些(xiē)“固收+”、挂钩(gōu)衍生品的指数增强等新策略，加大公募产品布局，有效对冲了主动权益类产品(pǐn)带(dài)来的
业绩压力，还丰富了产品谱系，满(mǎn)足了(le)不同风险偏好的投资者需求。笔者认为，在合规展业前提下，券商资管可以(yǐ)基于固收类产品规模稳健增长(zhǎng)，深(shēn)化在混合类、权益类、金融衍生品(pǐn)类方面的布局，进(jìn)一步将投研 优势应用在资管产品创新中。

最后，从(cóng)业务布局角度来看，“公(gōng)募+私募(mù)”双轮驱动的(de)发展(zhǎn)模式(shì)已成 为券商资管业务转型的(de)共识，并为持(chí)续(xù)提升主动管理能力蓄力(lì)。尤其是公募资管业务，已经成为资(zī)管行业中公认的成长(zh资管业务逆势突围，券商做对了什么？ǎng)型赛道。目前，券(quàn)商正(zhèng)在积(jī)极设立(lì)资产管理子公司并申请公募基金管理业务资格 ，这也是券商发力(lì)资管业务、进一步推(tuī)进专(zhuān)业化经营、寻求(qiú)高质(zhì)量发展的(de)前(qián)奏。而此次业绩逆袭，也是券(quàn)商资管转型成效的体现。

资(zī)管新规实施以来(lái)，券商资管(guǎn)加速有序发展。笔
者认为，提(tí)升产品创新能力、细化(huà)投(tóu)资策(cè)略、推动资管(guǎn)业务(wù)规模(mó)稳中有增、巩固和拓展代(dài)销渠道(dào)、优化(huà)服资管业务逆势突围，券商做对了什么？务模式 、探索和机构(gòu)的多种合作模式等，都是券商资管可以(yǐ)继续探索的方向。同(tóng)时，资(zī)管业务也是券商服务实体经济发展(zhǎn)、服务居民财富管理的抓手，作为居民财(cái)富(fù)“管理者”，做好普(pǔ)惠金融(róng)“大文章”、满足投资者持续多样化的财富(fù)管理需(xū)求、提升居民财富收入和获得感也是券商资管的职责所在。

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