远洋境外债重组博弈

　　来源：中国经营报

　　本报记者吴静卢志坤北京报道

　　远洋(yáng)集(jí)团（3377.HK）与境外债务持(chí)有人之间的博弈仍在进行中。

　　近日(rì)，远洋(yáng)集团接连(lián)发布(bù)公告称，此前于7月18日公布的境外债务重组方案，已获得债权人小组中(zhōng)的A组超75%债务持有(yǒu)人(rén)加入(rù)。

　　《中国经营报(bào)》记者了解(jiě)到，面对当前销(xiāo)售端(duān)下滑态势，房地产市场依然存(cún)在(zài)较大挑战，在此(cǐ)情况下(xià)，远洋集团今年以来持(chí)续(xù)推(tuī)动化解债务(wù)风险(xiǎn)，并提升物业开发项目的交付回款。

　　A组超75%债务持有人加入(rù)

　　9月10日，远洋集团发布境外债务(wù)重组的进展(zhǎn)，截(jié)至公告日，A组超75%债务持有人已加(jiā)入(rù)重(zhòng)组支持协议。

　　据(jù)了解，今年7月18日，远洋集团曾(céng)发布公告称，已正式获(huò)得境(jìng)外银团协调委员会成员对境外债(zhài)务重组方案主要条款的同(tóng)意。

　　此协调(diào)委员会指现有银团贷款人的协调委员(yuán)会，成员所持债务占境外银团贷款及(jí)同质双边贷款(kuǎn)本金总额的约50%。

　　根据公(gōng)告，远洋集团给出的境外债务重组方案范围涵(hán)盖(gài)现有银团贷款、现有(yǒu)双边贷款及现有票据，未偿还本金总额约(yuē)为56.36亿美元。

　　其(qí)中，银团(tuán)贷款和(hé)双边贷款本金金额为130.4673亿港元外加2.4975亿美元。按照7月18日公告中1.00美元按7.82港元的(de)固定汇率折算(suàn)，该部分本金约(yuē)为(wèi)19.18亿美元。上述协调委员会(huì)成员所占本金约9.59亿美元。

　　据(jù)了解，重组方案将为(wèi)债权人提供两类债务(wù)工具：一是新债务，二(èr)是强制可转换债券或新的永(yǒng)续债。其中，远(yuǎn)洋集团将面(miàn)向债权人发行22亿美元新债，主要包括新贷款(kuǎn)和新票据。新债务将在重组文件生效的(de)第(dì)三年起逐(zhú)步偿还，将(jiāng)按年(nián)利率3%每(měi)半年支(zhī)付(fù)一(yī)次现金利息(xī)。

　　远洋集团为新债务提供了(le)全面增信，包括以持有的远洋(yáng)服务股份作抵押(yā)，以及多项境(jìng)外资(zī)产的抵质押或其他形式的增信、拟(nǐ)新增多家境外主体担保、提供多个境内资产的收益权增信、多笔大(dà)额应收款和股权长(zhǎng)投的收益权增信。

　　此(cǐ)外，对于剩余债(zhài)务金额，债权(quán)人可置换为两年期无息强制可转债，或选(xuǎn)择新永续债作为替(tì)代项(xiàng)。对于新永(yǒng)续证券，应计分派最初为每年1%，每半年支付，分派率每36个月(yuè)按每年(nián)1%递增，最高分派率为每年5%。

　　远洋集(jí)团(tuán)强调，重组方(fāng)案的设计旨在最大化债权人(rén)的回收率，并基于专业第三方清算(suàn)分析师的模拟清算(suàn)分析结果进(jìn)行对价分配。在7月18日的公告中，其表示已有债权人签署重组支持(chí)协议。

　　据(jù)了解，由于涉及的美元(yuán)债券(quàn)受英国法律管辖(xiá)，远(yuǎn)洋集团选择采(cǎi)用“英(yīng)国重组计划”推进重(zhòng)组。根据该计划，若重组方案被(bèi)认为公平且能(néng)提(tí)供更(gèng)优的回收率，只需获得一个(gè)组别75%金额的债(zhài)权人同意，法院即可裁定方案通过。

　　不过，该重组方案也受到部(bù)分境外债(zhài)权人的质(zhì)疑和反对(duì)，8月29日，远洋集团在港股市场出现异动，盘中跌(diē)幅接近7%。据了解，这或与境外债(zhài)权人的行动有(yǒu)关(guān)，根据(jù)中(zhōng)国香港媒体报道(dào)，这些债(zhài)权人希望对远洋集团的重组方案进行修(xiū)改，以更好地保护他们的权益。如果远洋集团不接受这些修改建议，则他们可能会采取法律手段(duàn)，要(yào)求法院对远(yuǎn)洋集(jí)团(tuán)进行清盘。

　　而在此(cǐ)之前(qián)，今年6月27日，远洋集团就曾(céng)收到美国纽约梅隆银行伦敦分行(xíng)向香港(gǎng)高等(děng)法院提出的清盘呈请。缘由为远洋集团全资附属公司远(yuǎn)洋地产宝财(cái)IV有限公(g远洋境外债重组博弈ōng)司(sī)曾发(fā)行过一笔4亿美元、利(lì)率3.25%、2026年到期的(de)票据(jù)，未能在规定期限内偿还本息。而作为母公司，远洋集(jí)团(tuán)曾为其提(tí)供担保。

　　9月(yuè)11日，香港高等(děng)法院(yuàn)就针对远洋集(jí)团提起的清盘呈请(qǐng)进行(xíng)法庭聆(líng)讯(xùn)。此外，有新的投资人(rén)指示(shì)信托人递(dì)交清盘呈请(qǐng)，法律(lǜ)专家亦指出其他债权人有权加(jiā)入(rù)现有清盘呈请。根据远洋集团9月(yuè)11日发布的公告，香港高等法(fǎ)院将呈请聆讯延期至9月23日。

　　远洋集团表示(shì)，为促进更多债权人参与，集团决定将基本同意费用的截(jié)止时间从原定的(de)9月10日下午5时延至9月24日下午5时，为尚(shàng)未(wèi)决定的债务工具持有人留出额外审查及加入时(shí)间。

　　目前，远洋集团未公布B、C、D组加入重组支持(chí)协议(yì)的比例(lì)，记者(zhě)就其他境外债务持(chí)有人目前(qián)对于重组计划的支持情况联系远洋集团方面，对方表示暂以公告为准(zhǔn)。

　　仍以化债工作为(wèi)重

　　根据8月28日发布的中期业绩远洋境外债重组博弈报告(gào)，上半年(nián)，远洋集团(tuán)协议销售总额为183.3亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降49%；营业额为133.13亿元，较去年同期下降36%。截至报告期末，公司拥有人应占亏损为53.82亿元(yuán)，亏损同比减少71%；每股(gǔ)基本及摊薄亏损(sǔn)为0.707元。

　　远洋集团表示，上半(bàn)年录(lù)得亏损减少主要是由(yóu)于对物业项目计提的减值拨备减(jiǎn)少；及分占合营企业和联营公(gōng)司的亏损(sǔn)减少。

　　分业务来看(kàn)，物业开(kāi)发业务(wù)营(yíng)业额约占远洋集团总营业额的77%。今(jīn)年上半(bàn)年，该项业务实现103亿元营收，同比减少41%。

　　上半(bàn)年(nián)，远洋(yáng)集团及(jí)其(qí)合营企业(yè)和联营公司的协议销售总额(é)为183.30亿元，较2023年同期下降约49%；销售楼面面积下降约45%至151.41万平方米。

　　远(yuǎn)洋集团管理层解释称，平均销售(shòu)价格下降主要是因为(wèi)上半年国内房地产市场复苏不及预期，整体(tǐ)销售价格下行。此外，集团售价较高的一(yī)线城市项目新盘开售(shòu)较少。

　　土储方(fāng)面，截至2024年6月30日，远洋集团(tuán)土地储备为3413.9万平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方米。其中，来(lái)自北京区域、环渤海(hǎi)区域的土地储备占(zhàn)总(zǒng)土地储备的(de)27.15%、22.19%，共计达(dá)49.34%，土地储备仍相对集中(zhōng)。

　　据中报披露，截(jié)至6月底，远洋集团借贷总额为966.69亿元，净借贷比率约650%，而上(shàng)年末为438%。其中，一年内到期的贷款占比达61%至587.13亿元；一至两年到(dào)期的贷款为120.64亿元，占比12%。

　　公司对此(cǐ)表(biǎo)示，净借贷比率上升主要(yào)是由于今年上(shàng)半年国内房地产市场仍然处于深度调整中，受整体销(xiāo)售回款减少、资产出售(shòu)困难、行业融资环境(jìng)严峻等极端因素叠加的影响(xiǎng)，导致整体行业利(lì)润被侵蚀，资金(jīn)回笼速(sù)度仍(réng)然较慢，使净借贷比率(lǜ)上升。

　　至报(bào)告期(qī)末，包括现金及现金等价物，以及受(shòu)限制银行存(cún)款等，远洋(yáng)集团现金(jīn)资源总额共计47.09亿元，流动比率(lǜ)为(wèi)1.02倍。

　　据了解，今(jīn)年以来，远洋集团仍在持续(xù)开展流动(dòng)性风(fēng)险化解工作。6月7日，远洋集(jí)团曾发布(bù)公告称，拟将所持的北京颐堤港二(èr)期项目全部股(gǔ)权出售予大(dà)股东中国人寿（601628.SH、02628.HK）以及(jí)合作方太(tài)古地(dì)产（01972.HK），交(jiāo)易总(zǒng)代价约40亿元。

　　远洋集团预(yù)计短期内房(fáng)地产市(shì)场情(qíng)势依然存(cún)在较大(dà)挑战，行业风险持(chí)续出清。公司会继续化远洋境外债重组博弈解债(zhài)务风险，并提升物业开(kāi)发项目的交付(fù)回款，改善净借贷比率。

责任编辑：李桐

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