日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自：华夏(xià)时报

　　记者胡金华上(shàng)海摄影报道

　　基本面改(gǎi)善驱动的板块大涨行情，正在沪港两地保险板块演绎。

　　继中(zhōng)国太保、中国人(rén)保两(liǎng)家A+H股保险上市公司发布2024中期业绩净利润增幅(fú)出现双位数增(zēng)长之后，8月30日，中国太保作为沪港伦三地上市公司，也交出了一份(fèn)非常不俗的业绩报告，数据显示，截至今年6月30日，中(zhōng)国太保实现营(yíng)业总收入1946.34亿(yì)元，同比增(zēng)长10.9%；实现归母净利润(rùn)251.32亿(yì)元，同比增长37.1%，成为上(shàng)市保险板块(kuài)中利润增幅最高的一家。

日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成tyle="font-L">　　而值(zhí)得关注的是，就在当日，在保险(xiǎn)股业绩明显改善的预(yù)期之下(xià)，A股保(bǎo)险板块出现5.91%的整(zhěng)体涨幅，中国(guó)太(tài)保(bǎo)自身股价大(dà)涨6.81%报收29.64元/股(gǔ)，新华(huá)保险和天茂集团则出现接近10%的涨幅。

　　“2024年上(shàng)半年，中国太保量质并举经营业绩再上新台(tái)阶，寿险新业(yè)务价(jià)值同比增长22.8%，新业务价值率同比(bǐ)提升5.3个百分点至18.7%，保单继续(xù)率等品质指标持续(xù)向好；产(chǎn)险承保综合成本率同比优化(huà)0.8个百分点至97.1%，保费收入保持较快增长；资产管理把握结构性机会(huì)，投资业绩贡献(xiàn)占比上升，非年化集团(tuán)投资资产综合投资收益率达3.0%，同比增长(zhǎng)0.9个百分点；管理资产(chǎn)规模达3.26万亿元，较上年末增长11.7%。未来公司也将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)公司价值创造(zào)能力、客户(hù)经营能力、资产负债联动管理能(néng)力、风险防控能力，力争(zhēng)成为内(nèi)涵式发展、特色化(huà)经营和精细化管理(lǐ)标杆。”在当日业绩(jì)说明会(huì)上，中国太保总裁赵永刚表示。

　　新管理层(céng)回应热点话题(tí)

　　本次(cì)业绩说明会上，中(zhōng)国太保新一届管(guǎn)理层集(jí)体对外亮相。上半年，中国太保经历了多名高管的人事变更。具体(tǐ)而言，中国太保原总裁傅帆接棒到(dào)临退休的孔庆韦；“老太保人(rén)”海通证券党委副(fù)书记回归担任总裁一职；太保寿(shòu)日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成险董事长潘艳红(hóng)也到临退休，该职位(wèi)目前由赵永刚兼任；太保寿险副总经理李(lǐ)劲松(sōng)接任总经理一职。

　　此外，也就在半年(nián)报(bào)发布之(zhī)际，中国太保同时披露了集(jí)团董事会层面多名(míng)高管(guǎn)职务变动的公告：俞斌、马欣担任公司副总裁；张远瀚为公司财务负责人(rén)、总精算师；聘任苏少军担任公司董事会秘书(shū)，苏罡为公司(sī)首席投(tóu)资官（总经理助理）、聘任(rèn)张毓华为(wèi)公司市场发展总监（总经理助理）；张卫东替代(dài)周晓楠为(wèi)公司总审计师、审计责任人、总法律顾问，陈巍接替张卫东任公司(sī)合规负责人、首席风险官等(děng)。

　　除了靓(jìng)丽的财务(wù)数据外(wài)，今年以(yǐ)来中(zhōng)国(guó)太保A股累计上涨约30%，涨幅位列A股上市保险公司首位，业绩会上，股价的大涨(zhǎng)以及国资上市公司市值管理成为最先被关注的话题(tí)。

　　“上市公(gōng)司(sī)市值很大程度上是上市公司治理水平和经营业绩的重要(yào)标尺。随着市值管理(lǐ)考(kǎo)核相关政策陆续出台，市场关注度(dù)也在不断提高。中国太保长(zhǎng)期(qī)以来高(gāo)度重视市值管(guǎn)理，高度关注投(tóu)资者(zhě)回报和基于公司可持(chí)续价值增长的市值(zhí)表(biǎo)现，注重提升资(zī)本的运营效率和回报水平。下一步，公司将坚持做强公司经营基本面，通(tōng)过(guò)科学清晰的战略规划和实施，推动企业内在价值的可持续增长，夯实市值(zhí)管理的(de)基础。同时推动与公司长期发展趋势相(xiāng)匹配的市值表现，保持稳健的分红水平(píng)，积极与全球投资(zī)者(zhě)共(gòng)享(xiǎng)公司长期发展潜力，实(shí)现公司与资本市场的双向(xiàng)赋(fù)能、相互成就。”在回应目前公(gōng)司市值以(yǐ)及(jí)未来的发展目标时(shí)，中国太保董事(shì)长傅(fù)帆在接受《华夏时报》记者采(cǎi)访时表示(shì)。

　　而根据最新数据显示，中(zhōng)国太保最(zuì)新A股市值约2851亿元，较年初也同样有近三成的增幅。在业(yè)内人士看来，市值提升与基(jī)础业(yè)绩(jì)向(xiàng)好(hǎo)离不(bù)开关系(xì)。

　　“太保上(shàng)半年归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)大幅增(zēng)长尤(yóu)其二季度同比增(zēng)长(zhǎng)高达99.4%超出市场预期；NBV（新业(yè)务价值）也(yě)出现较快增长，价值银保战略成效逐步显现，主要得益于新业务价值(zhí)率的明显提升，其中个险/银保新业务价值(zhí)率(lǜ)分别提升2.8pt和5.6pt至30.6%和12.5%，产品定价利(lì)率下调、银保报行合(hé)一以及价值银保转(zhuǎn)型成效；产险端量价(jià)齐升推动承保利润27.12亿元，同比增长47.6%，也超出市场预期，主要得(dé)益于赔付率改善0.8pt至69.6%，预计(jì)为非车险贡献；投资端公司主要增加长久期利率(lǜ)债、股息价值股票和(hé)现金占比，资产(chǎn)久期较(jiào)上年末(mò)提升0.8年至10.2年，投资收益表现亮眼。预计未来长航(háng)转型二期工程落地推动(dòng)改革成效显现将成(chéng)为持续增长的(de)催化剂，维持公司(sī)目标(biāo)价34.31元/股的预期。”8月30日，国泰君安(ān)保险分析师刘欣(xīn)琦也在(zài)受(shòu)访时点评称。

　　此外，太(tài)保寿险(xiǎn)管理层变更对于其推出的长航(háng)计(jì)划(huà)二期(qī)的(de)执行，以及当前寿险预定利率(lǜ)再(zài)次下调对于行业的影响，也引发关注。

　　“寿险公司管理层变(biàn)化，标志着管理团队已平稳(wěn)实现新老交替，新的管理团队将坚持战略的一致性和(hé)延续性，坚定不移持续推(tuī)动长航转型，长航转型二期工程是聚焦多元渠道经营、全面运营支撑与(yǔ)价(jià)值创造管理三大主线，着力打造(zào)与生产力(lì)相(xiāng)匹配的业务支(zhī)撑力(lì)，构建业(yè)务、支持、服务的良性闭环，实现客户价值、经济(jì)价值和社会价(jià)值的最大化。”对此，中国太保总裁赵永(yǒng)刚也在受访中表示(shì)。

　　中国太保总精算师兼财务负责人张远瀚(hàn)在业绩说明会上称，随着预定利率的下调、宏(hóng)观环(huán)境的变化，原来的产品结构已经不太适合客户的需求，可以看(kàn)到的(de)方向就是转向分红险。长期(qī)来看，分红型产品未来占比会超过50%。

　　在投资端，保险资(zī)金未来的投资策略方向，中国太(tài)保首席投资官苏罡在说明会上回应指出，预计今年下半年，资本市场(chǎng)大概率会维持平稳震荡的格局(jú)，同时不排除孕育一些新的结构性机(jī)会；市(shì)场利率中枢会(huì)保持总体(tǐ)下行趋势，但也会伴随阶(jiē)段性波动。

　　“我(wǒ)们在行业配(pèi)置和品种选(xuǎn)择上一直保持(chí)适当多元化，通过分散投资来降低组合的波动(dòng)，提升整体的投资收益。我们的投资并不(bù)集中(zhōng)于某(mǒu)一个领域，更加不会押注个别资产。公司的整体投资(zī)组合将取决于长(zhǎng)期价值增长(zhǎng)，而不是个别品种的短(duǎn)期涨跌(diē)，将持续对投资组合(hé)进行动态调整优化，以实现整(zhěng)体投资业绩持续稳健增长，符合保险资金长期投资收益目标和(hé)风险约束(shù)要求。”苏(sū)罡指出。

　　投(tóu)行“喊话”超配保险股(gǔ)

　　值得一提的是，截至8月30日(rì)，A股五大上市险企均交出了半年度“成绩单”，受(shòu)益于负债端和资产(chǎn)端的良好表现，据本报记者统计，中国人寿、中国人(rén)保、中国平安(ān)、中国太保、新华保险净利润合计超1700亿元(yuán)，同比增长超(chāo)10%，超过2023年全年。得益于全行业的回暖，一众投行开始“喊(hǎn)话”超配(pèi)保险股。

　　“负(fù)债端居民(mín)储蓄型保险需求依然旺盛，预定利率下调长期利好防范利差损风险；另一方面，资产端投资收益同比改善，将会是保(bǎo)险板块估值回升的关键因素。”华创证券保险(xiǎn)分析师徐康接(jiē)受(shòu)本(běn)报记者采访时分析。

　　8月31日，东莞证券发布研报分析，展望2024年(nián)全年，保险业负债端难成拖累，未来(lái)估值修复的轨迹，核心仍聚焦于资产(chǎn)端的修(xiū)复情况与增长潜力，重点关注长端利率与权益市场的表现，给予行业“超配”评级。

　　同日，海通(tōng)证券也发布研报称，保险股负债端资产端均(jūn)有改善，低估值+低持仓，攻守兼备，当前(qián)市场储蓄需求依然旺盛，在(zài)监管持续引导险企降低(dī)负债成(chéng)本趋势下，保险(xiǎn)公司利差压力预计逐渐得到缓解；近期十年期(qī)国(guó)债收益率由低(dī)位回升至2.19%左右，预计(jì)未(wèi)来伴随国(guó)内经济(jì)复(fù)苏，长端(duān)利率(lǜ)若企稳或修复上(shàng)行，则(zé)保险(xiǎn)公司新增固收类(lèi)投资(zī)收益率压力将有所缓解。同时，地产(chǎn)相关利好政策的持续落地，也有利于险企投资资产质量担忧情绪的缓解。当前公募基金对保险股持(chí)仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分，2024年(nián)8月29日保险板块(kuài)估值0.35-0.75倍2024E P/EV，处(chù)于历(lì)史低位，行业维持“优于大市”评级。

　　责任编辑：方(fāng)凤娇主(zhǔ)编：公培佳

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