金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注 短期市场情绪回暖反弹机会

　　上周中报发布 收官，二季度上市公(gōng)司业绩不佳，由于前期(qī)市场(chǎng)已对悲观预(yù)期充分定价(jià)，受7月财政支出明显提速和央行表态加(jiā)强(qiáng)逆周期调节影响，市(shì)场情绪触底回升，上(shàng)周五(wǔ)迎来久(jiǔ)违普涨盘面。海外美(měi)国二季(jì)度GDP增速上修，缓解市场对衰退担忧，但(dàn)全球AI芯片龙头公司的财报(bào)略不 及预期，市(shì)场对其高增速预期有所(suǒ)降温。上(shàng)周两市先抑后扬，周(zhōu)四、周五量能回升带动市场转(zhuǎn)好(hǎo)，中(zhōng)小盘表现显著优于大盘权重。市场风格表现(xiàn)方面，情绪(xù)回暖带动风格切换(huàn)，整体表现为：成长>消(xiāo)费>周期>金融。

　　金鹰基金表示，继美联储主席鲍
威尔在Jackson Hole会议释放明确(què)的鸽派信(xìn)号后，市场对降息达成一致预期，但近期通胀和(hé)劳动(dòng)市场数据(jù)显示美国经济增速 放缓并(bìng)未(wèi)加速，缓解了市场对衰退的担忧，目前美联储9月降息25BP概率相对偏大。上市公司中报已收官，二季报业绩不佳(jiā)公司居多，但短期市场已充分定价(jià)悲观预期，央行表态坚持支持性的货币政策立场，将加强逆周期调节(jié)，7月财政支出明显(xiǎn)提(tí)速，短期建议关注政策落地驱动的市场情绪回暖。

　　关金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会(guān)注行业方面，金鹰建议维持风格平(píng)衡，短期关注超跌反弹(dàn)、人民(mín)币升值和国内政策受(shòu)益品种。具体看来，价值方向，后续随(suí)着(zhe)行业进入旺(wàng)季，资源品需求(qiú)或将有边际
改善，并带来价格企(qǐ)稳，同时人民币升值预期受中美利差缩窄的预期影(yǐng)响走强，将带动进口品到岸成本下
降(jiàng)，利好相关(guān)资源(yuán)品利润率改善，上游资源品回调后(hòu)仍可结合估值进行再度配置。另外，受前期特朗普交易影响，不少出口链品种已有明显回调，反(fǎn)映相(xiāng)关股价对加关税已有较(jiào)多(duō)预期上的消化，当前反可以结合估值自下而上去挖(wā)掘在(zài)海外有(yǒu)产(chǎn)能部署
、受益亚非拉需求、受美国(guó)关税潜在(zài)影响较小的优势传统制造业方向，寻找(zhǎo)被错杀(shā)的(de)品种(zhǒng)进(jìn)行左侧配(pèi)置，且家电、汽车、机械等行业存(cún)在国内(nèi)政策支持。高股息回调后仍可逢低配置。科技(jì)方向，前期部分品种(zhǒng)估(gū)值
端受到较大压(yā)制，政策 空间释放或有望带动风险偏(piān)好改善，中短期预计或继续有高低切换的反复轮动机(jī)会，除AI产业趋势以(yǐ)外(wài)，继续关注军工、新(xīn)能源、医药(yào)等(děng)。

　金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会　风险提(tí)示：

　　本(běn)资料所使用的(de)数据仅供参考，引用的(de)观点、分析预(yù)测仅代表投研人(rén)员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状(zhuàng)况，也不构成对(duì)阅(yuè)读者的投(tóu)资建议(yì)。投资有风险(xiǎn)，投资需谨慎。您(nín)在做(zuò)出
投资决策之前，请(qǐng)仔细阅读(dú)基金合同、基金招募(mù)说明(míng)书(shū)和基金产品资料概要等(děng)产品法律文(wén)件和本(běn)风险揭示书，充分认识基金的风险(xiǎn)收益特征和(hé)产品特(tè)性，认(rèn)真考虑(lǜ)基金存在的各项风险因(yīn)素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产(chǎn)品情况及销售适(shì)当(dāng)性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投(tóu)资决策。

责任编辑：石(shí)秀珍 SF183

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