光大期货：9月20日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大(dà)豆下跌(diē)，跟随玉米(mǐ)下挫。不(bù)过，出口改善及巴西炎热天(tiān)气可能威胁大豆播种等限制跌幅。周度出口数(shù)据显示，美豆单(dān)周净销售(shòu)174.81万吨。巴西雨季(jì)延迟导致该国(guó)大片地区土壤水分下降。但巴西Conab雨季巴西24/25年度产量为1.6628亿吨。国内蛋白粕价格回落，跟随外盘下挫。现货(huò)端，油厂现货(huò)惜售，下游提(tí)货速度加快，豆粕去库逻辑(jí)强(qiáng)化，钢(gāng)联数据显(xiǎn)示大豆库存升(shēng)高，但豆粕(pò)库(kù)存(cún)下降(jiàng)，未执行合同下降。国庆长假即将到来，油厂面临大面积检修需求。远期(qī)看(kàn)，10月船期大豆采购增加，11-12月仍偏低，待采购。以上均支撑豆(dòu)粕基差。操作上(shàng)，短线思路。

　　油脂(zhī)：

　　周(zhōu)四，BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高。此外，产量担忧(yōu)也提振(zhèn)市(shì)场。马来西亚气象局发布(bù)该国北部9月21日前(qián)持续降雨警告(gào)，其他州预计将出现(xiàn)雷暴、大(dà)雨(yǔ)和强风天气。SPPOMA预(yù)计9月1-15日产量环比下滑4%。船运数据显(xiǎn)示(shì)，马棕(zōng)油9月1-15日出(chū)口环比增加9.1%-10.2%，印度在关(guān)税调整前加紧进口。此(cǐ)外，周边市场走强也对马盘期(qī)货构成支撑(chēng)。国内方面，棕榈油(yóu)领涨市(shì)场，豆油和菜籽油(yóu)跟随。贸易担忧题材略(lüè)有降温，棕(zōng)榈油产地减产预期提升。国内油脂去库周期，再加(jiā)上远期(qī)棕榈油和油菜(cài)籽有洗船，供需预期改善，支撑(chēng)现货市场及(jí)基(jī)差(chà)。操作上，单(dān)边短线思路，买油卖粕。

　　生猪：

　　周四，生猪期货价格在经历连续(xù)回调后修复性(xìng)反弹，生猪(zhū)期(qī)货主力2411合(hé)早盘震荡，午后反(fǎn)弹，最终日收涨1.14%，报收17780元/吨。生猪现货价格(gé)延(yán)续回调，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价18.78元/公斤，环比跌0.03元/公斤，基准交割地河南市场生猪均(jūn)价18.82元/公斤，环(huán)比跌0.18元/公斤。四川(chuān)、广东平(píng)，山东、辽宁跌。北方(fāng)养殖端出栏积极，市场供应充(chōng)裕，但走货速(sù)度欠佳，猪(zhū)价下滑；南方市场养殖端出栏积(jī)极性一般(bān)，且部分二光大期货：9月20日农产品日报次育肥进场，对价(jià)格(gé)形成支撑。根据季节性规律，年底旺季前，终端需求仍将对猪价形成支(zhī)撑，下方空间有限。中长期来看，农业农(nóng)村部公(gōng)布数据显示，5-7月能(néng)繁母猪存栏(lán)延续环比增(zēng)加，对应明年上半年(nián)生猪(zhū)出栏量将出现增加，不利于(yú)中长期猪价走势(shì)。中长期维持偏空思路，短(duǎn)期关注(zhù)年底(dǐ)前旺季(jì)需求对现货及(jí)期货的提振。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋期货(huò)小幅反(fǎn)弹(dàn)，主力2501合约盘中震荡反弹，日(rì)收涨0.79%，报(bào)收3578元/500千克，近月2410合约日度收涨0.21%。现货价格稳(wěn)定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.89元/斤，环比持平，其中，宁(níng)津粉壳(ké)蛋4.7元/斤，黑山(shān)市场褐壳蛋4.8元/斤，环比持(光大期货：9月20日农产品日报chí)平；销区中，浦(pǔ)西褐壳(ké)蛋4.98元(yuán)/斤，广州市场褐壳(ké)蛋5.3元/斤，环比(bǐ)持平。终端(duān)市场消化一般，销区各市场随销随采为主，多数市场批发价格稳定(dìng)。中秋节后(hòu)，现货价格小幅回落，短期来看，在国庆节前，需求仍对现货价格有一定支撑，蛋价震荡小幅调整概率大。中长(zhǎng)期在供给增加的预期下，维(wéi)持偏空思路。关注终端需求对鸡蛋现货(huò)价格的影响，期(qī)货关注盘面情绪的变化。

　　玉(yù)米：

　　周四，玉米、淀粉期价持续下行，玉米主力合约下跌1.14%，期价延续下(xià)行表现。近期玉米主力合约持(chí)仓不(bù)断下降，11月合(hé)约减(jiǎn)仓下行，期价向9月18日的(de)低(dī)位靠(kào)拢。现货市场方面，受到期货下跌拖累，现货报价偏弱调整。中秋(qiū)期间东北玉米价格持续偏弱，深加工企业下调幅度(dù)在(zài)20-60元/吨，收购意愿不强，随着新粮上市时间临近，部分贸易商恐慌出货(huò)，市场整体心态不佳，价格继续(xù)下跌。港口方面，受南(nán)方(fāng)饲(sì)企节前备货影响，成交(jiāo)尚可，价格趋(qū)稳运行。中(zhōng)秋节期间华北地区(qū)玉米价格整体依然(rán)偏弱运行(xíng)，大部分企业价格继续下跌。今日深加工到货量尚可(kě)，山东、河北深加工继续下(xià)跌，下跌幅度10-20元(yuán)/吨。河南深加工保持稳(wěn)定。基层贸易(yì)商(shāng)收购新粮意愿较为谨慎。今日(rì)销区玉米(mǐ)市场价(jià)格稳中偏弱，节后市(shì)场观光大期货：9月20日农产品日报(guān)望气(qì)氛浓厚，且月底南港到货增多(duō)，下游企(qǐ)业采购心态谨慎(shèn)，港口走货较节前略减，贸易商多随盘调整价格。技(jì)术上，玉米11月合约大幅下跌，加重期、现市场悲观情(qíng)绪。中秋过后(hòu)，玉米期价不(bù)涨反跌，打击短(duǎn)线反弹的信心。整体来看新粮上市前，预计(jì)市场持续交易新粮上市成本下降(jiàng)的预期，短线关注(zhù)技术性反弹表现，预计期价延续低位表现。

责任编(biān)辑：李铁民(mín)

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