首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募基金(jīn)2024年一(yī)季报(bào)完成披(pī)露，首批浮动费率(lǜ)产品的投资动态得以曝(pù)光(guāng)。数据显示(shì)，此类创(chuàng)新产品建仓普遍(biàn)较为谨慎，在约4个月建仓期里，多只基金股票仓位尚不(bù)足50%。不(bù)过，从基金净值表现看，建仓相对谨慎的基金取得(dé)较(jiào)好业(yè)绩。持(chí)仓方面，在8只挂钩业绩收(shōu)取浮动费率产品的(de)前十大重仓股中，电力股和港股(gǔ)的身(shēn)影(yǐng)较为常见(jiàn)。

建仓(cāng)普遍以谨慎为主

据悉，首批浮动费率产品于去年四季(jì)度(dù)陆续成立，一度被市场认为能够更好激励基金管理人做好业绩。一季报数据显示，在建(jiàn)仓上，首(shǒu)批浮(fú)动费(fèi)率基金(jīn)多表现出相对谨慎的态势(shì)。截(jié)至(zhì)2024年一季度末，距离(lí)基金成立已有约四个月时间，仍有近半数基金尚未(wè首批浮动费率基金，成绩单来了！i)完成建仓，即股票仓位尚未达到基金合同规定的60%下限。完成建仓要求的基金中(zhōng)，超半数基金股票仓位低于(yú)90%。

其中，仓位最低的仅(jǐn)达到15.8%，为银(yín)华惠(huì)享(xiǎng)三(sān)年(nián)定开混合。该基金成立(lì)于(yú)2023年12月(yuè)5日，首发规模3.15亿元(yuán)。银华基金运用公司固有资金通过(guò)直销平台认购1000万元，公司从业人员(yuán)认购超400万(wàn)元。对于建(jiàn)仓节奏，基金经(jīng)理方建在一季报中提及(jí)，基金在一季度(dù)以绝对收益为导向，缓(huǎn)慢建(jiàn)仓，净(jìng)值波动较(jiào)小。并在展望(wàng)二季度时表示，建仓速度将(jiāng)充分(fēn)考虑到净值安全垫。

此外，工银远见(jiàn)共赢、广发(fā)睿杰精(jīng)选、易方达平衡视(shì)野等多只基金(jīn)用于投(tóu)资股票的首批浮动费率基金，成绩单来了！仓位(wèi)亦不足基金净(jìng)资产净值的(de)一(yī)半。从(cóng)基金成立情况来看，与银华惠享三年定开混合类似的是，这些产品均获得基金公司较大份额认购，公司固有资金认购(gòu)和员工认购金额合计均超千万元。

从基金(jīn)净值表现来看(kàn)，建仓相对谨慎(shèn)的基金都取(qǔ)得不错(cuò)的表现。除了中欧时代(dài)共(gòng)赢外(wài)，自成立以来净值涨幅靠前的基金，多为低仓位运作。例(lì)如，景顺长城价值发现混合(hé)、大(dà)成至信回报三年(nián)定开、交银瑞元三年定开，截至(zhì)4月23日，这些基金(jīn)成立以来涨幅均超8%，一季(jì)度末(mò)的股票仓位均(jūn)低于75%。而在出现较(jiào)大亏损的基金中，股票(piào)仓位则多超过85%。

较(jiào)多青睐电力(lì)股和港股

据悉，面对行业(yè)内首批(pī)创新产品，各家基金公司几乎都派出(chū)了(le)旗下颇具(jù)代(dài)表(biǎo)性的基金经理进行管理。此类基金的投资动态也因此受到较(jiào)多关(guān)注。从一季(jì)报披露的基金前十大重仓股(gǔ)来看，基金经理们对于这一产品(pǐn)的(de)持仓构建似乎并(bìng)无特殊对待，多数基金前十大重仓股与基金经理旗下其它产品重仓股(gǔ)较为类似。不过，整体而言(yán)，不(bù)同基金经理的持仓风格(gé)各有差异。

以与业绩挂(guà)钩(gōu)收取浮动费率的8只(zhǐ)产品为例，大成基金刘旭、招商基金陆文凯表现出对(duì)重仓(cāng)股的投资比例相对更高(gāo)特点，前者前(qián)十大重仓股市值(zhí)占基金(jīn)资产净值比重超过53%，在8只基金中(zhōng)位居首位；后者比重为48.42%，位居(jū)第二位(wèi)。其(qí)余六位基金经理对前十大重仓股的投资比例则都低于30%，采取相对分散的投(tóu)资风格。

投资行业方面，电(diàn)力股受到较多青睐。除了招商(shāng)基金(jīn)陆文凯、银华基金方建、汇添(tiān)富基(jī)金张朋外(wài)，其余5位基金经理均持有电(diàn)力板块个股。其中，交(jiāo)银施罗德基金(jīn)杨金(jīn)金的持(chí)仓更(gèng)是大幅集中于电力行业，基金(jīn)前五大重仓股中，除了润丰股份外，均(jūn)为电力股，且同步购买同一公司的A股和(hé)港股股票，如华能国际、华电国际、大唐发电。华能国际（A股+港(gǎng)股）、华电国际电力股份（港股）等电力股亦出现在南方基金(jīn)张延闽(mǐn)前十大重仓股中，且位居前三大重仓(cāng)股行列。大成基金刘旭、富国(guó)基(jī)金蒲世林则都选择了电力(lì)股中国核电。

此外，多只基(jī)金前十大重仓股(gǔ)中均出现港(gǎng)股标的身影。汇添富基金张朋在管基(jī)金的前十大重仓(cāng)股中，有6只是港股，且几乎清一色为消(xiāo)费属(shǔ)性个股，其前三大重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒股份、李宁。刘旭重仓港股中国移动、陆文凯重仓(cāng)港股(gǔ)中远海能、何以广则将港股(gǔ)中国海洋石油作为其基金第一(yī)大重仓股。

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