美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本报记者 刘 琪

　　美联储降息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦储(chǔ)备委员会(huì)宣布，将(jiāng)联邦基金利率(lǜ)目标区
间(jiān)下调50个基点，降(jiàng)至4.75%至5.00%之(zhī)间的水平。

　　这是美联储自2020年3月份以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次降息(xī)，也标志着其货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。美联储主席鲍威尔称(chēng)，50个(gè)基点的降(jiàng)息是一个“强(qiáng)有力的行动 ”，同时表示联邦公开市场委员(yuán)会并不认(rèn)为降(jiàng)息行动慢了，而是及时的举措。

　　尽管当前美国经济增长动能放缓，但距(jù)离实质(zhì)性衰退(tuì)仍有一定距离。数据显示，美(měi)国核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的3.2%，整体来看通胀数据有所回(huí)落。另外，8月份美(měi)国ISM制造业PMI为47.2%，连续5个月处于收(shōu)缩状 态。不过，服务业(yè)PMI回升至51.5%，显示出服务业景气度(dù)依然较好。从(cóng)劳(láo)动力市 场来看，8月(yuè)份美国新增非农就业为(wèi)14.2万人，低于
市场预期；失业(yè)率从7月份的4.3%下降至4.2%，失业率为今年3月份(fèn)以来首次出现下降。

　　民生银行首席经(jīng)济学家温彬在接受《证券(quàn)日(rì)报》记者采访时表示(shì)，综合各项经济指标来(lái)看，美国通(tōng)胀压(yā)降(jiàng)取得了积(jī)极进展，劳动力市场正在
降温，尽管经济仍存在韧性，但高利率的限制性有所显现，总体而(ér)言 “软着陆”仍是美国(guó)经济的基准假设。因 此，本(běn)次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降
息周期，或将对(duì)美国经济有所提振，并利好金融机构资(zī)产(chǎn)负债表，也在一定程度上有助于减轻(qīng)美(měi)国联邦债务压力。

　　在(zài)当前的国际金融格局下(xià)，美联储降息不仅会对美国本(běn)土经济产(chǎn)生深(shēn)远影响，还会引起全球金融市场的连锁反
应。

　　对(duì)于中国市场而言，美联储(chǔ)降息有望为A股市场流动性提供助力，注入更多活(huó)力。海 通证券发布研报称，从流动
性看，美联储降息或在中短期改善A股宏(hóng)观微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股(gǔ)中长期走势与基本(běn)面相关，美(měi)联(lián)储降息对(duì)于A股基本面的提振仍需观察。

　　另外，美联(lián)储的降息也为我(wǒ)国货币政策(cè)打开了操作空间。

　　“过去几年，中美利(lì)率出现了罕见的(de)倒挂。不(bù)过自美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄今
年5月份以来，中美利差已明显收窄(zhǎi)，而美联储(chǔ)正式开(kāi)启降息将(jiāng)有助于 中美利差(chà)进一步(bù)收窄，这在缓解人民币贬值压力(lì)的同时，也给我国实施支(zhī)持性的货币政策(cè)营造了更好的外部环(huán)境，增加货币政策操(cāo)作空间。”温彬说。

　　中国人民银行有关负(fù)责人日前表示：“货币政策(cè)将更(gèng)加灵活适(shì)度、精准有效，加大调控(kòng)力度，加快已出台金融政(zhèng)策措施落地见效，着手推出一些增量(liàng)政策举措，进一步降低企业融资和居民信美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄(xìn)贷成本，保持流动性合理充裕。”

　　结合上述央行表态，温彬认为，考虑到当前有效融资(zī)需求不足(zú)约束金(jīn)融总量(liàng)增(zēng)速，未来货币政策或仍有空(kōng)间，为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持(chí)积极的财政(zhèng)政策更(gèng)好发力(lì)见(jiàn)效等营造良(liáng)好的(de)货币金融环境。

　　仲量联行大中华(huá)区首席经(jīng)济学家庞(páng)溟对(duì)《证券日报》记者表示，预(yù)计发达经济体将陆续(xù)跟(gēn)随美国开启(qǐ)货(huò)币政策调整周期，强美元态势有望扭转，中美利差有望
收窄，人民币在合理(lǐ)均衡(héng)水平上保持基本稳定的势能更足。在此(cǐ)背景下，我国稳健的货币政策可以更有(yǒu)效地统筹把握(wò)短(duǎn)期和长期、稳(wěn)增长(zhǎng)和防风险、内(nèi)部和外部的关系，更灵活地坚持以(yǐ)我为主，优先支持国内经济发展。

责任编辑：何松琳

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