黑天鹅突袭！

‍美股科(kē)技巨头(tóu)突(tū)遭史诗(shī)级暴跌。

黑(hēi)天鹅突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉(lā)），单周总市值合计蒸发超过9600亿(yì)美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨一周。这场崩盘的导(dǎo)火索是，AI大牛股超微电脑(nǎo)突然释放(fàng)重大利空(kōng)信号，引(yǐn)发了市场(chǎng)担忧情绪，资金疯狂(kuáng)抛售。

在遭遇史上最惨(cǎn)一周后，美股科技股即将(jiāng)迎(yíng)来财(cái)报季的重大考验黑天鹅突袭！(yàn)：“美(měi)股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。分析人士指出，随着科技巨头(tóu)股价的崩盘(pán)，市场资金(jīn)可能有意提前规避业绩暴雷风险。

值得注意的(de)是，市场资金正在以一年多来最(zuì)快的速度从美股市场中撤出(chū)。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部分投资(zī)者正在大举抛(pāo)售，并将继续抛售。摩根(gēn)大通研究团(tuán)队在最新的研究报告中指出，像动量驱动的CTAs这(zhè)样的系(xì)统性基(jī)金已(yǐ)经(jīng)开始减少之前极(jí)端的股票头寸，这可能(néng)预示着市场态(tài)度的转变。

黑天鹅突袭

上周，黑天鹅突袭“美股七姐妹”（微(wēi)软、苹果、谷歌、英伟达、亚(yà)马逊、Meta、特斯拉），单周总市值(zhí)合计(jì)蒸发超过9600亿美元（约合人民币(bì)69000亿元），为史上最(zuì)惨(cǎn)一周。

其中(zhōng)，特(tè)斯拉跌幅居首(shǒu)，单周跌幅超过14%。从市值蒸发(fā)金额看，英伟达、苹果、微软位(wèi)居前(qián)三，单周市值蒸发分(fēn)别达2997亿美元、1784亿美元(yuán)、1693亿美元。

值得注(zhù)意的是，英伟达股价当周重(zhòng)挫达13.6%，创下自2022年9月2日以来最(zuì)惨一周。

据(jù)道琼斯市场数据显示，英伟达(dá)股价周五暴(bào)跌10%，创2020年 3月16日以来最大单日跌幅，股价暴跌近85美元，刷新(xīn)历史最大单(dān)日跌幅纪录。

英伟达总(zǒng)市(shì)值单日蒸(zhēng)发了2120亿美(měi)元，刷新公司历史纪录，这也是美国企业史上第二大单日市值蒸(zhēng)发。

瑞穗证券(quàn)驻场分析师(shī)Jordan Klein表示(shì)，美股(gǔ)芯片(piàn)领域“整个行(xíng)业出现回撤”，过去一周左右时间里，回撤速(sù)度一天比(bǐ)一天(tiān)快(kuài)。

有分析指出，市场似(shì)乎认为AI（人工智能）交易会永远上涨。它变得拥挤，现(xiàn)在正在猛(měng)烈(liè)回撤，这(zhè)是一场科(kē)技(jì)股的崩盘。

这场崩盘的导(dǎo)火索是，“一(yī)年十倍”的AI大牛股(gǔ)超微(wēi)电脑（SMCI）突(tū)然释放重大利空信号(hào)。

超(chāo)微电脑最新发布的一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公(gōng)布第(dì)三财季业绩。但该公司未按照前(qián)几个季度的习惯披露业绩预增预告(gào)（之前连续(xù)7个季度同步上调业绩指引），直接引发了(le)市场担忧情绪，资金开始抢跑，进(jìn)而扩散到(dào)美(měi)股AI板块、科技板块。

富国银行证券指出，超微电脑没有给出积极的业绩指引，也没有(yǒu)披露重要的AI数据，这被视作一个重大负面信号。还有分析师指出(chū)，超微电脑没有按惯例发布初步(bù)营收报告，可能意味着(zhe)其季度业绩(jì)弱于预期。

超(chāo)微电脑(nǎo)股价周五暴跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美股表现最亮眼的AI科技股。

分析人士认为，市场除了对美股科技股业绩的担(dān)忧，近期美联储降息预期的延后也对美(měi)股科技股估值造成了重大打击，科技股(gǔ)的估值直接与流动性相关，降息预期推迟将(jiāng)直接压缩科技(jì)股的估值空间，超微电脑突然释放的“黑天鹅(é)”只是崩盘的(de)导火(huǒ)索。

更重大考验

在美股科技股遭遇史(shǐ)上最(zuì)惨一周(zhōu)后，又将迎来财报(bào)季的重大考验：“美(měi)股七姐妹”中(zhōng)的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司 Alphabet都将在(zài)下周公(gōng)布财报。

首(shǒu)先登场(chǎng)的(de)是七巨(jù)头中的特斯(sī)拉，该公司将(jiāng)在下周二公布2024年一季度财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计(jì)，一季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首次负自由现金流，扣除监管信贷后的毛利率可(kě)能降至14.6%，环比(bǐ)下降2.6个(gè)百分点。

Meta的新一季度财报(bào)将于下周四凌晨公(gōng)布。市场预(yù)计Meta第一(yī)季度的营收将增长26%，净利润几乎是去年同期的两倍。

微(wēi)软将于(yú)下(xià)周五凌晨公布财报。市场预计微软第一季度营收和利润都将实现超(chāo)过15%的增长。

谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet也将(jiāng)于下(xià)周五公布财报。虽然谷歌的(de)人工智能计(jì)划(huà)正面临怀疑，但市(shì)场仍预计，其第一季度营收将增长近14%，净利润增长(zhǎng)超30%。

此外，亚(yà)马逊预(yù)计将于今(jīn)年 4月底公布(bù)一季度财报，苹果和英伟达将(jiāng)分别(bié)于5月初和中旬公布财报。

根据媒体智库数据，“美股七姐妹”第一季度利润有望同比(bǐ)增长(zhǎng)38%。如果剔(tī)除这七家公司，标普500指数其余公(gōng)司利(lì)润(rùn)预计将下降3.9%。

分析人士(shì)指出，随着科技巨(jù)头股价的崩盘，市场资金可能有意提前规避业绩(jì)暴(bào)雷风险(xiǎn)。这(zhè)也意味着，“美(měi)股七(qī)姐妹”的业绩增长或将不(bù)及预期。

资金大撤退

当前，市场资金正(zhèng)在以一年(nián)多来最快的速度从美股和垃圾债(zhài)券中撤出。

据LSEG Lipper的数据显示，投资者以14个月来最快的(de)速(sù)度从垃圾债券中撤出(chū)现金。另据高盛集团的(de)大宗经纪数黑天鹅突袭！据显(xiǎn)示(shì)，对冲基(jī)金以2022年以来最快的速度增加了(le)美国交(jiāo)易所交易基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主管(guǎn)Peter Tchir指出，一些投资者正在抛(pāo)售(shòu)，并将继续抛售，因为他们一开始买入的(de)情绪就不强(qiáng)烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通(tōng)胀取代经济衰退成(chéng)为美(měi)联储(chǔ)的首要问题(tí)，大宗商(shāng)品价格飙升(shēng)加上经济数据的(de)持续火热，这构成了市场进入防御策略的背景。

他认为配(pèi)置必须更加保守，现下他会(huì)从高(gāo)涨的股票市场中转向(xiàng)，并将资金投入真正高收益的短期(qī)票据(jù)中。

摩根大通研究团(tuán)队在最新的研究报告(gào)中指出，到目前为止，今年4月份观察到的(de)与去年8月份的动态有相当(dāng)多的相似之处。

分析师认为，当时(shí)通胀意外上升和预(yù)期(qī)中央银行利率上升未被实现时，投资(zī)者开始考虑减(jiǎn)少(shǎo)重仓或增加对风险市场的对冲。最为鲜明的特征是，两年期美国国债收益率的上升最终(zhōng)导致(zhì)股票和信(xìn)贷市场从去年8月开始出(chū)现暴跌。

摩根大通的全球市场策略报告(gào)指出，去年(nián)夏天，2年期美国国债收益率从5月初的3.8%上升到8月(yuè)初的(de)4.9%，这一变化基本上被股票和信用市场忽视。然而，一旦两年期美国国债收益率开始在5%或以上的高位整固，从(cóng)去年8月开(kāi)始，股(gǔ)票和信用市场开始受到影响，去年8月初至10月底期(qī)间(jiān)，美国股票市场遭遇了约10%的(de)大(dà)调(diào)整(zhěng)。

自今年1月以来，两年期美国国债收益(yì黑天鹅突袭！)率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水平相当。

但这一增长在今年1月至4月初期间基本上被股票和信用投资者所忽(hū)视，类(lèi)似于2023年5月(yuè)至(zhì)7月(yuè)的情况。

因此，报告警告(gào)称，随着两年期美(měi)国(guó)国(guó)债收益率在5%左右巩固，可能会重演去年8月至10月(yuè)期间的“高收益长期”情景，当(dāng)时(shí)这一情(qíng)况触发了对经济(jì)硬着陆的担忧，并打击了(le)风险资产。

报告表示(shì)，像动量驱动(dòng)的(de)CTAs这样的系统性(xìng)基金已经(jīng)开始减少之前极端的股票头寸，这可能预示着市场态(tài)度(dù)的转变。

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