聚酯链领跌化工板块，沥青下跌5.02%

　　来(lái)源(yuán)：华(huá)闻期(qī)货

　　沪证监许可【2016】38号

　　今日商品(pǐn)期(qī)货(huò)市场涨跌互(hù)现。集运欧线上涨5.25%，钢铁板块整体上涨1.03%，热卷(juǎn)与螺纹钢分(fēn)别上涨1.75%、1.58%。聚酯链(liàn)整体下跌3.53%，PX0>对二(èr)甲苯与PTA分别下跌4.35%、4.04%。石油板块中，沥青大幅下跌(diē)5.02%。农产品板块中，苹果上涨(zhǎng)0.55%，豆二下跌2.26%。有色板块中，国际铜与(yǔ)沪(hù)铜分别上涨1.47%、1.37%。

　　一、沥青

　　行情回顾

　　沥青主力合约价格今日延续前期跌势震荡下行，最大跌幅达5.64%。收盘跌幅5.02%，报价3048元/吨。

　　沥(lì)青2411主力(lì)合约价格走(zǒu)势

　　波动逻辑

　　（1）成本端，原油价格近期跌至一年(nián)多来最低，上游成(chéng)本支撑明显减弱。

　　WTI国际原油主力合约走势

　　（2）供应端：虽国内(nèi)沥青开工率处于低位(wèi)，但随着沥青利润的修复，未来一定程度上带动炼厂(chǎng)生产的(de)积极性，东明石化9月初突然复产沥青，并计划9月满(mǎn)产。九月稀释沥青对中国(guó)出口量有增(zēng)加预期，若实际到港量增加，部(bù)分以稀释(shì)沥青为主要(yào)原料的炼厂原料紧张格局或(huò)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　截止9月(yuè)4日，中国沥青炼厂产能(néng)利用率为(wèi)25.5%，环比下降3.1%，沥青周产(chǎn)量为44.5万吨，环比下降9.9%。

　　重(zhòng)交沥青(qīng)周度产能利用率

　　沥青周度产量

　　截止9月(yuè)3日，按当(dāng)前原料价(jià)格测算，生产(chǎn)沥(lì)青综合利润周度均值为-605.5元/吨，环比减少27.7元/吨(dūn)。

　　生产沥青周度综合利润

　　（3）需求端：国内沥(lì)青(qīng)终端需求维持弱(ruò)势。加之(zhī)终(zhōng)端资金短缺问题制约，沥青需求释放不及往年(nián)同期。近(jìn)期东北、西北、华北北部等(děng)地天气相对(duì)晴受台风(fēng)天气(qì)影响朗，道路项目有望陆续进入赶工阶(jiē)段(duàn)。但是在超强台风“摩羯”的影响下，海南、华南部分地区出现阶段性暴雨到大暴雨天气，西北地区(qū)中东(dōng)部、华北等地(dì)也有小到(dào)中雨或阵雨过程，道路施工均受限，多地(dì)的沥青需求将再次按下暂停键。

　　截止9月3日，国内(nèi)改性沥青69家(jiā)样本企业(yè)改性沥青产能利用(yòng)率为18.0%，环比增加2.7%。

　　改性沥青产能利用率

　　截止9月(yuè)3日，国内沥青54家企业(yè)厂家样本出货(huò)量共41.7万吨，环比(bǐ)减少4.9%。

　　全国降水量预报图

　　（4）情绪端：部分业者看空(kōng)情绪上涨，贸易商(shāng)抛售情绪增(zēng)加，市场(chǎng)低价频出，业者(z聚酯链领跌化工板块，沥青下跌5.02%hě)积极出售社会库自有库存。

　　后市展望

　　国际(jì)原油持续走低，对沥青成(chéng)本支撑大幅减弱。山东东明石化9月满(mǎn)产的消息也使得供应端的利多被冲击。叠加超强台风“摩羯”的影响下，暴雨天气影响终端道路施工(gōng)。贸易(yì)商抛售(shòu)情绪增加下，现货价格(gé)走(zǒu)低。短期沥青期货价格或继续下探，密切关注原油走(zǒu)势及(jí)台风动向可能带(dài)来(lái)的反弹风险。

　　二、对二甲苯

　　行情回顾(gù)

　　对(duì)二甲苯主力合约开(kāi)盘后小幅上涨(zhǎng)，随后开始大(dà)幅下跌，截止收(shōu)盘跌幅达4.35%，报价6734元/吨。

　　波(bō)动逻辑

　　（1）成本端，由于市场普遍不看好需求及对(duì)美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)的担忧(yōu)，自7月以来上游(yóu)原油价格一路下跌(diē)，国内石脑油价格下跌趋势短期难以扭转，对二甲(jiǎ)苯价格难有支撑。

　　7月份以来，国际对二甲苯价格整体也呈现下跌趋势，截至9月4日，亚洲PX市场，美湾地区FOB价为935美(měi)元/吨(dūn)。FOB韩(hán)国均价(jià)为852.67美元/吨，较9月3日下跌23美元(yuán)/吨。

　　（2）供应端(duān)，对二甲苯海内外均维持高开工率。国内对二甲苯供应充足，维(wéi)持较高开工率，开工率为87.97%，同比增长6.83%，环比下降1.11%，为近五年同期最高值。截止9月9日，亚洲地区对二甲苯开(kāi)工率为78.66%，为近五年同期最高(gāo)值。

　　由于国内(nèi)开(kāi)工率均(jūn)维持高位，国内供应充足。今年对二甲苯进口同比明显减少，1-7月累计进口量为502.80万吨，较去年同期减减(jiǎn)少36.28万吨，跌幅为6.73%，2024年7月中国PX进(jìn)口63.23万吨。

　　（3）需求端(duān)，下游PTA维持较高开工率对PX有(yǒu)一定(dìng)需(xū)求，但(dàn)仍难以(yǐ)缓(huǎn)解产能过(guò)剩，且PTA行业(yè)库存(cún)水平整体较高，库存增(zēng)长至475.9万吨，环(huán)比增长4.91%，同比增长47.18%。聚酯下(xià)游长丝、短纤、瓶片消费需求均较为疲软，是导致PTA库存累积的重要(yào)原因(yīn)。

　　后市展望

　　整体(tǐ)来看，对二甲苯基本面较弱，成本(běn)端，原油价格的整体下行叠加夏季调油热度已过，对二甲苯难以寻找合(hé)适的价格(gé)支撑点。供应端方面聚酯链领跌化工板块，沥青下跌5.02%，装置检修基本符合预期，国内外(wài)维持高开(kāi)工率，供(gōng)应十分充足。下(xià)游需(xū)求方面，PTA开工率虽(suī)维持高位，但PTA行(xíng)业库存累积过高，为近年同(tóng)期(qī)最高(gāo)值，且今年长(zhǎng)丝、短纤、瓶片需求偏疲软。聚酯整体供销不畅(chàng)，叠加原(yuán)油(yóu)价格下行(xíng)，对二甲苯期货价格(gé)或偏弱运行。

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责任编辑：赵思远

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