“五一”假期持股OR持币？私募机构这样看

距离“五一”假期休市仅剩1个交易日，持股还是持币，是投资者不(bù)可(kě)逃避的选择题。

据东方财富Choice数据，近10年来(lái)，“五一”节(jié)后A股市场首(shǒu)个交易日行(xíng)情相对平淡，但上(shàng)涨概率则(zé)相对较高。

记者采访多家私募机构发现，随着近期市场情绪的(de)回(huí)暖，私募机构对市场的心态出现明(míng)显变化(huà)。不少(shǎo)私募机构(gòu)认为，尽管当前A股(gǔ)市场反(fǎn)弹已有一段时间，但整体股指仍(réng)然偏低，在政策持续发力以及外(wài)资回流的背景下(xià)，市场看多力量将主(zhǔ)导行情走(zǒu)势。

节后首日上涨概率(lǜ)较高

随着“五一”假期的临(lín)近(jìn)，投资者(zhě)对假期后市场表现(xiàn)比较(jiào)关(guān)注。

记者根据东方财富Choice数据发(fā)行，近10年来，“五一”假期后首个交易日，市场整体表现比(bǐ)较平淡，除了2016年(nián)及2019年外，上证指数当日涨跌幅均在1%以内(nèi)。不过，从上涨概率来看(kàn)，近10年上证指数节后首日上涨概率有(yǒu)60%，相对较高。

节后(hòu)5个交(jiāo)易日(rì)上涨概率相对较低，近10年上证指数节后(hòu)5个交易(yì)日上涨概率为40%，其中2015年、2016年、2019年的跌幅均超过了3%。从5月全(quán)月来看，上证指数上涨概率为50%，当(dāng)月(yuè)的波动相对较大(dà)，其中，2021年和2022年分别上涨4.89%、4.57%，2019年和2023年则分(fēn)别下跌5.84%、3.57%。

不过，历史数据只能作为参考，今年“五一”假期后市场具(jù)体(tǐ)如何(hé)表现，还需等待市场验(yàn)证。记者采访私募(mù)机构发现，随着近期市场持续向上(shàng)反弹(dàn)以(yǐ)及投资者情绪明显回暖，私募机构对市场的(de)看法正在发生积极变化。

奶酪基金投资经理胡坤超向证券时(shí)报记者表示，目前A股(gǔ)整体(tǐ)估值较低，下行风险有限。基本面方面，宏观经济一季度超预期，经济复苏依然持续(xù)。“五一”长(zhǎng)假，各项消费数据有可能超预期，对(duì)资(zī)本市场有一定催化效应。市场(chǎng)方面，新“国九条”的出(chū)台，利(lì)好整个A股的生态，引导资(zī)本市场长期健康稳健发展，引导A股走向成(chéng)熟市场。近期汇金(jīn)公司增持四大行，一定程度上表明(míng)其对中国银行(xíng)行业以及中国经济长期增长潜力(lì)的信心，增持行(xíng)为可能会对市场情绪产生正面(miàn)影响。除此之外，5月份，一季报已经披露完毕(bì)，业绩不及预期的板块，回调也较为充分，未来看多的力量(liàng)将主导市场的走势。

华金证券的研究观点称，“五一”假期期间风险(xiǎn)不(bù)大，可持股过节。首先，假(jiǎ)期消费数据可(kě)能火(huǒ)爆提升经济和盈利修复预期(qī)。“五一”出行、消费可能(néng)较火爆(bào)，盈利回升预期(qī)上升。其次，假期期间海外数据可能扰动流动性预期，但国内依然维持宽松。一是“五一 ”期间美联储降息预期可能有(yǒu)一定(dìng)扰动风险；二是(shì)节前融资可能季节(jié)性流出，但外(wài)资仍可(kě)能继续流入。另外，假期(qī)期间地缘风险有(yǒu)限，海外股市(shì)出(chū)现大幅(fú)调整的风险也可(kě)能较小。

近六成私募建议持股

4月(yuè)30日将是“五一”长假前的最后一个交易日，谈及假(jiǎ)期后应该是持股还是持币，有接近六成的私募建议持股过(guò)节，仅不(bù)到(dào)一成的私(sī)募认为应该持币过节。

据私(sī)募排排网调查结果(guǒ)显示，59.57%的私募建议持股过节，认(rèn)为市场下跌空间有(yǒu)限；31.91%私(sī)募建议股币各半(bàn)，主要是担(dān)心长假期间的不确定性；另有8.51%的私募建(jiàn)议持币过节。

至于“五一”长假后市场表(biǎo)现，51.06%的(de)私(sī)募对节后行情持(chí)乐观态度，认为(wèi)一季报落地叠加政策等效果会逐步显现，因此看好节(jié)后行情；36.17%的私募(mù)对节后行情(qíng)持中性态(tài)度，认为(wèi)市场还会延续震荡；另有12.77%的私募对(duì)后市持谨慎态度。

“五一”假期持续时间较长，按照以往经验来看，这期间国际和国内可能(néng)会发现一系列不确(què)定消息，将(jiāng)会对市场产生一定的潜(qián)在影响。畅(chàng)力资产董事长宝晓辉(huī)向(xiàng)证券时报记者表示，虽然(rán)A股市场整体向好趋势不会改变，但在此期间市场的不确定性可能(néng)会(huì)对节后的国内股市产生影响(xiǎng)，所以建议(yì)保(bǎo)持一定的现金(jīn)仓位可以减少持仓风险，增加投资安全性。

明(míng)泽投资(zī)基(jī)金经理陈实(shí)则认为，近期的市场表现出现了一系(xì)列积(jī)极信(xìn)号，预示着后市继续走强是大概(gài)率事件。随着业绩风险已经释放，叠加外资的积极流入(rù)以及政策的有力支持，持股过节的胜(shèng)率较高(gāo)，后市表现值得期待。政府持续出台政策不仅提振了投资者的(de)信心，而且对市场产生(shēng)了直接的(de)积极影响。

同时，考虑到外资(zī)流入的积极信号以及利好经济复苏的政策持续推出(chū)和落地，市场(chǎng)的长期增长潜力得(dé)到了进一步的确(què)认。外资(zī)的大(dà)举买入行为，尤其是历史上(shàng)罕见(jiàn)的资(zī)金流入高峰，显示了国(guó)际投资者对中国市场的信心。目前A股(gǔ)市(shì)场处于偏底部(bù)区域，随着年报(bào)和(hé)一季度业绩在4月(yuè)密集披露，业绩风险落地，部分行业的成长性得到进一步验证，市场情绪有望逐渐回暖，大盘在经历3—4月份的横盘(pán)震荡整理(lǐ)之后，有望展开新一(yī)轮上涨(zhǎng)行情。

钜(jù)融资产基金经(jīng)理袁美洋表示，当前市场存在(zài)一定积(jī)极因(yīn)素(sù)，美联储降息预期下修下，对比亚太新兴市场，人民币汇(huì)率稳定性优势(shì)凸显，随着A股分(fēn)红率持续提升，港股互联网回购加速，外资有回(huí)流趋势。但当前消费(fèi)、出口、房地产(chǎn)的(de)改善逻辑难外推，需求侧改善弹性仍(réng)然不高，短期市(shì)场(chǎng)仍然缺乏明确板块(kuài)方向，市(shì)场轮(lún)动较(jiào)快，判断短期市场或仍以震(zhèn)荡(dàng)行情为(wèi)主。