规范政府债券柜台交易业务！财政部发布

4月29日，为更(gèng)好满足投资者需求、促进政府债券柜台交易业务规范发展，财政部发(fā)布《关于政(zhèng)府债券柜台交易业务有关事项的通知》（下称《通知》），自2024年5月1日起施行。

《通知》明确，记账式国债和(hé)地方政府债券发行结束后，均可在银行间债券市场柜台(tái)分销和交(jiāo)易。《通知》还要(yào)求，柜台业务开办机构应当建立投资者适当性(xìng)管理(lǐ)制度，加强投资者教育。

地方债柜台发(fā)行是(shì)地方债发行渠道的重要组(zǔ)成部分。自2019年试点以来，柜(guì)台发行工作取得了积极成效。不(bù)过，对于参与政府债券柜(guì)台交易业务的投资(zī)者范围(wéi)、分销(xiāo)以及报价交易规则等，《通知》明确(què)，按照柜台业(yè)务现行管理有关规定执行。

未调整(zhěng)投资者范围、分销及报价交易规则(zé)

《通(tōng)知(zhī)》明确，记账式国债和地方政府(fǔ)债券发行结束后，均可在银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场柜台分销和交易。《通知》同时要求，满足柜(guì)台业务开(kāi)办条件的金融机构应当按(àn)照有关规定积极参与政府债(zhài)券柜台交易业务，根据(jù)市场需求选择政府(fǔ)债(zhài)券通过柜台分销和交易。

对于参与政府债券柜台交易业务的投资者范围、分销以及报(bào)价交易规则等，《通知》明(míng)确，按照柜台业务(wù)现行管理(lǐ)有关规(guī)定执行。

此前，财政部于2023年8月发布《政(zhèng)府债券登记托管(guǎn)结算管理办法》，规定政府债券交(jiāo)易结算应当采用券款(kuǎn)对付方式，要求政府债券登记托管结算机(jī)构出现停(tíng)业整顿、破产、解散、分立、合并及撤销等情况时，不得损害投资人合法权益。

柜台业务开办机构应建立投资者(zhě)适(shì)当性管理制度

《通知》要求，政(zhèng)府(fǔ)债券柜(guì)台交易实行集中(zhōng)统一、一级托管、底(dǐ)层穿透的(de)托管制度。中央国债登记结算有限(xiàn)责任公司（下称“中债登”）是柜台政府债券的登(dēng)记托(tuō)管(guǎn)结算机构，柜台业务开办机(jī)构应当为投资(zī)者在中债登开立实名账户，投资者通过该账(zhàng)户直接持有政府债券。柜台业务开办机(jī)构(gòu)应当(dāng)与中债登直接建立系统连接，并实时向中债登传输(shū)政府债券柜台交易业务(wù)有关(guān)数据。

《通知(zhī)》要求，中债登和柜台业务开办机构应当(dāng)确保政(zhèng)府(fǔ)债券(quàn)兑付资(zī)金安全(quán)，保障兑(duì)付资金及时足额到达投资者资金账户(hù)，维(wéi)护(hù)投资者合法(fǎ)权益。

《通知》还要求，柜台业务(wù)开办(bàn)机构应当建立(lì)投资者适当性管理制度，加(jiā)强投资者(zhě)教育，应当与(yǔ)投资者签署入市风险告知等法律(lǜ)文书，充分(fēn)提示柜台债券可(kě)交易属性与可能有关的风险等，做到政府债(zhài)券柜台交(jiāo)易信(xìn)息对称、公开透明。

让更多投(tóu)资者参(cān)与到政府(fǔ)债券市场(chǎng)

地方债柜台发行是地方债发行渠道的重要(yào)组成部分，是加强地方债发行管理，丰富(fù)投资者结构，实现可持续发(fā)展的(de)重要举措。

2019年，财(cái)政部在(zài)《关于开展通过商业银行柜台市(shì)场发行地方政府债券(quàn)工作(zuò)的通知》中指出，地方政府公开发行的一般(bān)债(zhài)券和(hé)专项债券，可通过商(shāng)业银行柜台市场在本地区范围内(nèi)(计(jì)划单(dān)列市政府债券在本省范围(wéi)内)发行。地方政(zhèng)府应(yīng)当通过商业银行柜台市(shì)场重点发行专项债券，更好发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板(bǎn)的作用(yòng)，增强投资者对(duì)本地经济社会发展的参与度和获得感。

自2019年试点以来，柜台发行工作(zuò)取得(dé)了(le)积极成(chéng)效，进一步拓宽了地方债发行渠道，有效激(jī)发了社会投资活力(lì)，吸(xī)引(yǐn)了(le)广大人民群众参与地方建设和共享改革发展成果,满足了人民群众投资(zī)理财需求。

值得注意的是，近日，财(cái)政部(bù)党组理(lǐ)论学习中心组在《人民日报》发表署(shǔ)名(míng)文章中表示，将“研究扩(kuò)大政府债券柜台(tái)销售品种和规(guī)模”，引发市场关(guān)注。

中关(guān)村互联网金融研究院院长刘勇(yǒng)在接受证券时报记者采访时表示，扩大政府债券(quàn)柜台销售品种和规模，意味着(zhe)更多的(de)投资者可以参与到政(zhèng)府(fǔ)债券市场中来(lái)。这不仅可以拓宽政府债券的投资者基础，增(zēng)加(jiā)市(shì)场的(de)流动性(xìng)，还有助于提高政(zhèng)府债券市(shì)场的深度和广度。