谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略

在近期密集公布的基金中(zhōng)期报告中，被称(chēng)为“基(jī)金买手”的公募FOF基(jī)金经理纷纷亮(liàng)出(chū)了(le)后市观点(diǎn)及(jí)配置策略。多数(shù)基金经理认为，相对(duì)于(yú)债券市场，目前A股市场投资价值更优。在持仓操作中，基(jī)金经理整体持谨慎(shèn)乐观的态度。

兴全安泰积极养老目标(biāo)五年持有期混合(hé)型发起式FOF基金经(jīng)理林国怀表示，当前A股市场具有较高的配置(zhì)价值，而债券市场的(de)整体收(shōu)益率预期相对较低，将适(shì)度超配权益资产。

谈及看好(hǎo)后市的理由，林国怀表(biǎo)示：首先，从估值水平来看，目前股票市场的主要(yào)指数均处于历史均值以下。其次，政策面存在(zài)许多积极因素。最后，过去3年市场风险偏好持续降低，目前(qián)许多(duō)资金聚集在银行存款、短债基金(jīn)、定额(é)终身寿险等产品上。未来，一旦投资者情绪(xù)有所修复，大量资金(jīn)会重新配置权(quán)益资产。

上述观点在FOF基金经理中较为普遍。中欧预见养老2035三年持有FOF基金经理桑磊表(biǎo)示，A股市场整体估值(zhí)较低，投资性价比较高，一旦A股市场(chǎng)上具(jù)有全球竞争优势的(de)行(xíng)业板块获得国内外(wài)投资者的认可，相互强(qiáng)化的负(fù)向循环(huán)被打破后形成正向循环，A股有望迎来(lái)强劲且持续的上涨行(xíng)情(qíng)。

南方养老目标日期2050五年持有期混合型发起(qǐ)式FOF基(jī)金经理鲁炳良表示(shì)：“未来一段(duàn)时间市场仍将呈现低波动特(tè)征，即上下行空间都不大(dà)。随着经济稳(wěn)步复苏，市场将逐(zhú)渐步入上升通道。”

虽然乐观情绪升温，但从(cóng)公(gōng)募FOF基(jī)金经理(lǐ)的操作行为来看，谨慎(shèn)依然(rán)大(dà)于乐观。

财信证券研报统计数据显示，截至2024年二季度末，FOF产品中主动权益(yì)类基(jī)金重仓规模占比为(wèi)26.78%，纯债型基金重仓规模占比近50%。此外，FOF产品二季度股票资产配置占(zhàn)比下降了0.22个百分点，主要增持了(le)短期纯债型基金谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略、偏股混合型基金及中长期纯债型(xíng)基金。

这一趋势从(cóng)部分FOF产品的持仓变动(dòng)中也可见一斑。仍以中(zhōng)欧(ōu)预见养老2035三年持(chí)有FOF为例，二季度股票仓位占比下降0.57个百分(fēn)点至5.52%，债(zhài)券资产占(zhàn)比下降0.43个百分点至11.67%，基金仓位上(shàng)升1.3个百分(fēn)点至86.72%，现金资(zī)产占比上升至(zhì)0.98%。

华夏养老2040三年FOF二季度也减少了股票资产(chǎn)配置，增配其他资产(chǎn)。具体而言(yán)，截至二季度末，该产(chǎn)品的股票资产占比较上一季度下降(jiàng)5.7个百分点至2.44%，现金(jīn)资产占比上升2.52个百(bǎi)分点至2.93%。从组合(hé)的(de)具体(tǐ)情况(kuàng)来看，二季度产品重(zhòng)仓(cāng)基金持仓(cāng)集中度较上季(jì)度(dù)末(mò)持续下降6.01个百分点至21.94%。前十大重仓(cāng)基金中只有广发可转(zhuǎn)债(zhài)A、华夏鼎融A、南方希(xī)元可转(zhuǎn)债仍(réng)在名单(dān)中，其余均为新进产品。其持仓中，权益基金新(xīn)增配置了恒生科技指数、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数类产品，减配了中证1000、国证2000等指(zhǐ)数产品及多只主动权益类产品。

也有部分基(jī)金经理开始做一些偏(piān)积极谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略的动作。林国怀在中报里表(biǎo)示，目前权益部(bù)分依然略(lüè)超配价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度继续下(xià)降(jiàng)，将保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收(shōu)益的投资机会来不断增厚组合收益。桑磊也表示，二季(jì)度仍然(rán)坚持长期(qī)资产配置(zhì)策略，面对A股市场的震荡调整，保持定力(lì)和乐观预期，积极配置，坚定持有(yǒu)，同时在市场波(bō)谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略动中对部分主动权益基(jī)金以及(jí)行业板块进行了调整，使组合(hé)配置(zhì)更加均衡。

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