盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告

　　周五在关键的美国就业(yè)数据之前，全球(qiú)市场谨慎情绪占据(jù)上(shàng)风，欧股承压，美股期货走低，这是美联储
9月18日货币政策决(jué)定之前的最(zuì)后一份就业(yè)市场报告，对降息(xī)幅度有着重要的(de)指引作用。

　　截至发稿，道指期货(huò)跌0.3%，标普500期指跌0.5%，纳指期货跌0.9%。

　　英国富(fù)时100指(zhǐ)数下跌了0.2%，德
国DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数下跌0.2%。

　　欧洲斯托(tuō)克600指数下跌0.6%，连续第五个交易日下跌，该指数(shù)本(běn)周迄今已下跌3%，并将结束连续四周的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)，预计(jì)将迎来自8月初市场崩盘(pán)以来最(zuì)糟糕的(de)一周(zhōu)。

　　交易员们准备迎接即将公布的8月非农就业数据，这将成为判断美国经(jīng)济健康(kāng)状(zhuàng)况及(jí)本月美联储利(lì)率调整规模的重(zhòng)要依(yī)据。

　　全球市场都在等着美国8月就业报(bào)告，在此之前，系列
数据加剧了(le)衰退的担忧(yōu)。8月份非农就业数据的(de)影响力如此之大，原(yuán)因在于美联储主席杰(jié)罗姆·鲍威尔直言不讳(huì)地表示(shì)，政策(cè)制定者不希望看到劳动力市场的进一步(bù)疲软(ruǎn)，这为即将到来的降息奠定了基(jī)础。

　　经济学家预测，报告将显示8月份就业有所(suǒ)回升，失业率略有(yǒu)下降，标志(zhì)着7月后局势趋于稳定。根据(jù)经济学(xué)家调查的中(zhōng)位数预测，8月份非农就业人数可能(néng)增加165，000人，高于(yú)7月份的114，000人。失业率预计将下降至4.2%。

　　但最近一系列疲软的部(bù)分数(shù)据表明风险偏向下行，这加(jiā)剧人们对9月18日大幅降息50个基点的猜测。

　　对于股票市(shì)场而言(yán)，可能的经济(jì)衰退则是 个复杂(zá)因(yīn)素(sù)。一份疲软的报告可能会增加大幅降(jiàng)息的可能性，但同时也会加剧(jù)衰退担(dān)忧，市场(chǎng)情绪如何反应(yīng)尚不明确。

　　贝伦贝(bèi)格银行首席经济学家Holger Schmieding表示，美国月度劳动
力市场数据是全球最重要经(jīng)济体最重要的数据之一。到目前为止，大部分美国就业(yè)数据表明，与软着陆情景相符的势头正在严重丧失。

　　美联储要降息50个基(jī)点？

　　周五的报告将帮(bāng)助(zhù)政策制定者评估美国经济是否在走向(xiàng)软着陆或衰退，因为本周的喜(xǐ)忧参半数据引发市场的波动。掉期交易员已完(wán)全消(xiāo)化美联储将在两周后会议上降息25个基点的预期，并预 计约有35%的(de)可 能性会降息50个基点。

　　货(huò)币市场目前认为，美联储(chǔ)9月份降 息25个基点的可能性为57%，到2024年底(dǐ)前总(zǒng)共降息111个(gè)基(jī)点。

　　“由于经济(jì)信号喜忧(yōu)参(cān)半，加上外界(jiè)对美联储降息的关注，市场对这份报告的反应很难预测，”XTB研究主管Kathleen Brooks表示，“有些人认为，无论结果如何，这份就业报告都会给美国股市带(dài)来(lái)下行(xíng)风险。”

　　巴克(kè)莱策略 师表示 ，在本周的(de)回调之后，股(gǔ)市对可能(néng)疲软
的非农就业数据“准备得(dé)更充分了一些”，这意(yì)味着一(yī)份(fèn)符合预(yù)期的报告可能会引发缓解(jiě)性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团队在报告中写道，市场对衰退风(fēng)险的定价(jià)并不均衡，在股市(shì)徘徊在纪录高位附近的情况下，如果出现问(wèn)题，下行空间要大于一切顺利时的(de)上行空间。历史表明，美联储首次(cì)降息前后(hòu)股市总是陷入困境，而在没有经济衰退的情况下股市则会反(fǎn)弹，“因此，我(wǒ)们现在正处于‘好(hǎo)就是(shì)好’/‘坏就 是坏’的局面。”

　　“随着 我们(men)研究 是否真的能实现软着 陆，市场(chǎng)可能会出现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投(tóu)资(zī)官Brent Schutte表示，“投资者需要为更(gèng)多的(de)波动做好准(zhǔn)备，因为(wèi)我们(men)正从加息(xī)周期转向降息周期。”

　　Macro Hive的首(shǒu)席执行官兼研究主管Bilal Hafeez表示：“风险市(shì)场对增长动态的敏感性(xìng)大于对利率的敏感性。如果数据疲软(ruǎn)，像(xiàng)股票这样的风险市场可能会表现不佳。”

　　耶伦：美国劳动力市场依旧稳健。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦表示，尽管(guǎn)本周的数(shù)据表明劳动力(lì)市场正在走弱，美国劳动(dòng)力市场依(yī)然表现稳健。耶伦(lún)在周四对记者表示：“我的判断是(shì)，我们拥有一个良(liáng)好(hǎo)且健
康的劳动力市场，我(wǒ)们仍(réng)在持续创造就业机(jī)会。”

　　在耶伦发表上(shàng)述言论之前(qián)，几项(xiàng)新的数据表明劳动力市场的前景趋于疲软，而美联储(chǔ)预计将在此期间削减利率。

　　7月的(de)就业报(bào)告显示，失业率意外上升，从6月的4.1%升(shēng)至4.3%，这一消息在8月初引发了市场抛(pāo)售。

　　但(dàn)耶(yé)伦指出，目前的失业率仍处于较低水(shuǐ)平。她称(chēng)：“过去(qù)一年(nián)左右(yòu)，劳动(dòng)力市场的(de)紧张(zhāng)程度有所缓解，但以历史标准来看，我们(men)今(jīn)天(tiān)的失(shī)业率仍被认为是非常低的。”

　　投行(xíng)BMO称美股9月魔咒(zhòu)不影(yǐng)响全年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets表示，9 月(yuè)已成为股市疲(pí)软(ruǎn)月份的(de)名声(shēng)，但这可能不(bù)会影响(xiǎng)基准标普500指数巩固全(quán)年涨势。

　　BMO Capital Markets 首(shǒu)席投资策略师 Brian Belski 在周三的一份报告中表示：“需(xū)要(yào)明确的是，我(wǒ)们从(cóng)来(lái)不喜欢(huān)投资者(zhě)亏损，但与此同时，鉴于今年迄今没(méi)有(yǒu)出现明显的回调，我们对最近的疲软(ruǎn)并不完全感(gǎn)到惊讶(yà)。”“尽管如此，我们仍对(duì)今年剩余时间(jiān)持乐观态度，因为历史表明，今(jīn)年
迄(qì)今如此大幅的(de)涨幅往往会导致年底前进(jìn)一(yī)步上涨(zhǎng)。”

　　这一历史包括标普500指数今年前八(bā)个月强劲(jìn)上涨 18.4%。Belski 表示，自 1990 年(nián)以来，只有四(sì)年时间表现更为强劲——1991 年、1995 年、1997 年(nián)和 2021 年——而(ér)且标普500指数在这四(sì)年的(de)年底前都 实(shí)现了进一步上(shàng)涨。

　　该策(cè)略师确实指出，即使市(shì)场表现强劲，9 月份以及(jí)一年最后 4 个(gè)月的回(huí)调也很常见。

　　焦点个股(gǔ)

　　受博通盘前大跌近(jìn)10%拖累，美股芯(xīn)片概念股(gǔ)盘(pán)前集体下跌，英伟达跌超2%，AMD、高通跌超1%。博通Q4营收指引逊预期。

　　企业自动化(huà)软件公司Uipath盘前涨超9%，Q2和全年业(yè)绩指引(yǐn)好于(yú)预期 追加5亿美元回购。

　　医疗(liáo)器械制造商Samsara盘前涨超5%，Q2业绩超预期，上调2025财年指引。

　　法拉(lā)第未来盘前大涨超(chāo)28%，已获3000万美元融(róng)资承诺。

　　蔚来盘(pán)前续涨0.62%，大(dà)摩料其未来15日股价将升。

　　有家保险盘前涨4.39%，该(gāi)股昨日跌超6%再度刷新上市低价。该公司(sī)宣布了其(qí)2024年(nián)股权激励计划。

　　团车网(wǎng)盘前涨超11.6%，乘(chéng)联会初(chū)步统(tǒng)计8月乘用(yòng)车市场零售环比增长11%。

　　次新股中驰车(chē)福(fú)盘前续跌超14%，开盘或再创新低(dī)。

责任编辑：郭明煜

　　周五在关键的美国就业数据之(zhī)前，全球市场(chǎng)谨慎情绪占据上(shàng)风，欧股承(chéng)压，美股(gǔ)期
货(huò)走低，这是美联储9月18日货币政策决定之(zhī)前的最后一份就业(yè)市场报告，对降息幅度有着重要的指引作用。

　　截至发稿，道指期货跌0.3%，标(biāo)普500期指跌0.5%，纳指期货跌0.9%。

　　英国富时100指数下(xià)跌了0.2%，德国(guó)DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数(shù)下跌0.2%。

　　欧洲斯托克600指(zhǐ)数下跌0.6%，连续第(dì)五个交易(yì)日下跌，该指数本(běn)周(zhōu)迄今已(yǐ)下跌3%，并将结(jié)束连(lián)续四周的上(shàng)涨(zhǎng)势头，预计(jì)将迎来自8月初市场崩盘以来(lái)最糟糕的一周。

　　交易员们(men)准备迎接即将公布的8月非农就业数据，这将成为判(pàn)断美国(guó)经济健康
状况及本月美联(lián)储利率调整规模的重要依据。

　　全球市场(chǎng)都在等着美国8月(yuè)就业报告，在此之前，系列数据加剧了(le)衰退的担忧。8月份(fèn)非农就业数据的(de)影响力如此 之大，原因在(zài)于(yú)美联储主(zhǔ)席杰罗姆·鲍威尔直言(yán)不讳地表示(shì)，政策制定者(zhě)不希望看到劳动(dòng)力(lì)市场的进(jìn)一步(bù)疲(pí)软，这为即将到来(lái)的降息奠定了基础。

　　经济(jì)学家预测，报告将显示8月
份(fèn)就业有所回(huí)升，失(shī)业率略有下(xià)降，标志着7月后(hòu)局势(shì)趋于稳定。根据经济
学家调查的中位数预测，8月份非农就业人数可(kě)能增加165，000人，高于7月份的114，000人。失业率(lǜ)预计将下降至4.2%。

　　但最近一(yī)系列疲软的部分数据表明风险(xiǎn)偏向(xiàng)下行，这加剧人们对9月18日大幅降息50个基(jī)点(diǎn)的(de)猜测。

　　对于(yú)股票市场而(ér)言，可能的经济衰退则是 个复杂因素(sù)。一(yī)份疲软的报告(gào)可能会增加大幅降息的(de)可能性，但同时(shí)也会加剧衰退担忧，市(shì)场情(qíng)绪如何反应尚不(bù)明确。

　　贝伦贝(bèi)格
银(yín)行首席经济学家(jiā)Holger Schmieding表示，美国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)市场数据是全球最(zuì)重要经济体最(zuì)重要(yào)的数(shù)据之一。到
目前为止(zhǐ)，大部分美国就业 数(shù)据表(biǎo)明，与软着陆(lù)情景(jǐng)相(xiāng)符的势头正(zhèng)在严重丧失。

　　美联储要降(jiàng)息50个基点？

　　周五的报告将帮助政策制定(dìng)者评估美国经济是否在(zài)走向软着陆或衰退，因为
本周的喜忧参半数据引发市场的波动。掉期交(jiāo)易员已完全消化美联储将在两周后(hòu)会议上降息
25个基点的预期，并预计约有 35%的可能性会降息50个基点。

　　货币市场目前认为，美(měi)联储9月份降(jiàng)息(xī)25个基点的可能性为57%，到2024年底前总(zǒng)共降(jiàng)息111个基点。

　　“由于经济信号喜忧(yōu)参(cān)半，加上外界对(duì)美联储降息的关注，市(shì)场对这份报告的反
应很难预测，”XTB研究主管Kathleen Brooks表示，“有(yǒu)些人认为，无(wú)论结果如(rú)何，这份就
业报(bào)告都会给美国股(gǔ)市带 来下行风险。”

　　巴克莱(lái)策略师表示，在本周的(de)回调之后，股市对可(kě)能疲软的(de)非农就业数据“准备得更充分了一些”，这意味着一 份符合预期的报告
可能会引发缓解性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团队在报告(gào)中写道，市场对衰退风险的定价并不均衡，在股市徘徊在纪录高位附近(jìn)的情况下(xià)，如果出现问题，下行空(kōng)间要(yào)大于一切顺利时的上行空间。历(lì)史表明，美联储首次降息前后股市总是陷入困(kùn)境，而在没有经济衰退的情况下股市则会反弹，“因此，我们现(xiàn)在(zài)正(zhèng)处于‘好就是好’/‘坏就是坏(huài)’的局(jú)面。”

　　“随着我们研究是(shì)否真的能实现软着陆，市(shì)场可能会出现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投资官Brent Schutte表示(shì)，“投资者需要为更多的波(bō)动(dòng)做好准(zhǔn)备，因为(wèi)我们正从加(jiā)息周期转向降息周期。”

　　Macro Hive的首席(xí)执行官
兼研究主管Bilal Hafeez表(biǎo)示：“风险市(shì)场对(duì)增长动态的敏感性大于对利率的(de)敏感性(xìng)。如果数据疲软，像股票这样的风险市(shì)场可能(néng)会表现(xiàn)不佳(jiā)。”

　　耶伦：美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场依旧稳健。

　　美国财政部长耶伦表示，尽管本周的数据表明劳动力市场正在(zài)走弱(ruò)，美(měi)国劳动力市场依然表(biǎo)现稳健。耶伦在周四(sì)对记者表示：“我的判断是，我们拥有一个良好且健康的劳动力市场，我(wǒ)们仍在(zài)持续(xù)创造就(jiù)业机(jī)会。”

　　在耶伦发表上述(shù)言论之前，几项新的数据(jù)表明劳动力市场的前景趋于疲软，而美联储预计将在此期间(jiān)削减利率。

　　7月的就业报告显示，失业率意外上升，从6月(yuè)的4.1%升至4.3%，这一(盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告yī)消息(xī)在8月初(chū)引发了市场抛(pāo)售。

　　但耶伦指出，目前的失业率仍处于较低水平。她称：“过去一年左右，劳动(dòng)力市场的紧(jǐn)张程度有(yǒu)所缓解，但以(yǐ)历(lì)史(shǐ)标准来看，我们今天的失业率仍被认为是非常(cháng)低的。”

　　投行BMO称美股
9月魔咒不影响全(quán)年涨势。

　　BMO Capital Markets表示，9 月已(yǐ)成为股市疲软月份的名声，但这可能不会影响基(jī)准标普(pǔ)500指(zhǐ)数巩固全年涨势。

　　BMO Capital Markets 首席(xí)投资策(cè)略师 Brian Belski 在周三的一份报告中表示：“需要明确的是，我(wǒ)们从(cóng)来不喜欢投资者亏(kuī)损，但与此同时(shí)，鉴(jiàn)于今年(nián)迄今没有出现明显(xiǎn)的回调，我
们对最近的疲软并不完全感到惊讶。”“尽管如此，我们(men)仍对今年剩余时间持(chí)乐观态度(dù)，因(yīn)为历(lì)史表明，今年(nián)迄今如此大幅的涨幅往往(wǎng)会导(dǎo)致年底前进一步上涨(zhǎng)。”

　　这一历史包括标普(pǔ)500指数(shù)今年前(qián)八个月强劲上涨 18.4%。Belski 表示，自 1990 年以(yǐ)来(lái)，只(zhǐ)有四年(nián)时间表现更(gèng)为强劲——1991 年、1995 年、1997 年和(hé) 2021 年——而且标普500指数在这四年的年底前都(dōu)实现了进一步上(shàng)涨。

　　该策略(lüè)师确(què)实指出，即(jí)使市场表现强劲(jìn)，9 月份以及一年最后 4 个月的回调也很常见。

　　焦点(diǎn)个股

　　受博通盘前大(dà)跌近10%拖累，美股(gǔ)芯(xīn)片概念股盘前集(jí)体下跌，英伟达跌(diē)超2%，AMD、高通跌超(chāo)1%。博通Q4营收指引逊预期(qī)。

　　企业自动化软件公司Uipath盘前涨超9%，Q2和全年业绩指引好(hǎo)于预期 追加5亿美元回(huí)购。

　　医疗(liáo)器械(xiè)制造商Samsara盘前
涨超5%，Q2业绩超预期(qī)，上调2025财(cái)年指(zhǐ)引。

　　法拉第未来盘前大涨超28%，已(yǐ)获3000万美元 融(róng)资承诺。

　　蔚来盘前续涨0.62%，大摩料(liào)其未来15日股(gǔ)价(jià)将升。

　　有家保险盘前涨4.39%，该股昨日(rì)跌超6%再度刷新上市低价。该公司宣布(bù)了其2024年股权激励计划。

　　团(tuán)车网盘前涨超11.6%，乘联
会初步统计8月乘(chéng)用车市场零售(shòu)环(huán)比增长11%。

　　次新股中(zhōng)驰车福盘前续跌超14%，开盘或再创新(xīn)低。

责任编辑：郭明煜

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