美联储降息在即，股市未来将走向何方？

专题：美联储近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转(zhuǎn)自(zì)：金十数据

　　周(zhōu)三美联储降息几乎(hū)已经板上钉钉。然而，随着中央银行放松货币政策，股市可能的(de)反应仍(réng)然充满不确定性。

　　历(lì)史提供了(le)一些(xiē)指(zhǐ)导：美联储降息的原因对市场的影响远比借贷成本下降这一简单事实更为重要。

　　高盛(shèng)（GS.N）的宏观策(cè)略师Vickie Chang的一张图表显示，自1980年代中期(qī)以来，美联储已进(jìn)行了(le)10次货币政策放松。

　　其中四轮周期与经(jīng)济(jì)衰退相(xiāng)关，六(liù)轮则没(méi)有(yǒu)。当美联储成功避免衰退时，股市往往会上涨；当未能避免时，股市则往(wǎng)往下跌(diē)。

　　投资者可能不会在周三之前(qián)获得(dé)所有所需的信息。股市的反应将(jiāng)取决(jué)于未来几个月的数(shù)据表现。

　　Chang在报告中表示：“此次降息周期究竟是将成(chéng)为‘增长恐慌’还是‘衰退’的经历，这(zhè)是市场的(de)主要问题。”

　　根据(jù)中位数情况，衰(shuāi)退期间的降息周(zhōu)期使标准(zhǔn)普尔 500指数在前六个月下跌了10%。

　　周三(sān)的降息将向(xiàng)投资者传递关于经济的什么信息？

　　尽管如此，周三的降息幅度可能(néng)会在很大程(chéng)度上影响投资者对经(jīng)济的看(kàn)法，并(bìng)可能为市场设定今年剩余时间的基调。

　　如今，投资者(zhě)特别渴望(wàng)获得更多指导，部分原因是最新(xīn)的美国经济数据显得有些模糊。劳工部的报告显示招聘放缓(huǎn)，而(ér)更多的工人已进入劳动力市场。

　　然(rán)而，裁员并没有(yǒu)明显增加，至(zhì)少目前还没(méi)有。同时(shí)，通货膨(péng)胀(zhàng)有所回(huí)落，但本周发布的最新数据暗示关(guān)键(jiàn)服务（如租金和住房成本）的价格仍然存在一定的黏(nián)性。

　　投资者对经(jīng)济的信心在(zài)2024年帮助推动(dòng)了股市上涨，但最近这种信心受到了一定程度(dù)的动摇。

　　有时(shí)，对(duì)失业(yè)率上升可能导致雪球效应的担(dān)忧超(chāo)过了股市(shì)的表(biǎo)现，造成了八月和九(jiǔ)月的(de)痛苦抛(pāo)售。

　　美联储是否(fǒu)落后于经济(jì)周期？

　　一些人认为，美联储已经落后于经济周期，应该在七月就降息(xī)。因此，华尔街上的许多人预(yù)计，50个基点的降(jiàng)息(xī)可能会引(yǐn)发股市的负面反(fǎn)应。

　　Neuberger Berman私人财富的首席投资官(guān)Shannon Saccocia在接受MarketWatch采访时表(biǎo)示：“如果以50个基点的速度降息，这意味(wèi)着他们（美联储）在七月犯了一个错误，落后于经济周期，或者他们掌握的数据比我(wǒ)们看到的还要糟糕。这将对股票市场造成更大的干扰。”

　　根据德意志银行的一(yī)组策略师，这种(zhǒng)不确定性可能使股票在初(chū)期(qī)出现抛售，无论美联储(chǔ)采取何种行(xíng)动。该团队表示，截至上周五早(zǎo)些时候(hòu)，无论美联储的选择如何，市场可能(néng)会受到(dào)15年来(lái)最大的意外影响(xiǎng)。

　　除了降(jiàng)息幅度(dù)，最新发布的美(měi)联储(chǔ)经济预测也应受到严格审查。

　　BNY的货币和宏观(guān)策略师John Velis在(zài)电子邮件评(píng)论中表示，美(měi)联储很(hěn)可能需要上调对失业率的(de)预测，同时下调对GDP增长的预期。

　　他表示，这并不一定意(yì)味着中央银行预期会(huì)出(chū)现衰退(tuì)。但投资者仍应对(duì)此保持警惕，因为这可(kě)能影响市场对美联储降息的深度预期。

　　尽管数据尚(shàng)未显示出明显的(de)经(jīng)济衰(shuāi)退迹象，但美联储降息在即，股市未来将走向何方？投资者依然有足够的(de)理由感到(dào)担忧。

　　在经历了如(rú)此显著(zhù)的通货膨胀后，实现经济的软(ruǎn)着陆将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的传奇壮(zh美联储降息在即，股市未来将走向何方？uàng)举。根据KPMG美国首席经(jīng)济学家Diane Swonk的(de)说法，这样的成就将是前所未有的。

　　尽管强劲的(de)后疫情通胀(zhàng)为局(jú)面增(zēng)添了新的复杂性，但(dàn)美联储之前已经成功将经济从危机边缘(yuán)拉回来。

　　1995年开始的一(yī)系列(liè)降(jiàng)息就(jiù)是美联储在不(bù)伤害市场的情(qíng)况(kuàng)下成功实(shí)现“中(zhōng)期(qī)调整(zhěng)”的一个(gè)例子，富(fù)达(dá)全球宏观部主任Jurrien Timmer说。

　　“这是(shì)例外而非常态。但它是可以(yǐ)实现的，”Timmer在接受MarketWatch采访时(shí)表(biǎo)示。

责任编辑：刘明亮

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