用资本市场发现科技企业价值 提高资源配置效率

　　本报记者 昌校宇

　　科技创新是推(tuī)动(dòng)经济高质量发展(zhǎn)的(de)动力(lì)，也是(shì)推(tuī)动培育新质生产力的关键。从(cóng)“创新”的(de)起点到(dào)“生产力”的落脚点，这个过程离不开金(jīn)融活水的灌(guàn)溉。那么，资本市场如何(hé)推动更(gèng)多优质资源向科技创新领域集聚(jù)？在服务科(kē)技创新方(fāng)面用资本市场发现科技企业价值 提高资源配置效率取得了哪些成效？专业买(mǎi)方机构怎样助力(lì)构建“长钱长投”生态？就
此，《证券日报》记者(zhě)采访了建信基金研(yán)究部负(fù)责人田元泉。

　　田元泉表示：“作
为五篇大文章之首的‘科(kē)技金(jīn)融’，彰显了金融服务实体经济、服务科技(jì)创(chuàng)新的重要使命(mìng)，也是推动培(péi)育新质生产力的关键。资本市场作为‘科(kē)技—产业—金融’循环的重要(yào)枢纽
，无论(lùn)是对
于新兴技术的研发、科技成果的 转化，还是现代化产业体系的建设、新质生产力的形成，都发挥着(zhe)强(qiáng)有力的支撑作用(yòng)。”

　　从投资端角度来看，资本市场通过挖掘优质科技企(qǐ)业的投资价值，提高资源的配置效率。田元泉分析称：“一方(fāng)面，能够引导更(gèng)多资源(yuán)配置(zhì)到(dào)战略性(xìng)新(xīn)兴产业和‘专精特新’企业，切实支持科(kē)技创新(xīn)和产业升级，助力科技企业(yè)高质量发展和增强资本市场稳定性；另一(yī)方面，创设科技主(zhǔ)题类公(gōng)募基金、银行理财等金 融产(chǎn)品(pǐn)，能适应投(tóu)资者多(duō)样化的(de)风险偏好，更好地满足
居民财富管理需求。”

　　从交(jiāo)易端角度来看，资本(běn)市场可以通过(guò)发挥投研能(néng)力优势为科(kē)技企业提供合理估值和定(dìng)价(jià)。田(tián)元泉同(tóng)时表(biǎo)示：“在一级市(shì)场上，随着全(quán)面注册(cè)制(zhì)落地，企业(yè)发行定价采用市场(chǎng)化询价模式，资本(běn)市场众多机构投资者在科技(jì)企(qǐ)业上市合理定价过程中(zhōng)发(fā)挥积极作用。在二级(jí)市场上 ，资管机构(gòu)可以通过投资(zī)决策和交易执行，为科技上市企业提
供持续的价(jià)格发现功能，避免其价格长(zhǎng)期(qī)偏离价值，助力科创企业做大做强。”

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，资本市场已(yǐ)然成为护航科(kē)技创新行稳致远的重要平台。目前，资本市场已形(xíng)成涵(hán)盖沪深主板、创业板、科创板、北交所等在内(nèi)的体系完整、层次清晰、功能互补的多层次架构(gòu)，市场整体的包容性、适应性、覆盖面不断提升，尤其对科技创新类企业的服务(wù)力度大大增强，更 多资源向(xiàng)科技创新等领域(yù)集聚(jù)。

　　科创板面世5年多来，科创板上市公司数量由首批25家扩容(róng)至573家，总市值(zhí)超5万亿(yì)元，IPO总融(róng)资额近(jìn)万亿元规模。这(zhè)些上市公司(sī)主要集中在新一代信息 技术、生物医药、高端(duān)装备、新材料、新能(néng)源、节能环保(bǎo)等高新技术产业和战略性新兴产业，田元泉认为(wèi)：“科创板行业结(jié)构布局(jú)与新质生产力发展方向高度契合，成为打造和培育新(xīn)质(zhì)生产力的‘主阵地’。”

　　自2020年(nián)9月份首批科创(chuàng)50ETF成立起，科(kē)创板(bǎn)指数境内外产品总规模持续增长(zhǎng)，目前科创板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)数量已有(yǒu)数十(shí)只，涵盖宽基指数、主(zhǔ)题指数、策略指数等不(bù)同类(lèi)型，境内外产品规模接(jiē)近两(liǎng)千亿元(yuán)，具备(bèi)较高(gāo)的中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。田元(yuán)泉表示：“科创板指(zhǐ)数体(tǐ)系的完善，不仅为投资者提供了丰富(fù)的产品工具选择，也通过精准服务创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略，引导更多社会(huì)资金流向国家重(zhòng)点支持领域。”

　　科创板作(zuò)为资本市(shì)场改革的(de)试(shì)验田，制度创新性和包容性也不(bù)断(duàn)提升。在田(tián)元泉看来(lái)，新“国(guó)九条”“科创十六条(tiáo)”“科(kē)创板(bǎn)八条”等系列政策体系的落(luò)地，充分体现了资本市场对科技型企业在“硬科技”定(dìng)位、发行承销、股债融资(zī)、股权(quán)激(jī)励等多方面的支持力度(dù)，为科技创新
企业提供了广阔的融资渠道和良好(hǎo)的市场(chǎng)环境。

　　4月份发布(bù)的新“国(guó)九条”明确，“大力推动中长期资金(jīn)入(rù)市(shì)，持续壮大长期投资力量”。紧接着，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会时提到，“支持更多长期资金入市”。

　　针对长线资金(jīn)的特征，田元泉表示，一般具(jù)备五个(gè)条件。“一是投资周期长，投资期(qī)限(xiàn)一般在5年甚至10年以上；二是对资金来源的稳定性要求(qiú)较高，高度依赖能够把居民长期积(jī)蓄(xù)转化为可贷资金(jīn)的
国内银行(xíng)部(bù)门(mén)和机构投资者，如商业(yè)银行、投资(zī)银行、主权财富基金、养(yǎng)老基金等；三是更(gèng)加侧重(zhòng)投资实体、投资产业；四是比(bǐ)传统投资资本(běn)具有更强的(de)风险承受(shòu)能力和风险容忍度；五是投资结构与工具种类分散。”

　　田(tián)元(yuán)泉认(rèn)为，综合来看，社保基金、养老金、保险资金等长期资金，在市(shì)场(chǎng)参(cān)与(yǔ)度、投资运(yùn)作、绩(jì)效考核、投资(zī)灵活度等方面还有进一步挖掘的潜力。

　　公募基金作为资管行业权益投资的代表，如何进一步提升各(gè)方(fāng)面能力，对接好这(zhè)部分增量(liàng)长线资金？田元泉建议(yì)：“基(jī)金管理人应树
牢理性投资、价值投资(zī)、长期投资 理念，注重投资的(de)可持续性和企(qǐ)业长期增长潜(qián)力，摒弃短期投 机(jī)行为，引导资本流向关键领域(yù)和战略性产业，更好(hǎo)发挥资本市场‘稳定器’和‘压舱石’的功(gōng)能作用。同时，以投资者回(huí)报(bào)为导向(xiàng)，推出更多匹配中长期(qī)资金需求的产品和服务，进一步增加权 益类资产的配置比例，力(lì)争满足投资者对于(yú)长期投资回报的需求，增强投(tóu)资者对资本市场的预期(qī)，构建‘长钱长投(tóu)’良性生态。”

责任编辑：何松(sōng)琳

未经允许不得转载：骏诺车品JNCP官方网站 用资本市场发现科技企业价值 提高资源配置效率