公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费(fèi)如何影响(xiǎng)公募经营数(shù)据的？

在公募费率改革的大背景下(xià)，叠加市场行情(qíng)震荡及投资者赎回影(yǐng)响(xiǎng)，公募基金(jīn)行业(yè)在规模创下新高(gāo)的基础上，管理(lǐ)费(fèi)却再降一(yī)个台阶。Wind数据显示(shì)，公募基金今年上半年合计收取(qǔ)管(guǎn)理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基(jī)金行业在中报维度下，管理费连(lián)续两年出现“缩水”的情况，且(qiě)幅度扩大。拉长至近五六年的中报数(shù)据来看，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年(nián)上半年的基金(jīn)管理费为668.98亿元(yuán)，彼时的基金行业总(zǒng)规模为(wèi)22.8万亿元。

此外，基金费率改革对基金管理人净利润(rùn)的影响已经显现出来。据第一财(cái)经统计，66家基(jī)金公司上半年净利润合计为164.01亿元，同(tóng)比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过六成的公司出现净利(lì)润缩水的情况(kuàng)。

公募管理费连续两年下(xià)滑

今年上(shàng)半(bàn)年，公募基金行业总规模达到30.7万亿元，创(chuàng)下历史新高(gāo)，较去年同期增加了一成以上。但在基金降费及市场行(xíng)情震荡(dàng)等因素影响下，基金公司(sī)的经营情况迎来挑战，上(shàng)半年管理费继去年同(tóng)期再度出现下滑，且幅度进一步扩大。

Wind数据显示(shì)，公募基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，比去(qù)年同期减少96.18亿元，下滑比例达13.53%；较之2022年721.5亿元的高(gāo)点，减少逾107亿元。其中，混合型基金(jīn)产品占比最高，193.41亿元(yuán)的管理费占比近31.47%。这也是上半年(nián)管理费收入下滑最为明显的产品类型，较去年同期减少了(le)125亿元，下滑39.26%。此外(wài)，股(gǔ)票型基(jī)金和(hé)FOF基(jī)金(jīn)管理费也(yě)有一定减少，较去年同(tóng)期下滑(huá)9.29%、26.64%。

另一方面，货(huò)币市(shì)场(chǎng)型基金、债券型基金的(de)管(guǎn)理费增长明(míng)显，这两类产(chǎn)品上半年均收取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元(yuán)，均创下(xià)近六年的新高(gāo)。

从基(jī)金管理人角度来看，在有数据的199家公司中(zhōng)，今年(nián)上(shàng)半年管理费(fèi)收入超过(guò)10亿元的(de)公司有20家，比(bǐ)去年(nián)少一家(jiā)。建信基(jī)金的管理费从(cóng)11.9亿元降至9.91亿(yì)元，规模下滑16.68%。

其(qí)中，易方达基金以40.85亿元的管理费收入位居第一，较(jiào)去年同期减少近9亿(yì)元(yuán)，同比下滑17.94%；此外，华夏基金、广发基金分别为(wèi)31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而“前十强(qiáng)”门槛已连下两个台(tái)阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的17.65亿元。

整体而言，有(yǒu)超过(guò)半(bàn)数公(gōng)司的(de)管理费(fèi)出现不同程度(dù)的下滑，29家公司的管理(lǐ)费收入减少超过1亿(yì)元(yuán)。其中，中庚基金的(de)管(guǎn)理费为1.45亿元，较去年同期(qī)2.99亿元已经“腰斩”；此外，泓德基金、前海开源基金的管理(lǐ)费同比下滑39%以上。

值得注意的是(shì)，在上述公司中(zhōng)，有超过七成公(gōng)司(sī)的管理规模出现同比(bǐ)增(zēng)长。如信达澳(ào)亚基(jī)金的基金规模同比(bǐ)增加18.67%，管理(lǐ)费却(què)减少了37.06%。可以(yǐ)看到，持续推(tuī)进的费(fèi)率改革，已对(duì)基金(jīn)公司的营收形(xíng)成明显影响。

经营数据背后(hòu)百态

管理费是公(gōng)募基金的主要收入来源，是影响(xiǎng)基金公司经(jīng)营的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。去年下半年开始的费率改革，是从权益类产品开始，因此对这类产品占比较高的头部基金(jīn)公司影响较大，收入减少明显。

从目前披露的数(shù)据来(lái)看，头部基金公司的经营(yíng)业绩仍然(rán)领先，但净利(lì)水平已有一定减少(shǎo)。如行业头把交椅易方达基金，已经出现营收(shōu)、净利双降的情况。数据显示，该公司(sī)今年上半年实现营业收入53.74亿元，净利(lì)润15.16亿(yì)元，分(fēn)别(bié)较去年同期(qī)下滑13.11%和6.25%。

此外，工银(yín)瑞信基金、华夏基金、南方(fāng)基金等公司上(shàng)半年的净利润也在10亿元以(yǐ)上。而去年还在“10亿元(yuán)俱乐部”的(de)广(guǎng)发基金、富国基金，今(jīn)年(nián)则淡出这一行列。数据显(xiǎn)示，二者的净利润分别降(jiàng)至8.22亿元、7.74亿元(yuán)，同比减少(shǎo)32.26%、27.3公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成5%。

据第(dì)一(yī)财经不完全统计，截至目前，已有66家基金公(gōng)司披露数据，上半年净利润(rùn)合计为164.01亿元，同(tóng)比下滑13.34%。其中58家公司上半年处于(yú)盈利状态，占比近88%。与去年同期相比(bǐ)，有超过六成的(de)公司出现(xiàn)净利润缩(suō)水的情况。

从(cóng)多份相关上市公司的定期报告可以(yǐ)看到(dào)，公(gōng)募基金公(gōng)司上半年净利润出现下滑是多方面因素所致。除了费率改革外(wài)，产品的管理规模的大幅变化也是(shì)原因之一。以光大保德信基金为例，今年二季度末，该公司的基金资产规模同比(bǐ)减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年上(shàng)半年，该公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减少56.73%。

而管理规模较去年同期增加超过800亿元的(de)鑫元基金，今(jīn)年上半年的净利润为0.9亿元，同比增(zēng)加89.28%。通过观察(chá)，其管理规模的贡献主要来自于债券基金，从800亿元(yuán)增至1242亿元，同比(bǐ)增加55.21%。

此外，也有(yǒu)部分基金公司通过指数类产品受到市场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经营数据的提升。数据(jù)显示，截至今(jīn)年二(èr)季度末，华泰柏瑞基金(jīn)旗(qí)下指数型产品的基金规模为2800.49亿(yì)元(yuán)，较去年同(tóng)期的1316.76亿元已经实现翻公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成倍。

目前，还有8家基金(jīn)公司出现经营亏(kuī)损的情况，从(cóng)营业收入指标来看，这8家基(jī)金(jīn)公司(sī)上半年的营业收入均不及7000万元，瑞达基金甚至入不敷出，营收(shōu)为-66.54万(wàn)元，净利润(rùn)亏损近700万元。

富安达基金则是亏损最(zuì)多的基金公司，今年上(shàng)半年的净利润亏损了2681万元；东吴基金和东海(hǎi)基金均是(shì)由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。前者营收为6881万元，同比下滑6.24%，净利润亏损177.36万(wàn)元；后者营收虽有两成增长，但净(jìng)利润(rùn)却亏(kuī)了544.78万(wàn)元。

从股东背景来看，这些亏损的基金公司“出身”并不差，但(dàn)背后隐藏着产品少、投资(zī)业绩不佳(jiā)、规模迷你等问(wèn)题，因此只能在行业中(zhōng)越来越边缘化。

以富安达(dá)基(jī)金为例，该基金是一家成立于2011年的券商系公募，至今(jīn)已有超过13年的历史。数(shù)据(jù)显示，南京(jīng)证券是其第(dì)一大股东，持股比例达49%。拉(lā)长时间来看(kàn)，富(fù)安达基金已经连续三年中期净利润亏损(sǔn)。目前，该公司旗下一共有27只产品，规模合计不到140亿元。其中有19只产(chǎn)品的(de)规模不足1亿元，占比(bǐ)超过七成。

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