兴业基金权益“一哥”钱 睿南即将离任，接任者或难堪大任

　　来源：财富独角兽

　　文 |吴理(lǐ)想

　　中秋(qiū)节前(qián)，头(tóu)部银行系公募的兴业基金发布公告，主动(dòng)权(quán)益老将钱睿南(nán)在(zài)管 的两(liǎng)只基金—兴业(yè)兴睿两年持有期(qī)混合和兴业均衡优选混合双双增(zēng)聘基(jī)金经理，前者增聘了基金经理邹慧(huì)，后者增聘了基金经理刘方(fāng)旭。

　　从公(gōng)司对外的发(fā)言来看，这位当初公司高(gāo)调请来的银河老将即将结束自己的兴(xīng)业生涯，他将因个人原因卸(xiè)任上述两只产品基金经理，同时离开离开兴业(yè)基金开启 新的职业生涯。在(zài)过(guò)渡期间，钱睿南将与(yǔ)两(liǎng)位增(zēng)聘的(de)基(jī)金经理做好各项交接工作(zuò)，确保产品运作
的有序与平(píng)稳。

　　这位在(zài)公(gōng)募圈中资历与朱(zhū)少(shǎo)醒能够相提(tí)并论的老将，在跳槽兴业后这些年管理产品的业绩，无法和当年(nián)银河时代同日而(ér)语。从接任的两位(wèi)基金经理情况看，刘方旭是公司一手(shǒu)培养(yǎng)的基金经理业绩尚可，但邹慧作为任职时间不到4年的基金经理，至今在管全部(bù)产品任职回报为(wèi)负数。

　　老将每季大幅调(diào)整重仓股(gǔ) 疑似调(diào)仓时机选择不对？

　　从天(tiān)天基金(jīn)网的介
绍来(lái)看，昔日在
银(yín)河基(jī)金任职时，钱睿南曾经担任过公司(sī)的股(gǔ)票投资(zī)部总(zǒng)监、副总经理、总经(jīng)理助理等职务，并(bìng)且在两只(zhǐ)基(jī)金上实现过任职回报翻番(fān)。后来在跳槽 兴业基金后，他也被委以重任(rèn)，不仅(jǐn)管理多只产品而且出任了公司的副总经理(lǐ)。最新，他在兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任t cms-style="font-L">基金经理岗位的累计任职时间接(jiē)近了15年零300天。

　　在兴业管理产品(pǐn)期间(jiān)，他前后管理过三只产品，以管理时间最短的兴业均(jūn)衡优选混合为(wèi)例分析，该基金成立于2023年的8月17日，他总共管理该基金大约1年零一(yī)个月(yuè)，至今只发行过三份季度报告，不过重仓股每季(jì)都出(chū)现了(le)较大幅度地(dì)调整。

　　先看2023年的四季报，彼(bǐ)时(shí)占比超过3%的重仓股(gǔ)仅有广电运通、仙琚制药(yào)、中国移动 、中科江南(nán)，当时贵州茅(máo)台也还在(zài)榜单之上。基金经理(lǐ)也在季报中(zhōng)表示：“后期本基金继续看好科技主线贯穿全年，尤其是数字经济的相关机会值得重视；医(yī)药行业经历持续(xù)调整(zhěng)后机会在加大；军工(gōng)行业需
求(qiú)恢复确定性较(jiào)高；部 分资源(yuán)类行业在全球(qiú)通胀和供应(yīng)缺口(kǒu)的背景也值得重视。在风格层面，随着经济增速的放缓，低估值高分红(hóng)类的投资(zī)机会(huì)要更(gèng)加重视，此外中小市值风格占优局面预计仍将延续。”

　　但到了今年的一季报，该基金(jīn)的重仓股就已经面目全非，除去中国移动和思(sī)源(yuán)电气外，其余的(de)8只重仓股都已经换了新的
公司，其中占比超过5%的仅有第一大重(zhòng)仓股百诚医 药。对(duì)此，钱睿(ruì)南在季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内本基金结束了(le)建仓期，仓位上升到正常水(shuǐ)平，行业和个股适度分散，医药、计算机、食品(pǐn)饮料、电力设备、美容护理等行业(yè)投资比重相对较高。”

　　再对(duì)比一季(jì)报和二季报的十大重仓股(gǔ)，笔者发现又有5只重仓股出(chū)现了(le)变化，能(néng)够(gòu)连续三个季度上榜的公司也就是(shì)中国移动和思源电气两(liǎng)家(jiā)。不
过今年他新进调仓的(de)公司中(zhōng)，还是有不止一家的公司(sī)表现低于预(yù)期(qī)。

　　例如创业板公司(sī)百诚医药，目(mù)前年内的跌幅已经超过(guò)了45%。在基金半年报中他表示：“上半年本(běn)基金股票仓位保持灵(líng)活(huó)，波动幅度相对较宽，但总体保持在偏低的水平。行业方面，上半年持仓较多的包(bāo)括医药、电力设备、美容护理(lǐ)、食品饮料、计算机等，其中医药多(duō)数(shù)时间(jiān)保 持较高比例，电力设备和电子逐步加仓(cāng)，计算机大幅减(jiǎn)仓，但对于红利类行业配置比(bǐ)例过低(dī)。在风(fēng)格层面，本基金(jīn)对于中(zhōng)小市值暴露(lù)相对较多。”

　　但从产品规模变化来(lái)看(kàn)，该基金却呈(chéng)现每个季度都在滑(huá)坡的(de)势头(tóu)，从去(qù)年四季度末的2.70亿(yì)元到今年一季度末的2.48亿(yì)元再(zài)到今年二季度末的1.59亿元(yuán)，或许说(shuō)明不在少数的投资者(zhě)选择用(yòng)脚(jiǎo)投票。对比看当年老钱在银(yín)河时相对稳定的持仓，或许不难判断他也是(shì)受 到了市场和(hé)来自持有人的压力。

　　尴
尬的现实：刘方旭规模小业绩好 邹慧规模大业绩差

　　从(cóng)坊间的判断和此次(cì)职务的(de)调整来看，外界认(rèn)为新任命的刘方旭和邹慧有望接班钱睿南(nán)，成为兴业基金接下来所力捧的主动权益一哥。但尴尬的是(shì)，两人的身上(shàng)似乎各有短板，刘方旭规模小业绩好， 邹慧规模大业绩差。

　　先看刘(liú)方(fāng)旭，目前他的(de)累计任职时间是8年零276天，目前在公司总(zǒng)共参与管理4只基金产(chǎn)品，其中的代表作是兴业国企改革混(hùn)合，他管理时间(jiān)最久的这只基金目前任职
回报大约116%。再从2024年以来情况看，虽然他管理的基金业绩也有一
定(dìng)分化，不过(guò)即便是最差的一只 产品，在熊市中目(mù)前(qián)年内回撤(chè)也不过是11%左右的水平(píng)。

　　但问题在于，他所管理的四只基金合计规模在半年末(mò)不过是大约 9.5亿元，或许某种程度上说明了他的市(shì)场号召力有限，公司(sī)对他的个人(rén)品牌形象塑造还需要快(kuài)马加(jiā)鞭。对(duì)比分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖方的首席策略分析师，目前他的累计任职时间接近(jìn)4年，在公司管理5只基(jī)金的合计规模约为54亿元，但是在管产(chǎn)品(pǐn)的任(rèn)职回报最新全线(xiàn)浮亏。

　　再从2024年以来的表现看(kàn)，目前多数产品下跌已经超过了 10%，以他最早管理的兴业(yè)研究精选混合(hé)为例子来(lái)看，如果单看6月30日时的十大重仓股票，今年大多表现为增长；但问题在于其 中绝大(dà)多数股(gǔ)票未在上一 个季(jì)度的(de)重仓行列，比如中(zhōng)国中车、浙能电力(lì)、东鹏饮料等等。

　　从这一层面看，随波 逐流或许是兴业(yè)基金
基
金经理们的(de)“通病”。同时从基金二季报的市场前瞻来看，邹慧(huì)判断似乎也出现失误：“展望三季
度，我(wǒ)们对市(shì)场表现不(bù)悲观，一方面市场的估值水(shuǐ)平(píng)足够(gòu)低，另一方面经济企稳的信号正在逐(zhú)渐增加，我们相信随着市(shì)场流(liú)动性的逐(zhú)渐改善和风险偏好的不(bù)断回升，市场的估值将得(dé)到修复。本产品将围绕红利、科(kē)技、医(yī)药等板块积极展开配置。”

责任编辑：刘万里 SF014

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