美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔街大行分歧难 弥

　　华尔街大行对美联(lián)储(chǔ)未来一年降息的速度和(hé)深度看法不一，它们的(de)分歧(qí)也注定了金融市场在拨云见日之前会心神不宁。

　　美联储(chǔ)周三出乎大多(duō)数观 察人士意料地将基 准利率下调0.5个(gè)百分(fēn)点。数小时后，高(gāo)盛集团
的经济学家就(jiù)修改了
展望，改预计(jì)美联储将从11月到明(míng)年6月在每次会议上都降息25个基点。押对首次下调幅度的摩根(gēn)大通(tōng)则坚持认为11月(yuè)还会再降50个基点，但具体如何将取决于劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的状况。

　　在市场上，交易员消化的(de)幅度分别是(shì)年底和明年9月(yuè)前下调约(yuē)70和200个基点。美联储(chǔ)官员(yuán)在(zài)最新(xīn)“点阵(zhèn)图(tú)”中给出的预测是年(nián)底前降(jiàng)息50个基点。

　　一(yī)些大行的 经济学家如是说：

　　美国银行

　　经济学家(jiā)和(hé)策略师Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen等人写道，美联储“将(jiāng)被(bèi)推进更深的降息中”，第四季和明年分别再(zài)下调75和125个基点。 

　　花旗集团

　　花旗(qí)维持今年再降息75个基 点（11月50个和12月个）的预期。该行在一份报告中写道：“降息步伐(fá)加快的风(fēng)险仍然平衡。” 该行预计(jì)2025年将会进行多次每次25个基点的下调，使终(zhōng)端利(lì)率目标区间达到3%至(zhì)3.25%。

　　高盛(shèng)

　　以(yǐ)Jan Hatzius为首的经济学家在一(yī)份研报中写(xiě)道，美联储将选择从11月到明年6月进行长串(chuàn)降息，但(dàn)每(měi)次幅度维持在(zài)保守的(de)25个基(jī)点。该行此(cǐ)前预(yù)计(jì)2024年最后两次(cì)会议(yì)上连续降(jiàng)息(xī)，明年则变成每季度下调一次。至于美联储是否(fǒu)会在11月再次降息50个基点，概率“对半开”，而结果将取(qǔ)决于接下来的两份就业报告。

　　摩(mó)根大通

　　首席美国经济学家Michael Feroli正确预测了本
周的(de)50个基点，他(tā)也维持(chí)11月如法炮制的看法(fǎ)，不过表示此举将取决于劳动力市场(chǎng)的进(jìn)一步走软。

　　摩(mó)根士丹利

　　经济学家Seth Carpenter和策略师Matthew Hornbach等人认(rèn)为，决策者们可能会选择在2025年(nián)中前进行一连(lián)串25个(gè)基点(diǎn)的降息，其中今年两次，明年上半年四次。

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　　策略(lüè)师Michael Schumacher和(hé)Angelo Manolatos写道：“2024年的宽松周期始(shǐ)在(zài)史(shǐ)无前例的市场(chǎng)不确定性中拉开了帷幕。” 该行预计(jì)在硬着陆的情(qíng)境中(zhōng)，美联储最终可(kě)能会在宽松(sōng)周期的第一年降息多达350个基点，若(ruò)是软着陆则为150个基(jī)点(diǎn)。无论如(rú)何，该行表示“美联储有很大(dà)的放松空间。”