“国君海通”，有多强？

　　源自：时代财经APP

　　券(quàn)商“航(háng)母”来了，两家屡传合并消息的头部券商终于“官宣(xuān)”，9月6日(rì)起(qǐ)停牌。

　　9月5日晚，国泰君(jūn)安（601211.SH；02611.HK）、海通(tōng)证券（600837.SH；06837.HK）均发布关于筹划重大资产重组的停(tíng)牌公告(gào)，因两家券商拟筹划重大资产重组，自9月(yuè)6日起停牌。

　　国泰君安公(gōng)告中表示，公(gōng)司与海通证(zhèng)券(quàn)正筹划由(yóu)公司通过向海通证券(quàn)全(quán)体A股换股股东发行A股(gǔ)股票(piào)、向(xiàng)海通证券全(quán)体(tǐ)H股换股股东发行H股股票的方式换股吸(xī)收合并海通证券并发行A股股票募集配(pèi)套资金。

　　对于具体停牌时间，上述公告称，本次重组涉及A股和H股，涉及事(shì“国君海通”，有多强？)项较多、涉及流程较(jiào)为复杂，同时本次重(zhòng)组有利于打造一流投资(zī)银行、促进行业高质量发展(zhǎn)，根“国君海通”，有多强？据上交所相关规定，预计停(tíng)牌时间不超(chāo)过25个交易(yì)日。

　　两家头部券商“官宣”合并后备受(shòu)市场关注。9月(yuè)6日凌晨，两家券商(shāng)的股吧仍热闹非凡，一向被津(jīn)津乐道的券商合(hé)并新名称也再度被网友激烈讨论。在国泰君安股吧中，有网友建议改名“国泰君通”，也有网友称(chēng)两家券商的合并为“中国神券”。

　　老牌头部券(quàn)商(shāng)“联姻”

　　此次国泰(tài)君安证券与(yǔ)海(hǎi)通证券(quàn)的合(hé)并(bìng)将是载入历史的一(yī)页。

　　这是(shì)新“国九条”实施以来，首个头(tóu)部券商合并重组案例。更加值得关注的是，这也(yě)是中(zhōng)国资本市场(chǎng)史上规模(mó)最大的A+H双边市场吸收合(hé)并、上市券商(shāng)A+H最大(dà)的整(zhěng)合案例，涉及各类业务牌照及(jí)境内外多家上市或非上市子公司的整(zhěng)合，业务(wù)范围广且对行业具有划(huà)时(shí)代意(yì)义。

　　国泰君安由均创设于1992年的国泰证券和君(jūn)安(ān)证券通过新设合并(bìng)、增资扩(kuò)股，于1999年8月组建成立，总部位于(yú)上海。2015年6月，国泰君(jūn)安正式在A股上(shàng)市，2017年4月在港交所挂牌交易。

　　据(jù)官网数据，目前，国泰君安设有5家专业(yè)子公司，并在境内(nèi)设有37家分公司、345家证券营业部，营业(yè)网点遍布全国33个省(shěng)、直辖市、自治区(qū)和(hé)特别行政区。

　　而海通证券的历史更为悠久，其成立于1988年，由交通银(yín)行（601328.SH）发起设立，总部同样位于上海。海通证券于2007年在A股借壳上市，成为国内首例(lì)券商(shāng)借壳上市案(àn)例，后又于2012年4月H股(gǔ)上市(shì)，与国泰君安同为A+H上市券商(shāng)。

　　目前，海通(tōng)证券(quàn)在中国境内拥有341家证券及期货营业部，境外则在全球五大(dà)洲(zhōu)15个国家和地(dì)区设有分(fēn)行、子公司或代表处(chù)，营业网点覆盖(gài)“纽、伦、新、港、沪、东”六大国际金融(róng)中心。

　　此次(cì)合(hé)并同样备受关注的还有两(liǎng)家券商均带有上(shàng)海国资背景，且都是大型综合型老牌券商。

　　海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)目前(qián)无控(kòng)股股(gǔ)东且无实际控制人，据海通证券2024年中报，除了香港中央结算（代理人）有(yǒu)限公司外，其最大的股东(dōng)为(wèi)上(shàng)海市国资委旗下的上(shàng)海国(guó)盛（集团）有限公(gōng)司，上海国盛（集团）及其全资子(zi)公司合计持有海通证券10.38% 的股份。

　　国泰君安证券的控股股东为上海国有资产经营有限公司，实际控(kòng)制人是上海市国(guó)资(zī)委旗(qí)下的上(shàng)海国际集团有限公司。

　　9月5日夜间(jiān)，一名合资(zī)券商人(rén)士(shì)向时代财经(jīng)表示，“此次合并重组必将整合两家公司内部优(yōu)势资源，有助(zhù)于打造国际(jì)一流投行(xíng)，提高中国证券行业的(de)国际(jì)影响(xiǎng)力，助力上海国际金(jīn)融中心建设，目前这些都是符合政策指引的。”“国君海通”，有多强？p>

　　资产规(guī)模将跃居行业第一

　　两家头部券商的强强联合，或将改变目前券商行(xíng)业格局。

　　自去年10月的中央金融(róng)工作会议提出要“培育一流投(tóu)资银(yín)行和投资机构(gòu)”“支持(chí)国有大型(xíng)金融机构做优做强”以来，券业多单并购相(xiāng)继公告进展。

　　今年3月(yuè)，中(zhōng)国证(zhèng)监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管(guǎn)加(jiā)快推进建设一流投资银行和(hé)投资机构的意见(jiàn)（试行）》，明确给出2035年的发展目标——形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力(lì)的投资银行和投资机构。

　　4月，国务院发布新“国九(jiǔ)条”，再(zài)提“支持头部机(jī)构通过(guò)并(bìng)购重组、组织(zhī)创新等(děng)方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差(chà)异化发展、特色化经营”。

　　时代财经根(gēn)据2024年半(bàn)年报(bào)披露的截至6月末(mò)的数据测算，“国泰君安+海通证券”的总资(zī)产将达1.62万亿元，而券业(yè)绝对头部(bù)中信(xìn)证券（600030.SH；06030.HK）截至6月末总资产为(wèi)1.50万亿元；归母净资产也能(néng)超过中信证券列行业第一，达到3311.24亿元，同期中信证(zhèng)券(quàn)归母净资产为2792.72亿(yì)元。

　　从2024年半年报数据来看，受(shòu)海通证券业绩拖累(lèi)，“国泰君安(ān)+海通证券”的营收、归母净利润仍与多年断层第(dì)一(yī)的中信(xìn)证券有(yǒu)差距。

　　2024年上半年，中信证券营业收入为301.83亿元， “国泰君安+海通证券”合(hé)计营收为(wèi)259.35亿元，可位列(liè)行业(yè)第二，营收(shōu)差距约42亿元；中信证(zhèng)券归母净利润为(wèi)105.70亿元，“国泰君安+海通证券”合(hé)计归母净利润达59.69亿元，同样列第二，差(chà)距约46亿元。

　　据中(zhōng)信证(zhèng)券研究所测算，“国泰君安+海通”各项业务实(shí)力均位(wèi)居行业前(qián)三，信用业务优势明显；分业(yè)务(wù)来看，“国泰君安+海通”2024上半年的(de)经纪、投行、资管、利息和投资收益规模为48亿、20亿、28亿、28亿和68亿，分别排名行业第2、第1、第3、第1和(hé)第2。投(tóu)行(xíng)收入和(hé)信用业(yè)务收入均登顶行业。

　　如果看(kàn)全年的(de)数据，2023年，“国泰(tài)君安+海(hǎi)通证券”的营业收入合计590.94亿元，较中信证券600.68亿元的(de)营收仍(réng)有接近10亿元差距(jù)；而归母净利润则(zé)仅排(pái)第三(sān)，为103.83亿元，次于中信证券及华泰证券（601688.SH），距(jù)中信(xìn)证券(quàn)的差(chà)距约93亿元。

　　不过，在(zài)传统的经(jīng)纪业务(wù)和(hé)投行业务方面，“国泰君安(ān)+海通(tōng)证(zhèng)券”有(yǒu)望超过“老大哥”。时代财经以2023年的手续(xù)费及佣金净收入测算，“国泰君安+海(hǎi)通证券” 经纪业务手续费净收入合计106.20亿元，中信证券为102.23亿元；“国泰(tài)君安+海通证券” 投行业务(wù)手续费净(jìng)收入合计(jì)71.09亿元，中信(xìn)证券为(wèi)62.93亿元。

　　9月5日，两(liǎng)家券商均收涨。截(jié)至收盘，海通证券涨3.79%，为当日A股涨幅最大的上市(shì)券商(shāng)，收于8.77元/股；国泰君(jūn)安涨1.66%，收于14.70元/股。

责任(rèn)编(biān)辑：尉旖涵

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