美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本报记者 刘  琪(qí)

　　美联储降息“靴子(zi)落地”。当地时间9月18日，美国联邦储备委员会
宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基(jī)点(diǎn)，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是(shì)美联储(chǔ)自2020年3月份(fèn)以来的首次降息，也标志着(zhe)其货币政策由紧缩周期向宽松周期转向(xiàng)。美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)称，50个基点的降息是一个“强有(yǒu)力的行动”，同时(shí)表示(shì)联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而(ér)是及时(shí)的举措。

　　尽管(guǎn)当前美国经(jīng)济增(zēng)长动能放缓，但距离实质性衰退(tuì)仍有一定(dìng)距离。数据显示，美国核心CPI由(yóu)年初的3.9%下行至8月份(fèn)的3.2%，整体来(lái)看(kàn)通胀数据有所回落。另外，8月(yuè)份美国ISM制造业PMI为47.2%，连续(xù)5个月处于(yú)收缩状态。不过，服务业PMI回升至51.5%，显示出服务业景(jǐng)气度(dù)依然较(jiào)好。从劳动力(lì)市场来看(kàn)，8月份美国新增非农就业为14.2万人，低于市场预期；失业率从7月份的4.3%下降至4.2%，失(shī)业率为今年3月份以来首次(cì)出现下降。

　　民生银行首席经济学家温(wēn)彬在接(jiē)受《证券日报(bào)》记者采访时表示，综合(hé)各项经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)来看，美国通(tōng)胀(zhàng)压(yā)降取得了积极进展，劳动力市场正(zhèng)在降温，尽管经济仍存在韧性，但高利(lì)率的限制性有所显现，总 体而言“软着陆”仍是美国经济的基准假(jiǎ)设(shè)。因此，本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降息周(zhōu)期，或将对美国经济有所提振(zhèn)，并利(lì)好金融(róng)机构资产负债表，也在一定程(chéng)度(dù)上有助于减轻美(měi)国联邦债务压力(lì)。

　　在当前的国际金融格局下，美联储(chǔ)降息不
仅会对(duì)美国本土经济产生深远影(yǐng)响，还会引起(qǐ)全球金融(róng)市
场的连(lián)锁反应。

　　对于中国市场而言，美联储降息有望为A股市(shì)场流动性提供助力，注入更多(duō)活力。海通证券发布研报称，从流(liú)动性看，美联储降息或在(zài)中短期(qī)改善A股宏(hóng)观微观流(liú)动性，助(zhù)力A股上行。从基本面看，A股中长期走势(shì)与基本面相(xiāng)关，美联储降息对于A股基本面(miàn)的提振仍需观察。

　　另外，美(měi)联储的降息也为我国货币政策打(dǎ)开了操作(zuò)空间。

　　“过去几年(nián)，中美利率出现了罕见的倒挂。不过自(zì)今年5月份以来，中美利差已明显(xiǎn)收窄，而(ér)美联(lián)储(chǔ)正式开启降息将有助于中美利差进一步收窄，这(zhè)在缓解人民(mín)币(bì)贬(biǎn)值 压力的同时，也给我国实施支持性的货币政策营造了更好的外部环境，增加货币政策操作空间。”温彬(bīn)说。

　　中国(guó)人民银行有关负责人日前表示：“货币政策将更加灵活适(shì)度、精准有效，加大调
控力度，加快已(yǐ)出台金融政策措施落(luò)地见效(xiào)，着手推出一些增量政 策举措，进一(yī)步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”

　　结合上述央行表态，温彬认为，考虑到当前有
效融资需求不足约束(shù)金融总(zǒng)量增速，未来货币政策或仍有空间，为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持积极的财政政策更好发力见(jiàn)效等营造良好(hǎo)的货(huò)币金融环境。

　　仲(zhòng)量联行大中华区首(shǒu)席(xí)经济学家庞溟对《证券日报》记(jì)者表(biǎo)示，预计发达经(jīng)济体将(jiāng)陆续跟随美国(guó)开启货(huò)币政(zhèng)策调整(zhěng)周(zhōu)期，强(qiáng)美元态势有望扭转，中美(měi)利差有望收窄，人民币在合理均衡 水平上保(bǎo)持基本稳定的势能更足。在 此(cǐ)背景下(xià)，我国稳(wěn)健的货币政策可(kě)以更有效(xiào)地统筹把握短期和长(zhǎng)期、稳(wěn)增长和防风险、内部和外(wài)部的关系，更灵活地坚持(chí)以(yǐ)我为主(zhǔ)，优先支持(chí)国内经济发展。

责任编辑：何松琳

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