绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容

文｜李想(xiǎng) 中信证券研究

国(guó)家发改委、国家(jiā)能源局印发《电(diàn)力中长期交(jiāo)易基本(běn)规则—绿色电力交易专章》，从国家层面推(tuī)出统 一(yī)规范，有望推动绿电(diàn)市场规模快速扩大，扫清发展障碍并建立(lì)绿色能源生产消费的市场体系和长(zhǎng)效(xiào)机制，推动绿色电力交易融(róng)入电力中(zhōng)长期交易，在市场中反映(yìng)绿电的电能量(liàng)和绿色价值。

▍绿(lǜ)电交易(yì)专门规(guī)则发布。

国(guó)家发改委、国(guó)家能源局近日印发《电(diàn)力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》，明确绿电交易属于电力中长期交易范(fàn)畴(chóu)，适用于《电力中长期交易基(jī)本规则(zé)》，“专章(zhāng)”补(bǔ)充的主要内容包括(kuò)绿电交易定义(yì)、交易组织、交易方式、价格机制、合同签订与执(zhí)行、交(jiāo)易结算及(jí)偏差处理、绿证核发划转等。

▍出台统(tǒng)一文件，推动(dòng)绿电市场发展(zhǎn)。

绿电交易在还原绿色环(huán)境价值(zhí)、推动清洁低碳转型、促进绿色电(diàn)力消费方面发挥着重要作用，近(jìn)年来绿电交易规模(mó)增长迅速，2023年国内绿电交易规模已(yǐ)达697亿千瓦时。目前各地绿电(diàn)交易在交易规则、组织方(fāng)式、价格机制等方面差异较大(dà)，绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容且(qiě)部分省份仍未组织绿电交(jiāo)易或未实现常态化开(kāi)市，亟需(xū)在国(guó)家层面统一，推动各地绿(lǜ)电交易在交易组织、价(jià)格机制、信(xìn)息披露(lù)等方
面规范统一，发挥(huī)市场作用，合理反映绿电的电(diàn)能(néng)量和绿色价值。

▍明(míng)确职责及价格机制等，推(tuī)动绿电(diàn)交易(yì)落实。

“专章”明确规定了各(gè)方职责，国家发展改革委、国家能源局加强对各地绿色电力交易工(gōng)作指(zhǐ)导；电网企业切(qiè)实履行电量计量、电费结(jié)算 责任，保障绿色电(diàn)力交(jiāo)易合同执行；电力交(jiāo)易机构为经营主体提供绿(lǜ)色电力(lì)交易便捷服务。此外，“专章”明确绿电交易组织形式，包括省(shěng)内和跨省区(qū)绿绿电交易专章发布，绿电市场有望快速扩容电交易，组(zǔ)织方式主要包括双边(biān)协商、挂牌交易(yì)等；明(míng)确绿电价格机制，价格包括电能量价(jià)格与绿证(zhèng)价格，除国家有明确规定的(de)情况外不得对交易进行限价或指定价格；明(míng)确合同执(zhí)行与偏差处理方式，合(hé)同应明确交易电量、价格等事项，绿电(diàn)交(jiāo)易(yì)电(diàn)能量部分与绿证(zhèng)部分分开结算。

▍风险因(yīn)素：

终端用电(diàn)需求(qiú)不及预期；新型电力系统 建设进展缓慢；电力市场(chǎng)建设不及预期(qī)；电力体制改革推进不及预期；新场景商业模式不(bù)成熟。

▍投资策略：

公用事业行业基本
面正处于上行趋势中，行业体制(zhì)改革持续深化(huà)正为行业注入活力，且估(gū)值仍(réng)有一(yī)定安全边际，同时宏观势头偏弱有利于偏防御性的公用事业。

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