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论美联储怎么折腾，黄金多头已经胜券在握？

专题：美(měi)联储近年最(zuì)重要(yào)决议将(jiāng)来袭 “降息50个基(jī)点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　Gold Newsletter的编辑(jí)Brien Lundin表示，当美联储利率决议或实际降(jiàng)息(xī)非常临近(jìn)时，存(cún)在一些‘买谣(yáo)言，卖事实’的风险(xiǎn)。然而，全球投资(zī)组合越来越(yuè)多地增加黄金配置，因为无
论美联储是逐步降(jiàng)息还
是在经济衰退担忧中被(bèi)迫(pò)更紧急地降息(xī)，这种贵金属都将(jiāng)表现良好。”

　　“在我(wǒ)看来，教训是(shì)，黄金已经确立了‘全天候风险对冲工具’的地位，”他说。

　　上周(zhōu)五，纽约商品交易所12月(yuè)交割的黄金期货上涨30.10美元，或1.2%，收于(yú)每盎司2610.70美元(yuán)，此前触及盘中历史新高2614.60美元，当(dāng)周累计上涨3.4%，创下今年第34个收(shōu)盘新高(gāo)。

　　世界黄金协会高级市场策略师Joe Cavatoni在一份电子邮件(jiàn)评论中表示，目前来看，在美(měi)联储即将降息之前，西(xī)方市场的(de)势头一直是金(jīn)价的(de)短期推动力。

　　截至上周五，CME FedWatch工具显示，美 联储在下周会议上降息50个基点和25个基点的概率升至(zhì)五五开。

　　Cavatoni认为，虽然降息预期的影响可以从金价上涨中看出，但(dàn)“尚(shàng)未(wèi)被完(wán)全消化”。他说，降息可能会“在(zài)未来几周加(jiā)剧(jù)价格上涨压力(lì)，并表现为(wèi)投(tóu)资(zī)者在(zài)更长的 时间内(nèi)需求(qiú)增加”。

　　黄金需求

　　Cavatoni指(zhǐ)出，作为一项全(quán)球资产，世界黄金协会(huì)一直在关注“各种(zhǒng)形式的黄金
需求 ”，随着金(jīn)价创下(xià)历史新(xīn)高，这种情况可能会发生变化。

　　他说，该行(xíng)业(yè)协会一直在关注亚洲(zhōu)的珠宝流动，以(yǐ)了解该(gāi)地区的投资需求如何(h不论美联储怎么折腾，黄金多头已经胜券在握？é)。它还在(zài)评估刺激西方投(tóu)资者需(xū)求的其他因素，包括即将到来(lái)的选举可能会增加不确定性，以及黄(huáng)金可以作为对(duì)冲(chōng)“即时事(shì)件风险”的(de)工具。

　　Cavatoni表示，在全球范围内，各国(guó)央行(xíng)的(de)需求仍然是一个主要驱动力，央行的(de)购买量在2022年和(hé)2023年达到14年高点，“也受到对美元资产和(hé)通胀担忧持续的支持”。

　　除了央行的需求外，交易员似乎更青睐(lài)一种形式的黄(huáng)金投(tóu)资。

　　BullionVault研究总监Adrian Ash表示，目前(qián)对黄(huáng)金的(de)投资仍“局限于衍生品合约的投机交易，而非实物黄金”。

　　他表示，全球最(zuì)大的在线投资黄金、白银、铂金和钯(bǎ)金的服务机构BullionVault的用户继续作为一(yī)个群体“净获利”，而硬币交易商仍(réng)然“充斥着先前买家卖给他们的二手产(chǎn)品”。

　　Ash说(shuō)，上周四，CME衍生品交易所主要黄金期货合约的(de)交易量比9月份的
日均值上涨(zhǎng)了26%以上，高杠杆黄金期权合(hé)约的(de)交易量上涨了(le)80%。9月份迄今，由黄金支持的SPDR Gold Shares ETF上涨了0.9%。

　　他说(shuō)，相比之下，用户持有超过36亿美元黄金的BullionVault的(de)黄金需求在最近24小时内增长了14%，但抛
售量却激增了
298%，导致近0.1吨的“净抛售”。

　　Ash表示，投资者(zhě)在以美元、欧元(yuán)和英镑不论美联储怎么折腾，黄金多头已经胜券在握？计价
的金价达到最(zuì)新历史高点时获利了结。这(zhè)是由于“杠杆(gān)作用和(hé)缺乏恐惧”，因为这次反弹(dàn)“更多地是关于下周(zhōu)的美(měi)联储(chǔ)降息(xī)”，而(ér)不是关于地缘政治紧张局势。

　　他解释道(dào)，“地缘政治暴力和紧张局(jú)势正在为金价的上涨趋势(shì)奠定(dìng)基础，这是由西方(fāng)以外的新兴市场央行对黄金的持续竞(jìng)购所保证的，但现在，对美联储降(jiàng)息的
猜测主导了新的创纪录价格。”

　　Ash补(bǔ)充说，在美联储结束为期两天的(de)政(zhèng)策
会议时，无论是来自利率决议还是新的点阵图预测出(chū)现任何(hé)令人失望的(de)情况，都很可能会给(gěi)希望金价下跌的长期投资者带来(lái)他们(men)翘首以(yǐ)待的回调，如果不(bù)是修正的话。

责任编辑：刘明亮

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