8月A股IPO市场持续回归常态化北交所IPO审核全面趋严趋紧

8月份，A股市场总共(gòng)有8家公司被安排上(shàng)会(huì)，其中4家来自北交所，除了来自北(běi)交所的天工股份被暂缓表决，其(qí)余7家公司均成功(gōng)过会(huì)。8月份的(de)新股(gǔ)上市数(shù)量则(zé)创下(xià)今年4月份以来月(yuè)度新高，达到9家。这也在一(yī)定程度上(shàng)说明(míng)A股IPO市场常态化的持续回(huí)归(guī)。

与此同时(shí)，8月份(fèn)IPO终止数量较7月(yuè)份环比下(xià)降一半以上，仅为20家，其中有(yǒu)6家此前已经过会。而受累于天(tiān)职国际和大华所两家(jiā)会计师事务所的(de)“资格罚”，8月份有21家IPO企业中止审核。

此外，北交(jiāo)所在(zài)8月30日晚间发布了三件发行上市审核业务指引(yǐn)文件，意味着北交所IPO审核全面趋严趋紧。北交所表示，三(sān)件指引在法律类、财(cái)务类和程序类三类问题上细化完善了(le)部分规定，整体上未增加企业负担。有券商保荐代表人则认为，三件指引应该会把(bǎ)北交所(suǒ)在审企业再“劝(quàn)退”一批。

图片来源：北交所官网

北交所贡献8月(yuè)份半(bàn)数上会企业年内首现暂缓表(biǎo)决(jué)情况

Wind数据显示，8月份，A股市场有8家8月A股IPO市场持续回归常态化北交所IPO审核全面趋严趋紧ight: 24px;'>8月A股IPO市场持续回归常态化北交所IPO审核全面趋严趋紧公司被安排上会，其中来自科创(chuàng)板的有两家，分别为(wèi)思(sī)看科技和(hé)先锋精科(kē)；来自创业(yè)板的两家，分别为黄山谷捷和毓恬冠佳；来自北交所的有4家，分别为天工股(gǔ)份、科(kē)拜尔、聚星科技(jì)和科力股份。其中，仅有天工股份被暂缓表决，其余7家公司均成功过会，过会率(lǜ)达87.50%。

数据来源：Wind

记者注意到，随着(zhe)沪深交易所IPO明显收紧，企业对北(běi)交所IPO的青睐度有所(suǒ)提升。不(bù)仅是8月份A股上会企业中来自北交(jiāo)所的占据了一半，从(cóng)今年以来(lái)看，A股市场总共有39家(jiā)公司首发上(shàng)会，其中有15家来自(zì)北交所，占据近4成比例(lì)。

而随着(zhe)北交所在IPO市场吸引力的提升，北交所IPO企业的业绩(jì)水平也早已水涨船(chuán)高。以过(guò)去的8月(yuè)份首发上会企(qǐ)业为例，4家企业中，在2023年(nián)归母(mǔ)净利润最低(dī)的科拜尔也达到了(le)4523.95万元；而天工股份在2023年的(de)归母净(jìng)利润更是达到 1.70亿元，是8月份8家首发(fā)上会(huì)企业(yè)中最(zuì)高的。

值得(dé)一提(tí)的是(shì)，天工股份不仅是(shì)8月(yuè)份(fèn)唯一一家未直接首(shǒu)发过会的企(qǐ)业，同时也是自去(qù)年12月份以来的首家未直接过会的北交所IPO企(qǐ)业。

招股书显示，2020年至2023年各年度，天(tiān)工股(gǔ)份(fèn)的营业收入(rù)分别为(wèi)2.83亿元、3.83亿元和10.35亿元，归母净利润分别为2034.32万元(yuán)、6998.14万元和1.70亿元，业绩增长迅猛。今年(nián)上半(bàn)年，天工股份的(de)营业收入为4.07亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.55%；归母净利润1.04亿元，同比增(zēng)长33.90%。

上市委(wěi)则(zé)要求天(tiān)工股份(fèn)说(shuō)明公司业绩增长(zhǎng)的可持(chí)续性及上(shàng)市后业绩(jì)大幅下(xià)滑风(fēng)险，同时要求说明(míng)未认定(dìng)公(gōng)司(sī)第一大客户为关联方(fāng)的合理性。

与此同(tóng)时，A股市场8月(yuè)份总共有(yǒu)9家新股上市，上市数量创下今年4月份以来(lái)的新高。“打新效应”在8月份也同样较为明显，总共有6家新股在(zài)上市首(shǒu)日股价(jià)涨幅超过100%，其中珂玛科技更是在上(shàng)市首日收(shōu)涨(zhǎng)368.25%。

从首发上会企业和新股上市情况来(lái)看(kàn)，A股IPO市场在(zài)继续回归常态化，但8月份A股市(shì)场仍未有企业获(huò)得 IPO受(shòu)理。

8月IPO终止数(shù)环比大幅(fú)下降(jiàng) 21家IPO企业受累两家中(zhōng)介(jiè)机构而中止审查

8月份，A股市场(chǎng)总共有21家公司终止IPO，其中包括主动撤回IPO审核的20家公司，以及(jí)终(zhōng)止IPO注册的达科为。这一数(shù)据较今(jīn)年(nián)7月份的45家IPO公司终止数大幅减少。

具体来看(kàn)，8月主动撤(chè)回(huí)IPO的21家公司中，来(lái)自创业板、深(shēn)交所主板、上交所主板、科创板(bǎn)和北交所的分别有11家、1家、4家(jiā)、3家和2家。

从IPO终止项目的保荐券商来看，其中有5个项目由中信建投保荐，由国金证券、民(mín)生证(zhèng)券、中金公(gōng)司保荐(jiàn)的项目分(fēn)别有3家、2家和2家。

值得一提的(de)是，上述21家终止IPO企业中(zhōng)，鸿安机械、亚德林、埃索凯、一品制药、新麦(mài)机械和达科为(wèi)6家公司均是在 2023年之前获得受理，且随后均已首(shǒu)发过会。其(qí)中(zhōng)，达科为早在2021年9月29日获得IPO受理，在2022年7月25日首发(fā)过会，随后在2022年10月14日提交证监会注(zhù)册，在(zài)今年8月最终终(zhōng)止注册。

与此(cǐ)同时，8月份A股(gǔ)市场还(hái)有21家IPO公司中止审查，其中8家公司来(lái)自沪深主板市(shì)场，6家来自北交所，5家来自创业板，2家来自科创板。

上述21家(jiā)中止审查的(de)公司中(zhōng)，有19家的(de)会计师事务所为天职国际。今年8月初(chū)，证监(jiān)会发布的行政处罚决定书(shū)显示，奇信股份在2015年至2019年财务造假，而天(tiān)职国际出具了标准无保留意(yì)见的审计(jì)报告，存在虚假记载，其同时还伪(wěi)造、篡改、毁损审(shěn)计(jì)工作底稿。天(tiān)职国(guó)际因此被没收业务收入367.92万元(yuán)，处以2339.62万元(yuán)罚款，并被(bèi)处暂停从事证(zhèng)券服务业务6个月。

另(lìng)外(wài)两家中止审(shěn)查的IPO企业(yè)为大鹏工业和博达软件，其会计(jì)师事务所均为大华所。今年(nián)5月1日，证监会江苏监管局向大华所下达了行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，因金通灵2017年至2022年期间财务造假，而大华所在这6年间(jiān)为金通灵年报提供审计服务，均出具了标准无保(bǎo)留意见的审计报告，大华所因此(cǐ)被没收业(yè)务收入688.68万元，处以3443.4亿元罚(fá)款，并(bìng)暂(zàn)停(tíng)从事证券(quàn)服务业务6个月。

北交所上市(shì)审核重磅文件发布 IPO审核持(chí)续(xù)趋严趋紧(jǐn)

8月30日晚间，北交所发布重磅文件，意味着北交所IPO审(shěn)核全面(miàn)从严时代的到(dào)来。

北交所表示，为(wèi)落实《国(guó)务院关于加强监管防范风险推(tuī)动资本市场高质量发(fā)展的若干(gàn)意见》《关于严把发(fā)行上市准(zhǔn)入关从源头上提高上市公司(sī)质量(liàng)的意见（试行）》等“1+N”政策文件(jiàn)的要求，发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所向不特(tè)定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》《北京证券(quàn)交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业(yè)务(wù)规则适用指引第2号》《北京证券(quàn)交(jiāo)易所向不(bù)特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则(zé)适用指引第3号》（以下分别简(jiǎn)称《公发指引第1号》《公发指引第2号》《公发指(zhǐ)引第3号(hào)》）三件发行上市审核业务指引，分别规范法律类、财务类和(hé)程(chéng)序(xù)类问题。相(xiāng)关规则自发布之(zhī)日起施行。

具(jù)体来看，《公发指(zhǐ)引第1号》主要(yào)增加了发行人(rén)股东信息披(pī)露及核查要求、申报前引入新股东与增资(zī)扩(kuò)股、募(mù)集资金用途、承诺上市后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑延长限售等规定，细化了上市公司子公司(sī)申报(bào)北交所的披露与核(hé)查(chá)要求。《公发指引第2号》主要(yào)增加了资金(jīn)流水核查(chá)、客(kè)户供应商(shāng)穿透核查等防范财务造假相关核查要求，增加了上市前突击“清仓式”分红的负面情形(xíng)、财务内控不规范的整改运行期要求，细(xì)化了未盈利企业相关披露(lù)与核查要求。《公发指(zhǐ)引第3号》主要将“关键少数”口碑声誉重大负面情形纳入发行人(rén)与中介机构重大事项报告的范围。

北交所在公告中说明，三件指引内容，是总结(jié)了开市(shì)以来的审核实践，并参考(kǎo)了沪深交易所有益做法，补充完善(shàn)了部分监管(guǎn)要求。但北交(jiāo)所也(yě)同时表示，三(sān)件(jiàn)指引是(shì)在保持现有(yǒu)审核要求总体不变的前提下，按照固化成(chéng)熟监管经(jīng)验、突出制(zhì)度特色的思(sī)路，细化完(wán)善了部分规(guī)定，整体上(shàng)未增加企业8月A股IPO市场持续回归常态化北交所IPO审核全面趋严趋紧负担。

某券商(shāng)保荐(jiàn)人士则向《每日经济新闻》记(jì)者表示，以前北交所(suǒ)对部分问题的要(yào)求(qiú)要稍微宽松一些，三(sān)件指(zhǐ)引意味着，北交所IPO审(shěn)核要求应该(gāi)与沪深交(jiāo)易所全面一致了(le)。

事实(shí)上(shàng)，北交(jiāo)所IPO审核趋(qū)严趋紧(jǐn)的态势此前就已有所显现。

Wind数据显示，今年以来，北交所已合计有59家IPO企业终止上市(shì)审核，已远(yuǎn)超2023年全年的38家。“我觉得（三件指引）应(yīng)该会把(bǎ)北交所在审(shěn)企业再劝退一批，毕竟其(qí)他板块已经撤回很(hěn)多(duō)了。另外，更多想报的企业估计不会(huì)报北交所了。”前述券商保荐(jiàn)人士(shì)表(biǎo)示。

与此同时，如前文所述，在8月份上会被暂缓表决的天工股份，就被北交所上市(shì)委问询了天工股份业绩可持续性(xìng)的问题(tí)，其保荐机构(gòu)也被要求出具2024年至2026年的盈利预测报告。

在此(cǐ)次三件指引中，北交(jiāo)所(suǒ)也重点关注了经营可持续(xù)性问题，并明确(què)表示，发行人最近一年（期）经(jīng)营业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑的，可以视(shì)情况要求发行人对期后业绩情况出具盈利预测报告。

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