服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长半年营销开支高达118亿

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　　出品(pǐn)：新浪财经上市公司研究院

　　作者：珊

　　截至2023年8月31日，绝(jué)大多(duō)数服饰服装上市(shì)公司已完成2024年度半年报告的披(pī)露，对此我们挑选了23家具有代表性的(de)上市公司进行(xíng)业绩比对分(fēn)析。

　　报告期内，仅有少数几家服饰服装上市公司实现(xiàn)了营收、净利润双增(zēng)，其他企业则要么营收下滑(huá)、要么归母净利润下滑，业绩双增的上(shàng)市公司中(zhōng)，就包含行业龙头安踏(tà)体育。2024年上半年，安踏体育共实现营收337.35亿元，同比增长13.8%；共实(shí)现归母净利润77.21亿(yì)元，同(tóng)比增长62.6%。

　　但是，在安踏业绩双增背后，我们还看到(dào)了以下几个问题：（1）公司存货规模(mó)较大幅度增长(zhǎng)、存货占比(bǐ)也(yě)随之(zhī)进一(yī)步增长；（2）营销费用飙升。

　　安(ān)踏体育(yù)存(cún)货规模及存货占比同步增长存货规模超80亿

　　首先，从公司库存状(zhuàng)况角(jiǎo)度看(kàn)，安踏体育的存货规模(mó)服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长半年营销开支高达118亿高达(dá)80.13亿元，位居我(wǒ)们所选取(qǔ)23家上市公司的第二位，仅次于海澜之家。同时，公司的存货规模在2024年上半年进一步增长23.52%。

　　从存(cún)货占总资产的比例来看，在所选的(de)23家上市公司中，有11家上市公司存货占总资(zī)产的比例有所提升，其中也包含安踏体育，公司存货占比由去年同(tóng)期的7.75%增长至8.25%，存货占比增长0.49个百分点。

　　业绩双增背后：半年营销开支超百亿销售费(fèi)用率增至34.15%

　　从销售费用的规模来看，安踏体育、李(lǐ)宁、海澜之家3家(jiā)上市公司的销售费用支出位居前列，2024年上(shàng)半年的销售(shòu)费用支出(chū)分别(bié)为117.96亿(yì)元、43.27亿元、23.88亿元，其中安踏体育(yù)半年营销开支超(chāo)百亿居首。

　　从销售费用的增速来看(kàn)，2024年上半年九牧王、361度、安踏体(tǐ)育的销售费用增长较(jiào)多，其中九牧王的销售费用为6.55亿元，同比(bǐ)增(zēng)长36.15%；361度的销售费(fèi)用未9.16亿元，同比(bǐ)增长20.93%；安踏体育的销(xiāo)售费用为117.96亿元，同比增长17.09%。

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责任编辑：公司观(guān)察

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