券商年内已发债超6700亿元审慎运用资金、平衡轻重资本业务成共识

　　本报记者周尚(shàng)伃

　　见习记者于宏

　　面对愈发激烈的行(xíng)业竞争，券(quàn)商正持续进行发债“补血”。数据显示，截至9月11日，年内券商合计发债规模已达6772.94亿元(yuán)，其中，有20家券商的发(fā)债规模均超百亿元。

　　20家券商发债募资(zī)

　　均超百亿元

　　Wind资讯数据显(xiǎn)示，今年以(yǐ)来（按发行起始日计，截至9月11日(rì)，下同），已有65家(jiā)券(quàn)商合(hé)计(jì)发行了(le)393只债券，发行金额(é)总计为6772.94亿元。具体来看，券商共发行(xíng)证券公司债190只，发(fā)行总(zǒng)额为3613.67亿元；发行证券公(gōng)司次级债(zhài)54只，发行总额为950.07亿元；发行证券公(gōng)司短期融资券149只，发行总额为2209.2亿元(yuán)。

　　值得注意的是，因次级债中的永续债发(fā)行难度较大(dà)，在54只(zhǐ)证券公司次级债中(zhōng)，只有11只属于永(yǒng)续(xù)债，其(qí)中，中信证(zhèng)券发行了3只，中信建投和(hé)信达证券分别发行(xíng)2只，中金公司、广发证券、长江证券、中泰证券分别发(fā)行了1只。

　　从单(dān)家券商的发债情况来看，今年以来，发债规(guī)模超过100亿元的券商已达20家。其中，发行债券规模最大的(de)券商是招商证券，已发行了25只(zhǐ)债券，发行规模为645亿元；其次是(shì)国信证(zhèng)券，已发行债券19只，发(fā)行规模为404亿(yì)元；广发证券紧随其后，发行规模为389亿元；券商年内已发债超6700亿元审慎运用资金、平衡轻重资本业务成共识中(zhōng)国银(yín)河和中信建投的发债规模也均超过300亿元。

　　同时，随着中资券商“出海”加速，券(quàn)商也积极利用海外市场渠道融资，截至9月11日(rì)，今年(nián)以来，已有券商年内已发债超6700亿元审慎运用资金、平衡轻重资本业务成共识6家券商在海外合计发行了17只债券，发行规模合计为28.99亿美元。其中，海外发行债券规(guī)模最大的为天风证券(quàn)，募资总额合计为6.8亿美元；国泰(tài)君安和中信建投的海外发(fā)债规模也均超过(guò)5亿美(měi)元（含）。

　　“近年来，发行债券是券(quàn)商(shāng)募集资金的主流方(fāng)式之一。”国研新经济研究院创始院长朱克(kè)力在接受(shòu)《证券日(rì)报》记者采访时表(biǎo)示，发债(zhài)相券商年内已发债超6700亿元审慎运用资金、平衡轻重资本业务成共识较于其他融资方式(shì)而言(yán)具有多方面优势(shì)，首先，在当前较为(wèi)宽松的利率环境下(xià)，发债融资的成本相对而言较低；其次，发债融资不会稀释公司股东的股权，有利于(yú)保护股东的(de)控制权和利益。再者，债(zhài)券市场相对成熟，发行流(liú)程标准化，发债融资更加便(biàn)捷和高效。

　　审慎合理融资

　　成行业(yè)趋(qū)势

　　从募资用途来看，券(quàn)商(shāng)通过发行(xíng)债券来(lái)募集资金，主要用于补充流动资金(jīn)、满足公司运营和业务拓展需要；偿还到期债务、优化公(gōng)司债务结构等用途。排(pái)排网财富合伙人孙恩祥在接受《证券日报(bào)》记(jì)者采访(fǎng)时表示(shì)：“作为资本密集型(xíng)行业(yè)，通过发行债券来补充资(zī)本金有(yǒu)利于券商优化自身资本结(jié)构，也能够对(duì)券商布局创新型业务、提升抗风险能力和(hé)市场竞争力等方面形成有力支撑。”

　　值得关注的是，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，券商(shāng)发债融资成(chéng)本显著下行(xíng)。据记者梳理，券商发行证券公司债的平均票面利率为2.4%，低于去年同期的(de)3.01%；发行证券公司次级债的平均票(piào)面利率为2.56%，低于去年同期的3.69%；发行证券公司短(duǎn)期融资券的平均票面利率为(wèi)2.09%，低(dī)于去年同期的2.5%。

　　虽然(rán)融资成本(běn)有(yǒu)所下降，但是整体来(lái)看，券(quàn)商发债的“热情”较去年同(tóng)期有所降温(wēn)。今年以来，截(jié)至9月11日，券商合计发行债券的数量(liàng)同比下降25.14%，合计(jì)发债募资总额同比下降(jiàng)30.38%。多家券商在发行债券(quàn)的同时表示，公司将根据证券行业发(fā)展趋势、公(gōng)司的战略目标(biāo)及业务发展实(shí)际需要审慎地(dì)运用资金。

　　对此，中国金(jīn)融智库特邀研(yán)究员余丰慧对《证(zhèng)券日报》记者表示：“券商今年以来的发债募资规模(mó)相较去年同期有所下降，一定程度上反映(yìng)出行业(yè)正(zhèng)在经历调整期，券商正响应政策号召，聚焦主责主业，合规(guī)稳健(jiàn)经(jīng)营(yíng)。未来，券商应进(jìn)一(yī)步平(píng)衡好轻资(zī)本(běn)业务和重资(zī)本业务的发展，更加注重资本使用的效率，根据实际需要合理确(què)定融资规模(mó)，避免过度扩张带来(lái)的潜在风险(xiǎn)。整体(tǐ)而言，这反映出证(zhèng)券行(xíng)业(yè)发展更加稳健(jiàn)、成熟度有所提升(shēng)的趋势。”

　　在此方面(miàn)，多家(jiā)券(quàn)商也纷纷表态，将坚定走(zǒu)资本节约型的高质量发展之路(lù)。申万宏源秉持“以重促轻，轻(qīng)重融合”的经营(yíng)策略，持续深化业(yè)务(wù)转(zhuǎn)型，提升轻资本业务竞争力，夯实重资本业务发展质效。中国(guó)银河坚持稳中求进的工作总基调，坚守“功能性”为先，不断完善轻重(zhòng)资本业务(wù)结构，持(chí)续深化重(zhòng)点领域改革。长(zhǎng)城证券表示将向轻资本业务(wù)要效益，推动轻重资本双向发力，切实提升主业服务效(xiào)果。

责(zé)任编辑：何松琳

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