引爆全场！刚刚，股市传来大消息！

引爆全场！刚刚，股市传来大消息！

一夜之间，情绪大变(biàn)！

昨天，A股市场的情绪并不太好。但经过一夜的调(diào)整，今(jīn)天市场明显有了一些变化。导致这(zhè)一变化的动因主要来自三个方面(miàn)：

一是港股的持续性。昨天，我们在《港股，重磅利好！》

一文中提及港股(gǔ)迎来(lái)三大利好。今天，港股(gǔ)持续上(shàng)扬(yáng)。与港股相关的ETF近三个交易日涨幅都来到了10%左右。而且，腾讯控股、商汤(tāng)科技(jì)等标志性个股大涨引爆了A股科技板块。
二是昨天(tiān)晚(wǎn)上，央行有关方面表示，当前长期国债(zhài)收益率持续下滑(huá)的底层逻辑是市场上“安全(quán)资(zī)产”的缺失，随(suí)着未来超长期特别国(guó)债的发行，“资产(chǎn)荒”的情况会有缓(huǎn)解，长期国债收益率也将出现回升。今天30年国(guó)债期货大幅杀(shā)跌，整个国债市场走弱。这在一定程度上(shàng)，缓解(jiě)了(le)权(quán)益(yì)市场的流动性紧张格局。

三是昨天，关于(yú)美国制裁(cái)中资银行(xíng)股(gǔ)的(de)消息(xī)打击了市场情绪。但今天(tiān)，据媒体报道，美国尚(shàng)未制定实施此类措施的计划。

港股引爆

今天，腾讯控股再度拉升近4%，最近三个(gè)交易日连续大涨，涨幅超10%。与此同时，商汤科技狂飙31%，并暂停交易。昨(zuó)天，该公司发布日日新5.0大模型，官网称其能力可以达到或(huò)者超(chāo)过GPT-4 Turbo。在这些股票的带动之下，今天香港股市全(quán)线大涨，恒指、国企指数大涨超2%，恒生科技指数大涨超(chāo)3%。

受此(cǐ)带动，今天(tiān)A股市场的结构亦偏向调整多时的科技股(gǔ)。午(wǔ)后，共封装光学（CPO）概念股持续拉升(shēng)，铭普光磁午后涨停，新易盛、罗(luó)博(bó)特科涨超10%，九联科技、中际旭创、光迅科技、博创科技等涨超6%。AI硬件端(duān)午后走(zǒu)强(qiáng)，新易盛(shèng)涨超15%，寒武纪涨(zhǎng)超(chāo)10%，中(zhōng)际(jì)旭创、工业富联、浪潮信息(xī)、中科曙光等(děng)快速跟涨。鸿蒙概念股震荡(dàng)走高，荣科科技(jì)涨超15%，数字证通涨(zhǎng)超10%。算力(lì)租赁概念震荡拉升，奥飞数据涨超15%，鸿博(bó)股份、云赛智联(lián)、工业(yè)富联、特发信息、锦鸡股(gǔ)份涨超5%。

港股的利好来自流动性的提升。上周五(wǔ)，证(zhèng)监会发布5项对港合(hé)作措施，包括放宽ETF产品范围、纳入(rù)REITs、支持(chí)人(rén)民币交易柜台、优化基金互认和(hé)畅通上市融资渠道。新规有助于畅通互(hù)联互通(tōng)机制，为香(xiāng)港资(zī)本市场引入资金活水、提升流动性。从持续性来看，若(ruò)后续外围(wéi)持(chí)续造(zào)好，港股还可能会有较好表现，因而也会带动内地市场结构性上行。

来自(zì)国(guó)债的流动性

今天，股市其实还有一个隐性(xìng)利好，那就是国债的杀(shā)跌。国债期货午后跌幅扩大，30年(nián)期主(zhǔ)力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期主力合约跌0.30%，现报104.55元(yuán)；5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合(hé)约跌0.05%。为(wèi)什么(me)说国债杀(shā)跌是一个隐性利好(hǎo)呢？因为，国债对流动性的挤出效应开始减弱。

昨天晚上，央行有关部门负责(zé)人表示，长期国(guó)债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也(yě)会受到供求关系等其(qí)他因素的扰动(dòng)。长期(qī)国债利率是作为(wèi)金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成部分。当前我国经(jīng)济长期向好的基本面没有改变(biàn)，我国经济基础好(hǎo)、韧性强、动(dòng)能优、潜力大、活力(lì)足，央(yāng)行对经济增长前景是长(zhǎng)期看好的。但供求关系等因素也会对长期国(guó)债收益率带来短(duǎn)期扰动。部分发达经济体在经济增长预期较(jiào)好的阶段，也曾由于市场供需的阶(jiē)段性失衡，出现国债收益率与长期经济(jì)增长预期背离的情形。

固定利率的长期限债(zhài)券久(jiǔ)期长，对(duì)利率波动比(bǐ)较敏(mǐn)感，投资者需要高度重视利(lì)率风险。对于银行、保险等配置型投资者，如果将(jiāng)大量资金锁定在收益率过低(dī)的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被(bèi)动局面。

当前长期国债收益率持续下(xià)滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着(zhe)未来(lái)超长期特别国债(zhài)的发行，“资产荒”的情(qíng)况会有缓解，长期国债收益率也将出现(xiàn)回(huí)升。

一(yī)个传言

冲击昨(zuó)天市场(chǎng)的，还有一个传言。昨天，据媒体报道，美方正在起草制裁(cái)草案，威胁将一些中国的银(yín)行从全球金融体系中剔除(chú)。该传(chuán)言，一度影响A股和人民币走势。

对此，外交部发言人汪文斌(bīn)表示，我们坚决反对美方自(zì)己拱火浇油、却对中方甩锅推(tuī)责的(de)虚伪做法。中国同包(bāo)括俄罗斯在内的(de)各国开展正(zhèng)常经贸往来的权利不容侵犯(fàn)，我们将坚定捍卫自身合法权益。

比较有意思的(de)是，今天，路(lù)透(tòu)社援引一名(míng)匿(nì)名美国(guó)官(guān)员消息称，美国已初步讨论了对部分中资(zī)银行实施制裁，但尚未制定实施此类措施的计(jì)划。路透社指出，华盛顿迄今不愿对中(zhōng)国使用银行制裁，因为这可能(néng)对全球经济和中美(měi)关系产生巨大的连锁反应(yīng)。

除了上述(shù)三个变量之外，美元指数的杀(shā)跌依然是(shì)全球市场走强的主要(yào)原因。不(bù)过，需要注意的是，不少国(guó)际大(dà)行并不认为昨晚美国的经济数据是其经济软着陆的开始。同样，从大宗商品的走(zǒu)势来看，黄金、石油(yóu)依然处于强势当中(zhōng)。今天，国内黑色(sè)系期货(huò)涨势强劲，锰硅涨超6%，铁矿石涨超2%。可以说，虽然大宗价格最近略有调整，但通胀的格局并没有太大(dà)改观。

责编(biān)：王(wáng)璐璐

校对：陶谦‍‍‍‍

一(yī)夜之间，情绪大变！

昨天，A股市场的情(qíng)绪并不太好。但经过一夜的调(diào)整，今天市场明显有(yǒu)了一(yī)些变(biàn)化(huà)。导致这一变化的动因主要来自三(sān)个方面：

一是港股的持续性。昨天，我们在《港股，重磅(bàng)利好！》一文中提及(jí)港(gǎng)股迎来三大利好。今天(tiān)，港股持续(xù)上扬(yáng)。与港(gǎng)股相关的ETF近三个交易日涨(zhǎng)幅都来到了10%左右。而且，腾讯控股、商汤科技等标志性(xìng)个股(gǔ)大涨引爆(bào)了A股科技板块。

二是昨天晚上，央行有关方面表示，当前长期(qī)国债收益率(lǜ)持续下滑的底层(céng)逻辑是市场上“安全资产”的缺失(shī)，随着未来超(chāo)长期(qī)特别国债的发行(xíng)，“资产荒”的情况会(huì)有缓解，长期国债(zhài)收益率也将出现回升。今天30年国债(zhài)期货大(dà)幅杀跌，整个国债市场走弱。这在一定程度(dù)上，缓解了权(quán)益市(shì)场的流动性紧张格局。

三是昨天，关于(yú)美国制裁中资银行股的消息(xī)打击了市场情(qíng)绪。但今天，据媒体报道(dào)，美(měi)国(guó)尚未制定实施(shī)此类措施的计划。

港(gǎng)股引(yǐn)爆

今(jīn)天，腾讯控股再度拉升近4%，最近三个交易日连续大(dà)涨，涨幅超10%。与此同时，商汤(tāng)科技狂(kuáng)飙31%，并暂停交(jiāo)易。昨天(tiān)，该公(gōng)司发布(bù)日日新5.0大模(mó)型，官网称其能(néng)力可以达到或者超过GPT-4 Turbo。在(zài)这(zhè)些股票的带动之下，今天香港股(gǔ)市全线大涨，恒指(zhǐ)、国企指数大涨超2%，恒生科技指数大涨(zhǎng)超3%。

受此带动，今天A股市场的结构亦偏向调整多时的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念股持续拉升，铭普光磁午后涨停，新易盛、罗博特科涨(zhǎng)超10%，九(jiǔ)联科技、中际旭(xù)创、光迅科技、博创科技(jì)等涨超6%。AI硬件端午后走强，新易(yì)盛涨超15%，寒武(wǔ)纪涨超10%，中际旭创、工业富联、浪潮信息、中科曙光等(děng)快速跟涨。鸿(hóng)蒙概念股(gǔ)震荡走高，荣(róng)科科技涨超15%，数字证通涨超10%。算力租赁概念震荡拉升，奥飞数据涨超15%，鸿博股份、云(yún)赛智联、工业富联、特(tè)发信(xìn)息、锦鸡股份涨超5%。

港股的利好来(lái)自流动性的提升。上周(zhōu)五，证监会发布5项对港合作措施，包括(kuò)放宽ETF产品范围(wéi)、纳入REITs、支持人民(mín)币交易柜台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助于畅通互联互通机制(zhì)，为香港(gǎng)资本市场引入资金活水、提升(shēng)流动性。从持续性来看，若后续外围持(chí)续造好，港股还可能会有较好表现，因而也会带动内地市场结(jié)构性上行。

来(lái)自国债的流动性

今(jīn)天，股市其实还有一个隐性利好(hǎo)，那就是国债的杀跌。国债期货午后跌幅(fú)扩(kuò)大，30年(nián)期主力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期主力合约跌0.30%，现报104.55元；5年期主力(lì)合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.05%。为(wèi)什么说国债杀跌是一个隐性利好呢？因为，国债对流(liú)动性的(de)挤出效应开始减弱。

昨天晚上，央行有关部门负责人表示，长(zhǎng)期国(guó)债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同(tóng)时也会受到供求关系等其他因素的扰动。长期国(guó)债利率(lǜ)是作为金(jīn)融市场定价基准的国债收(shōu)益(yì)率曲线的重要组成(chéng)部分。当前我国(guó)经济长期向好的基本面没有(yǒu)改变，我(wǒ)国经济基础好、韧性强、动能(néng)优、潜力大、活力足，央行对经济增长(zhǎng)前景是长期看好的。但供求关系等因(yīn)素也(yě)会对长期(qī)国债收益率带来短期扰动。部分发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体在经济增长预期(qī)较好的阶段(duàn)，也曾由于市场(chǎng)供需的阶段性失衡，出现国债收益率与长期(qī)经济增(zēng)长预(yù)期背(bèi)离的情形。

固定利率的长期限债(zhài)券久期长(zhǎng)，对利率波动比较(jiào)敏感(gǎn)，投资者需(xū)要高度重视利(lì)率风险。对于银行(xíng)、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定在收益率过(guò)低的长久期债券资产上，若遇(yù)到负债端成(chéng)本显著上升，会面(miàn)临收不抵支的被动(dòng)局面。

当前长(zhǎng)期国债收益(yì)率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别(bié)国债的发行，“资(zī)产荒”的情况会有缓解，长期国(guó)债收益率也将出现回升。

一(yī)个传言

冲击昨天市场的，还有一个传言。昨天(tiān)，据媒体报道(dào)，美方(fāng)正在起草(cǎo)制裁草案，威胁(xié)将(jiāng)一些(xiē)中国的(de)银行从全球金融体系中剔(tī)除。该传(chuán)言，一度影响A股和人民(mín)币走势。

对此，外交部发言(yán)人汪(wāng)文斌表示，我们坚决反对美(měi)方自己拱火浇油(yóu)、却(què)对(duì)中方甩锅推责的虚伪做法(fǎ)。中国(guó)同包括俄(é)罗斯在内的(de)各国开展正常经贸往来的权利不容(róng)侵犯，我们将坚定(dìng)捍卫自身合法权益。

比较有意思(sī)的是，今天，路(lù)透社援引一名匿名(míng)美国官员消息称(chēng)，美国已初步(bù)讨论了对部分中资银行实施(shī)制(zhì)裁，但(dàn)尚未(wèi)制定实施此类措施的计划。路透社指出，华(huá)盛顿迄今不愿对中国使用银行制裁，因(yīn)为这可能对全球经济和(hé)中美关系产生巨大的(de)连锁反应。

除(chú)了上述三个变量(liàng)之外，美元指(zhǐ)数(shù)的杀跌依然是全球市(shì)场走强的主(zhǔ)要原因(yīn)。不过，需要(yào)注意的(de)是，不少(shǎo)国(guó)际大行并不认为昨晚美(měi)国的经济数据是其经济软着陆的开始。同样，从大宗商品的走势(shì)来看，黄(huáng)金、石油依然处于强(qiáng)势当中。今(jīn)天，国内黑色(sè)系(xì)期货涨势强劲，锰硅涨超6%，铁矿石(shí)涨超2%。可以说，虽然大宗价格最近略有调整，但通(tōng)胀的格局(jú)并没(méi)有(yǒu)太大改观。

校对：陶谦(qiān)‍‍‍‍

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