医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然

2024年上半年，恒瑞医药(yào)交出了(le)一(yī)份(fèn)亮(liàng)眼的成绩单。公(gōng)司实(shí)现营业(yè)收(shōu)入136.01亿元(yuán)，同比(bǐ)增长21.78%；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润34.32亿元(yuán)，同比(bǐ)大(dà)增48.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性(xìng)损益的净利润34.90亿元，同比增长55.58%。

其中，第二季度业绩增速更(gèng)为显著，该季度营收同比增长33.95%至76.03亿元，第二季度净利(lì)润同比增长92.94%至20.63亿元，第二季(jì)度扣非后净利润(rùn)同比增长100.32%至20.50亿元。这一系列数据的背后，是恒瑞医药在研发创新(xīn)和国际化发展战略方面的持续发力，不禁感叹，医(yī)药一哥，回来(lái)了！

创新业务成为业绩增长主要(yào)引(yǐn)擎

作(zuò)为国内最具(jù)创新能力的制药龙头(tóu)企业之一，恒瑞医药始终坚持以“科技创新”为发展战略，致力于(yú)抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病(bìng)、呼(hū)吸系统疾病、神经系统疾病等领域的新药研发。目(mù)前，公(gōng)司已有14款自研创(chuàng)新药和2款合作引进的创新药(yào)在国内获批上市，创新成(chéng)果稳(wěn)居行业领先地位，形(xíng)成了上市、临床、开发的良性循环。

恒瑞医药(yào)实施前瞻性和(hé)差异化的创新研发策略，根据(jù)市场需求和竞争(zhēng)环境，高(gāo)效利用研发资源推动高质量创新，避免同质化竞争。其强调开发First-in-class和Best-in-class的高质量产品，同时淘汰低竞争力的产品，以差异(yì)化的产品满(mǎn)足临床需求。正是得益于高质量的创新，公司业绩实现(xiàn)了持续增长。

尤(yóu)为值得(dé)关注的是，2024年上半年，恒(héng)瑞医药创新药收入达66.12亿元(含税，不含对外许可(kě)收入)，同比(bǐ)增长33%，成为公(gōng)司业绩增长的主(zhǔ)要驱(qū)动力。其中，瑞维鲁胺、达(dá)尔西利、恒格列净等产品自(zì)纳入医保后，收入(rù)实现了显著增长(zhǎng)；阿得贝利单抗则因被多地纳入“惠(huì)民保”特药报销目录，进一步扩大了其收入贡(gòng)献(xiàn)；海曲泊帕亦获得多项临床(chuáng)指(zhǐ)南的推(tuī)荐，销售收入持续稳定增长。

此外，卡(kǎ)瑞利珠单抗、吡咯(gē)替尼及阿帕替尼等早期上市的创新药，随着(zhe)新适应症的陆续获批及上市后研究的(de)深入，也实现了销售量的稳步提升。

同(tóng)时，恒瑞医药在创新(xīn)药出海方(fāng)面也取(qǔ)得了(le)显著成效，为公司业(yè)绩增长提供了第二引(yǐn)擎。报告期(qī)内(nèi)，公司已将从德国默克公司获(huò)得的1.6亿欧元对(duì)外许可首付款(kuǎn)确认为(wèi)收入(rù)，进一步推动了经营业绩的快(kuài)速增长。

持续加大研发(fā)投入 创新成果丰硕

恒瑞医药在创新领域的持续投入(rù)是其业(yè)绩增长的坚实支撑。今年(nián)上半年，恒瑞医药研发领域的投入继(jì)续加码，累计研发投(tóu)入38.60亿元，同(tóng)比增长26.23%，至今累(lèi)计研发投入超(chāo)400亿元人民币。与此同(tóng)时，恒瑞医药持续优化组织结构，促进运(yùn)营提效，销售费率下(xià)降至28.96%，若在营业收入中剔除(chú)对外许可收入来计算，销售费率下降至低于32%的水平。

在持续较高的研发投入支撑(chēng)下，恒(héng)瑞医药的研发成果不断兑现。今年上半年共有3项创(chuàng)新成果获批上市，包括创新药富(fù)马酸泰吉利定、氟唑帕利第(dì)3个(gè)适应症及脯氨酸恒格(gé)列净的第2个适应症。其中脯(pú)氨酸恒格列净进一步拓展(zhǎn)在2型(xíng)糖(táng)尿(niào)病领域的应用，体现了恒瑞(ruì)持续深化慢病(bìng)市(shì)场的(de)布局。在上市申报方面，报告期内夫那奇珠单抗用于(yú)强直性脊(jí)柱(zhù)炎及氟(fú)唑帕利单药或联合阿(ā)帕替尼用于乳腺癌两项上市申请获NMPA受理(lǐ)。

值得关注的是，恒瑞医药创(chuàng)新药在肿瘤(liú)免疫治疗方面持(chí)续做出积极贡献。一项(xiàng)长期随访数据显示，卡瑞利珠单抗联合化疗一线治疗晚期驱动基(jī)因阴性非鳞非小细胞肺癌(ái)的5年总生(shēng)存率达31.2%，远高于化疗组的19.3%；另外，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗不可(kě)切除肝细胞癌的中位总生存期达到23.8个月。

不仅如此，恒瑞医药还有多项创新药处于不同阶段的临(lín)床试验中，丰富的在研管线为公司未来的业绩增长(zhǎng)提供(gōng)了充足(zú)的后劲。报告期内(nèi)取得创新药临床批件57个，10项(xiàng)临床推进至Ⅲ期，20项临床推进至Ⅱ期，19项临床推进至Ⅰ期(qī)，公司(sī)有90多个自(zì)主创新产品(pǐn)正在临床开发，300余项临床试验在国内外开展。今年上半年共取得4项CDE突破(pò)性(xìng)疗法认定，未来审批有(yǒu)望(wàng)加速。

截至报告期末，恒瑞医药累计申请发明专利2527件，PCT专利691件，拥有国内有效(xiào)授权发(fā)明专利585件，欧美日等国外授权专利705件。

国际化战略稳(wěn)步推进 创新成果获权威(wēi)认可

为推(tuī)动全球化发展，恒瑞医药(yào)在全球范(fàn)围内设立了14个研发中心，研发团队达5000余人，建立(lì)了一批包括PROTAC、分子胶、ADC、双/多特异性抗体等具有自(zì)主知识产权、国际一流的新(xīn)技术平台，满足全球创新和药物开发的需求。

国际化战略上，恒瑞(ruì)医药坚持自主(zhǔ)研发与开放合作并重，在内生发展的基础上着力加强国际合作(zuò)。今年5月，恒瑞医药将具有自主知识产权的GLP-1类创(chuàng)新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许可给美国Hercules公司，首付款加(jiā)里程碑付款累计可高达60亿美元。至(zhì)今，公司已实(shí)现11项创新药海外授权合作。

与此同时(shí)，海外产品上市顺利推动，今年7月，该公(gōng)司布比(bǐ)卡因(yīn)脂质体注(zhù)射液(yè)获美(měi)国(guó)FDA批(pī)准上市，该产品是该品种全球范围内获批上市的首仿(fǎng)药。

通过国(guó)际化战略，恒瑞医(yī)药不断提(tí)升在全球市场的影响力。目前已有90多个自主创新产(chǎn)品正(zhèng)在临床(chuáng)开发，涉及多个疾病治疗领域。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三款ADC产品(pǐn)进入 Ⅲ期临床，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获美国FDA快速通道(dào)资格医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然认定。SHR-A1811更是有6项适应(yīng)症被CDE纳入突破性(xìng)治疗品种，庞大的(de)全球化研(yán)发布局为其创(chuàng)新管线(xiàn)的持续(xù)推进提供(gōng)了强(qiáng)大动力。

在(zài)国际学术交流方面，恒瑞医药已连续14年(nián)携重磅研究成果参加美国临床肿瘤学(xué)会(ASCO)年会。2024年(nián)ASCO年(nián)会上，公司共有14款肿瘤领域创新药(yào)的79项研究入选，包括4项口头报告、31项壁报(bào)展(zhǎn)示和(hé)44项线上发表，展现了公司强大的自主药物研(yán)发实力。

今年来，恒瑞医药在国际权威榜单上也取得了显著成绩。其已连续6年上榜美(měi)国制药(yào)经理人杂志（PharmExec）公布的全球制药企业TOP50榜单(dān)。在国际知名咨询(xún)机(jī)构Citeline发布的全球TOP25管线(xiàn)规(guī)模(mó)制药公司榜(bǎng)单中，恒瑞医药第三次进入(rù)该榜单，并且排名跃升至第8位，再创中(zhōng)国药企排(pái)名新高。

未来，随着更(gèng)多创新药物在海外(wài)市场的布局，国际化将为恒瑞医(yī)药带来新的(de)发展机遇(yù)。

积极履行社会责任，有望迎来全新发展阶段

值得一提的是，作为中国医药创新领域的领军企业，恒瑞(ruì)医药不仅在科研创新和全球拓展方面取得了显著成就(jiù)，更在(zài)社会责任和可持续发展上树(shù)立了行业标杆。今年4月，由(yóu)恒瑞医药提(tí)供公益支(zhī)持的2024年度“爱卫新征程健康中国行”科普专项行动(dòng)正式启动，展现(xiàn)了其致力于提(tí)升公众健康(kāng)意识、促进健康中国建设(shè)的坚定决心。

同时，恒瑞医药对ESG（环境、社会及管治）的重视和(hé)践(jiàn)行，体现了其作为“企业公民”的高度责任感。其发布的2023年度ESG报告，全面展示了(le)在绿色生产、节能减(jiǎn)排、员工关怀(huái)以及社会公益等方面的积极作为。

公司充分利用现金(jīn)分红(hóng)等(děng)措施与全体股东分(fēn)享发展红利。截至(zhì)目(mù)前，该(gāi)股自上(shàng)市以来累计分红 24次，累计现金分红金额约 80.29亿元(yuán)。

国(guó)盛(shèng)证券分析认为，恒瑞医药已逐渐走出集采影响，创新(xīn)药商业化梯队持续(xù)丰富，海外布局开辟新增量，深度蜕变值得期待。随着公(gōng)司研发实力(lì)不断增强，国际(jì)化布局(jú)持续(xù)深入，未来有望(wàng)迎(yíng)来全新发展阶段(duàn)，成长为具有全球影响力的创新型药企(qǐ)。

2024年上半年(nián)，恒瑞医药交出了(le)一份亮眼的成(chéng)绩单。公司医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然实现(xiàn)营业收入(rù)136.01亿元，同比(bǐ)增长21.78%；归属于上市公司股东的净利润34.32亿元，同比大增48.67%；归属于上市公司(sī)股东的扣除非经常性损益的净利润3医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然4.90亿元，同比增长55.58%。

其中，第二季度业绩增速更为显著，该季(jì)度营收同比(bǐ)增长33.95%至76.03亿元，第二季度净利(lì)润同比增长92.94%至20.63亿元，第(dì)二季度扣非后净利润同比(bǐ)增长100.32%至20.50亿元。这一(yī)系列数(shù)据的背后，是恒瑞医药在研发创(chuàng)新和国际化发展(zhǎn)战略方面的持续发力，不禁(jìn)感叹，医药一哥(gē)，回来了！

创新业务成为业绩增长主要引擎

作为国内最具(jù)创新能力的制药龙头企业之一，恒瑞医药始终坚持以“科技创新(xīn)”为(wèi)发展战略，致力于(yú)抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病、呼(hū)吸(xī)系统疾病、神经系统疾病等领域的新(xīn)药研发。目前，公司已有14款自研创(chuàng)新药和2款合作引进的(de)创新药在国(guó)内获批上(shàng)市，创新成果稳居行业领先地(dì)位，形成了(le)上市、临床、开发的良性循环。

恒瑞医(yī)药实施前瞻性和差异化的创新研发策略，根据(jù)市场需求和竞(jìng)争环境，高效利用研发资源推动高质量(liàng)创新，避免同(tóng)质化竞争。其强调开发First-in-class和Best-in-class的高质量产品，同(tóng)时淘汰低竞争力的(de)产品，以差异化的产品满足临床需(xū)求。正是得益于高质量的创新，公司业绩实现了持续增长。

尤(yóu)为(wèi)值得关注的是，2024年上半年，恒瑞医药创新药收入达66.12亿元(含税，不含对(duì)外许(xǔ)可收入)，同比增长33%，成为公(gōng)司业绩增长的主要驱动力。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒(héng)格列(liè)净等产品自纳入医保后，收入(rù)实现了显(xiǎn)著增长；阿得贝利单(dān)抗则因被多地纳入“惠民(mín)保”特药报(bào)销目录(lù)，进一步扩大了(le)其收入(rù)贡献(xiàn)；海曲泊(pō)帕亦获(huò)得多项临床指南的推(tuī)荐，销售收入持续稳定增长。

此外，卡瑞(ruì)利珠单抗(kàng)、吡(bǐ)咯替尼及阿帕替(tì)尼等早期(qī)上市(shì)的(de)创新药，随着新适应症的(de)陆续(xù)获批及上(shàng)市后研究的(de)深入，也(yě)实现了销售量的稳步提(tí)升。

同时，恒瑞医药在创新药出海方面也取得了显著成效，为公司业绩增(zēng)长提(tí)供了第二引擎。报告期内，公(gōng)司已将(jiāng)从德国(guó)默克公司获得的1.6亿欧元对外许(xǔ)可首付款确认为收入，进一(yī)步(bù)推动(dòng)了(le)经(jīng)营业绩的快速增长。

持续加大研(yán)发投(tóu)入 创(chuàng)新成果丰(fēng)硕

恒瑞医药在创(chuàng)新领域的持续投入是其业绩增长的坚实支撑。今年上半年，恒瑞医药研发领(lǐng)域的投入继续加码，累计研发投入38.60亿元，同比增长26.23%，至今(jīn)累计研(yán)发(fā)投(tóu)入超400亿元人民币。与此同时，恒瑞(ruì)医药持续优化组织结构，促(cù)进运营提效(xiào)，销售费率下降至28.96%，若在营业(yè)收入中剔除对外许可收入(rù)来计算(suàn)，销售(shòu)费率下降至低于32%的(de)水平(píng)。

在持(chí)续较高的研发投入支撑下，恒瑞医药的研发成果不(bù)断兑现。今(jīn)年上半年共有3项创新成果获批上市，包(bāo)括创新药(yào)富马酸泰(tài)吉利定、氟唑帕(pà)利第3个适应症及脯氨(ān)酸恒格列净的第2个适应症。其中脯氨(ān)酸恒格列净进一步拓展在2型糖尿(niào)病(bìng)领域的应用，体现了恒(héng)瑞持续深化慢病市场的布局。在上市申报(bào)方面，报告期内夫那(nà)奇珠单抗用于强直(zhí)性脊柱炎及氟唑帕利单药或联合阿(ā)帕替(tì)尼用于乳腺癌两项上市申请(qǐng)获NMPA受理。

值得关注的是，恒瑞医药创新药在(zài)肿瘤免(miǎn)疫治(zhì)疗方面持续做出积极贡(gòng)献。一项长期(qī)随(suí)访数据显示，卡瑞利珠单抗联合化疗(liáo)一线治(zhì)疗晚期驱动(dòng)基因阴性非鳞非小(xiǎo)细胞(bāo)肺癌的5年总生存(cún)率(lǜ)达31.2%，远高于化疗组的19.3%；另外，卡瑞利珠单抗联合(hé)阿帕替尼治疗不可切除肝(gān)细(xì)胞(bāo)癌的中位总生存期达到(dào)23.8个(gè)月(yuè)。

不仅如此，恒瑞(ruì)医药(yào)还有(yǒu)多项创新(xīn)药处(chù)于不同阶段的临床试验中，丰(fēng)富的在研(yán)管线为公(gōng)司未来的业绩增(zēng)长提供了充(chōng)足(zú)的后劲。报告期内取得(dé)创新药临床批件57个，10项临床推进至Ⅲ期(qī)，20项临床推进至Ⅱ期，19项临床推进至Ⅰ期，公司有90多个自主创新产品正在临床开发，300余项临床试验在国内外开(kāi)展。今年上半年共取得4项CDE突破(pò)性(xìng)疗法认(rèn)定，未来审批有望加速。

截至报告期末(mò)，恒瑞医(yī)药累计申请发明专利2527件，PCT专利691件，拥(yōng)有国内有效授权发明专利585件，欧美日等国外授权专利705件。

国(guó)际化战略稳步推进 创新成(chéng)果获权威认(rèn)可

为推动全球化发展，恒(héng)瑞医药在(zài)全球范围内设立了14个研发中心，研发团队达5000余人，建(jiàn)立了一批包(bāo)括(kuò)PROTAC、分子胶、ADC、双/多特异性抗体等具有(yǒu)自主知识产权、国际(jì)一流的新技术平台，满足全球创新和药物开发的(de)需求。

国际化战略上，恒瑞医药坚持自主研发(fā)与开放合作并重(zhòng)，在内生发展的基础上着力加强国际合作。今年5月，恒瑞医药将具有自主知识产权的GLP-1类创新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许(xǔ)可给美国Hercules公(gōng)司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元。至今，公司已实现11项创新药海外授权(quán)合作。

与此(cǐ)同时，海外产品上市顺利推动，今年(nián)7月，该公司布比卡因脂(zhī)质体注射液获美国FDA批准上市，该(gāi)产品是该品种全球范围内获批上市的首仿药。

通过国际化战略，恒瑞医药不断提(tí)升在全球市场的影响(xiǎng)力。目前(qián)已有90多个自主创新产品(pǐn)正在临床开发，涉及多个疾病治疗领域。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三(sān)款(kuǎn)ADC产品进入Ⅲ期临床(chuáng)，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创(chuàng)新药获(huò)美国FDA快速通道资(zī)格认定。SHR-A1811更是有6项适应症被CDE纳入突破性治疗品种(zhǒng)，庞大的全球化研发(fā)布局为其创新管线的持续推进提供了强(qiáng)大动力。

在国际学术交流方面，恒瑞医(yī)药(yào)已连续14年携重磅研究成果参加美国临床肿瘤学(xué)会(ASCO)年会。2024年ASCO年会上，公司共有14款(kuǎn)肿瘤(liú)领域创新药的(de)79项(xiàng)研(yán)究入选(xuǎn)，包括4项口(kǒu)头报告、31项壁报展示和44项(xiàng)线上发表，展现了公司强大的自主药(yào)物研(yán)发实力。

今年来，恒(héng)瑞医(yī)药在国际权威榜单(dān)上也取得(dé)了显著(zhù)成绩。其已连(lián)续6年(nián)上榜美国制(zhì)药经理人杂志（PharmExec）公(gōng)布的全(quán)球制(zhì)药企业TOP50榜(bǎng)单。在国际知(zhī)名(míng)咨询机构Citeline发(fā)布的全球TOP25管(guǎn)线规模制药公(gōng)司榜单中，恒瑞医药第三次进入该(gāi)榜单，并且排(pái)名跃升至第8位，再创中国药企排名新高。

未(wèi)来，随着更多创新药物在海外市场的布局，国际化将为恒瑞医(yī)药带(dài)来新的发展机遇。

积极履行社会责任，有望迎来全新(xīn)发展阶段

值(zhí)得(dé)一提的是，作为中(zhōng)国医药创新领域的领军企(qǐ)业，恒瑞医药不仅(jǐn)在科研创新和全球拓展方面取(qǔ)得了(le)显著成就(jiù)，更在社会责任和可(kě)持续发展(zhǎn)上树立了(le)行业标杆。今年(nián)4月，由恒瑞医药提供公益支持的2024年度“爱卫新征程健康(kāng)中国行(xíng)”科普专项行动正式启动，展现了其致力于提升(shēng)公众健康意识、促(cù)进健(jiàn)康中国建设(shè)的坚定决心。

同时，恒瑞医药对ESG（环境、社会及管治(zhì)）的重视(shì)和践行，体现了其(qí)作为“企业公民”的高(gāo)度责任感。其发(fā)布的(de)2023年度ESG报告，全面展示了在绿色(sè)生产(chǎn)、节能减排、员工(gōng)关怀以及社会公益等方面的积极作为。

公司充分(fēn)利用现金分红(hóng)等措(cuò)施与全(quán)体股(gǔ)东(dōng)分享发展红利。截至目前，该股自上市以来(lái)累计分红 24次，累计现(xiàn)金分红金(jīn)额约 80.29亿元。

国(guó)盛证券(quàn)分析认为(wèi)，恒瑞医药已逐渐走出(chū)集采影(yǐng)响，创新药商业化梯队持(chí)续丰富，海外布局开辟新增量(liàng)，深度蜕变值得期待(dài)。随着公司研发实力不断增强，国际化布局持续(xù)深入，未来有望迎来(lái)全新发展阶段，成(chéng)长为具有全球影响力的(de)创新型药企。

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